jaký je poměr kapitalizace?
Kapitalizace poměry jsou poměry, které pomáhají analytik při určování toho, jak kapitálové struktury společnosti bude mít vliv, pokud je investice provedena ve společnosti – tato sada obsahuje dluhu na vlastní kapitál, dlouhodobé dluhu k tržní kapitalizací a celkového dluhu k tržní kapitalizací jako užitečné poměry.
dluh Pepsi vůči vlastnímu kapitálu byl v letech 2009-1010 přibližně 0,50 x. Začala však rychle stoupat a ve 2.792x v současné době. Co to znamená pro Pepsi? Jak se dramaticky zvýšil poměr dluhu k vlastnímu kapitálu? Je to dobré nebo špatné pro Pepsi?
s tímto poměrem se snažíme pochopit, kolik společnost vložila „dluh“ do své kapitálové struktury. Je to jednoduché; zkontrolujeme podíl dluhu na celkovém kapitálu. Abychom tomu porozuměli, musíme nejprve pochopit kapitálovou strukturu.
kapitálová struktura zobrazuje podíl vlastního kapitálu a dluhu kapitálu společnosti. Pravidlem je, že pro každou společnost je udržovat poměr 2:1 mezi vlastním kapitálem a dluhem. Ale v reálném životě se to vždycky nestane. Takže my jako investoři se na to musíme podívat a zjistit, kolik vlastního kapitálu a dluhu je v kapitálu společnosti.
ale pouze jeden poměr by nám nebyl schopen poskytnout přesný obrázek. Podíváme se tedy na tři poměry, kterými pochopíme dluh v hlavním městě. Tomu se také říká finanční pákový poměr. Tři poměry, na které se podíváme, jsou – poměr dluhu a vlastního kapitálu, dlouhodobý poměr dluhu ke kapitalizaci a celkový poměr dluhu ke kapitalizaci.
podívejme se na vzorce těchto tří poměrů.
Kapitalizace Poměr Vzorec
#1 – Dluhu k vlastnímu Kapitálu Poměr
za Prvé, pojďme se podívat na Zadlužení k vlastnímu Kapitálu.
poměr dluhu a vlastního kapitálu = celkový dluh/vlastní kapitál akcionářů
zde vezmeme v úvahu celkový dluh a porovnáme jej s vlastním kapitálem akcionářů. Jedná se o základní poměr kapitálové struktury, který nám dává představu o tom, kolik dluhu a vlastního kapitálu je vloženo do kapitálu společnosti. Celkový dluh zde zahrnuje jak krátkodobý, tak dlouhodobý dluh a vlastní kapitál zahrnuje vše od základního kapitálu, rezervy, nekontrolního podílu a vlastního kapitálu připadajícího akcionářům.
v případě firmy bez dluhů by byl poměr dluhu a vlastního kapitálu nulový, a pak je myšlenka tohoto poměru irelevantní.
#2-dlouhodobý dluh ke kapitalizaci
podívejme se na další poměr.
kapitalizační poměr = dlouhodobý dluh / kapitalizace
Toto je první nejdůležitější poměr kapitalizace. Díváme se na všechny tři, abychom pochopili podíl dluhu ze všech úhlů. Tento poměr nám říká o podílu dlouhodobého dluhu ve srovnání s kapitalizací.
kapitalizací se rozumí součet dlouhodobého dluhu a vlastního kapitálu akcionářů. V ukázkové části pochopíme, jak ji vypočítat.
#3-celkový dluh ke kapitalizaci
podívejme se na třetí nejdůležitější poměr.
Kapitalizace Poměr = Celkový Dluh / Kapitalizace
jediný rozdíl mezi předchozí poměr, a to je zařazení krátkodobých dluhů. V tomto poměru se podíváme na celkový dluh a zjistíme podíl celkového dluhu ve srovnání s kapitalizací.
celkový dluh znamená dlouhodobý i krátkodobý dluh. A kapitalizace znamená, Jako obvykle, dluh plus vlastní kapitál. V tomto případě by však kapitalizace zahrnovala také krátkodobý dluh (to znamená kapitalizace = dlouhodobý dluh + krátkodobý dluh + vlastní kapitál akcionářů).
v části příklad uvidíme, jak vypočítat tento poměr.
interpretace
pokud vezmeme v úvahu výše uvedené tři poměry, byli bychom schopni pochopit, jak se společnosti dlouhodobě daří.
ale musíme použít diskriminaci při posuzování pákového efektu společnosti v závislosti na odvětví, ve kterém působí. Společnost, která je velmi kapitálově náročná a má předvídatelný peněžní tok, má obvykle vyšší poměr dluhu. Například společnosti v oblasti telekomunikací, veřejných služeb a potrubí jsou velmi kapitálově náročné a mají přiměřeně vyšší peněžní toky. Tím pádem, poměry kapitalizace pro tyto druhy společností jsou v normálních scénářích vyšší.
v ostatních případech mají IT a maloobchodní společnosti nízkou kapitálovou náročnost, a proto mají nižší poměry.
investoři by měli také přemýšlet o peněžních tocích společností, do kterých chtějí investovat. Musí zjistit, zda tyto konkrétní společnosti mají dostatečný čistý příliv peněz na splacení dluhu. Pokud mají společnosti dostatečné množství peněžních toků, pak by jejich poměr kapitalizace byl obvykle vyšší a naopak. Abychom tomu porozuměli, investoři by se měli podívat na poměr pákového efektu-poměr úroků a pokrytí.
podívejte se na poměr –
Úrokové Krytí = EBIT / Úrokové Náklady
EBIT znamená Zisk před úroky a daní. Pokud se podíváme na výkaz zisku a ztráty společnosti, mohli bychom se okamžitě podívat na EBIT. Toto opatření se používá ke zjištění, zda má společnost dostatek příjmů na splacení svých úroků nebo ne. Spolu s pohledem na poměry dluhu by se investoři měli podívat na poměr úrokového krytí, aby zjistili, zda má společnost dostatek příjmů, aby splatila svůj úrok.
spolu s pohledem na poměry dluhu a poměr úrokového krytí by se investoři měli také podívat na čas od času, a to nejen jednou nebo dvakrát. Chcete-li získat jasnou představu o tom, kde je společnost z hlediska kapitalizace, měli by se investoři podívat na údaje za časové období. Konečně by také měli porovnat poměry kapitalizace a poměr úrokového pokrytí s peer společnostmi, aby lépe porozuměli.
4.9 (1,067 hodnocení) 250+ Kurzy | 40+ Projekty | 1000+ Hodin | Full Doživotní Přístup | Osvědčení o Absolvování
Také, podívejte se na EBIT oproti EBITDA.
příklad poměru kapitalizace
nyní se podívejme na několik příkladů, abychom tento poměr podrobně porozuměli.
Příklad 1
M Corporation má zařízený některé informace na konci roku, a z níže uvedené informace, musíme pochopit, kapitalizace poměr M Corporation z pohledu investora –
| Podrobnosti | V US $ |
| vlastní Kapitál | 100,000 |
| Celkový Dluh | 100,000 |
| Krátkodobé závazky: dlouhodobé Dluhy | 3:2 |
Jsme dostali tyto informace. Nyní zjistíme tři poměry, které nám pomohou pochopit tento poměr m Corporation.
začněme prvním poměrem.
poměr dluhu a vlastního kapitálu = celkový dluh/vlastní kapitál akcionářů
zde je uveden celkový dluh a známe také vlastní kapitál akcionářů.
So putting the value in the ratio, we would get Debt-Equity Ratio as –
| Details | In US $ |
| Shareholders’ Equity (A) | 100,000 |
| Total Debt (B) | 100,000 |
| Debt-Equity Ratio (B/A) | 1 |
z poměru dluhu a vlastního kapitálu můžeme usoudit, že se jedná o relativně dobrou firmu, která využívá jak svůj vlastní kapitál, tak dluh stejně k financování svých operací a expanze.
podívejme se na další poměr.
kapitalizační poměr = dlouhodobý dluh / kapitalizace
známe celkový dluh a je uveden poměr mezi krátkodobým a dlouhodobým dluhem.
pojďme nejprve vypočítat dlouhodobý dluh a krátkodobý dluh.
| Details | In US $ |
| Total Debt | 100,000 |
| Short term Debt: Long term Debt | 3:2 |
| Long term Debt | 40,000 |
| Short term Debt | 60,000 |
Now, putting the value of Long term debt into ratio, we get –
| Details | In US $ |
| Shareholders’ Equity (1) | 100,000 |
| Long term Debt (2) | 40,000 |
| Capitalization (3=1+2) | 140,000 |
| Capitalization Ratio 1 (2/3) | 0.285 |
From the above ratio, we can conclude that the ratio of M corporation is lower. Pokud je tato společnost z IT průmyslu, pak to dělá docela dobře. Ale pokud je to z kapitálově náročných průmyslových odvětví, jako jsou telekomunikace, veřejné služby atd. pak M Corporation musí zlepšit jejich poměr.
podívejme se na třetí poměr.
kapitalizační poměr = celkový dluh / kapitalizace
zde by hodnota kapitalizace byla odlišná, protože do kapitalizace musíme zahrnout celkový dluh.
| Details | In US $ |
| Shareholders’ Equity (D) | 100,000 |
| Total Debt (E) | 100,000 |
| Capitalization (D+E) | 200,000 |
Let’s put the value into the ratio.
| Details | In US $ |
| Total Debt (G) | 100,000 |
| Capitalization (F) | 200,000 |
| Capitalization Ratio 2 (G/F) | 0.50 |
From the above ratio, we can conclude the same. Pokud je tato společnost z IT průmyslu, pak to dělá docela dobře. Ale pokud je to z kapitálově náročných průmyslových odvětví, jako jsou telekomunikace, veřejné služby atd. pak M Corporation musí zlepšit svůj poměr kapitalizace.
Example # 2
Company C has furnished the below information –
| Details | In US $ |
| Shareholders’ Equity | 300,000 |
| Total Debt | 200,000 |
| EBIT | 75,000 |
| Interest Expenses | 20,000 |
potřebujeme vypočítat kapitalizace ratio a ratio úrokové krytí.
tento příklad je důležitý, protože jako investor musíme pochopit roli krytí úroků na dlouhodobých cílech firmy. Pokud firma může mít dostatek peněz na splácení úroků ze svého dluhu, pak by to bylo v dobrý postoj k předem; jinak, podnik by nebyl schopen dosáhnout podstatného zlepšení v jejich současné postavení.
Pojďme vypočítat poměry.
jak jsme dostali celkový dluh a vlastní kapitál akcionářů
pojďme vypočítat kapitalizaci.
| Details | In US $ |
| Shareholders’ Equity (1) | 300,000 |
| Total Debt (2) | 200,000 |
| Capitalization (1+2) | 500,000 |
Putting the value of total debt and capitalization into the ratio, we get –
| Details | In US $ |
| Total Debt (3) | 200,000 |
| Capitalization (4) | 500,000 |
| Capitalization Ratio 2 (3/4) | 0.40 |
Společnost C potřebuje zlepšit její kapitalizace, pokud chce uspět v dlouhodobém horizontu; nicméně, to závisí na tom, jaký typ průmyslu je ve.
pojďme nyní vypočítat poměr úrokového pokrytí.
Interest-Coverage Ratio = EBIT / Interest Expense
Putting the value of EBIT and Interest Expense, we get –
| Details | In US $ |
| EBIT (5) | 75,000 |
| Interest Expense (4) | 20,000 |
| Interest-Coverage Ratio (5/4) | 3.75 |
v tomto případě je poměr zájmu a pokrytí poměrně dobrý. To znamená, že firma má dobré postavení z hlediska příjmů, i když je poměr kapitalizace mnohem nižší. Abychom pochopili celý obraz, musíme se podívat na všechny poměry firmy a pak se rozhodnout, zda investice do firmy je dobrý nápad, nebo ne.
Nestlé Příklad
Níže snímku, je Konsolidované rozvaze Nestlé od 31. prosince 2014 & 2015
zdroj: Nestle
From the table above –
- Current Portion of Debt = CHF 9,629 (2015) & CHF 8,810 (2014)
- Long Term Portion of Debt = CHF 11,601 (2015) & CHF 12,396 (2014)
- Total Debt = CHF 21,230 (2015) & CHF 21,206 (2014)
#1 – Debt to Equity Ratio
Debt to Equity Ratio = Total Debt / Total Equity
| In millions of CHF | 2015 | 2014 |
| Total Debt (1) | 21230 | 21206 |
| Total Equity (2) | 63986 | 71884 |
| Total Debt to Equity | 33.2% | 29.5% |
The Total Debt to Equity ratio has increased from 29.5% in 2014 to 33.2% in 2015.
#2 – Capitalization Ratio = Long Term Debt / Capitalization
| In millions of CHF | ||
| 2015 | 2014 | |
| Long Term Debt | 11601 | 12396 |
| Total Debt | 21230 | 21206 |
| Total Equity | 63986 | 71884 |
| Total Debt and equity (Capitalization) (2) | 85216 | 93090 |
| Ratio | 13.6% | 13.3% |
kapitalizace poměr měl nepatrně zvýšil z 13,3% v roce 2014 na 13,6% v roce 2015.
#3 – Capitalization Ratio = Total Debt / Capitalization
| In millions of CHF | ||
| 2015 | 2014 | |
| Total Debt (1) | 21230 | 21206 |
| Total Equity | 63986 | 71884 |
| Total Debt and equity (Capitalization) (2) | 85216 | 93090 |
| Ratio | 24.9% | 22.8% |
The capitalization ratio had marginally increased from 22.8% in 2014 to 24.9% in 2015.
Analýza Kapitalizace Poměr Olej & Plynárenských Společností (Exxon, Royal Dutch, BP & Chevron)
Níže je (Dluhu k Celkovému Kapitálu) graf Exxon, Royal Dutch, BP a Chevron.
zdroj: ycharts
Jsme na vědomí, že tento poměr zvýšil na většinu Ropy & Plynárenských společností. This is primarily due to a slowdown in commodity (oil) prices and thereby resulting in reduced cash flows, straining their balance sheet.
| Period | BP | Chevron | Royal Dutch | Exxon Mobil |
| 31-Dec-15 | 35.1% | 20.1% | 26.4% | 18.0% |
| 31-Dec-14 | 31.8% | 15.2% | 20.9% | 14.2% |
| 31-Dec-13 | 27.1% | 12.0% | 19.8% | 11.5% |
| 31-Dec-12 | 29.2% | 8.1% | 17.8% | 6.5% |
| 31-Dec-11 | 28.4% | 7.6% | 19.0% | 9.9% |
| 31-Dec-10 | 32.3% | 9.6% | 23.0% | 9.3% |
| 31-Dec-09 | 25.4% | 10.0% | 20.4% | 8.0% |
| 31-Dec-08 | 26.7% | 9.0% | 15.5% | 7.7% |
| 31-Dec-07 | 24.5% | 8.1% | 12.7% | 7.3% |
zdroj: ycharts
Důležité body, na vědomí, zde jsou takto –
- Exxon poměr se zvýšil z 6,5% 18,0% v období 3 let.
- poměr BP se zvýšil z 28,4% na 35,1% za 3 roky.
- poměr prýmků se za 3 roky zvýšil z 8,1% na 20,1%.
- Royal Dutch ratio vzrostl ze 17,8% na 26,4% za 3 roky.
porovnáním Exxonu se svými vrstevníky si všimneme, že poměr kapitalizace Exxonu je nejlepší. Exxon zůstal v tomto sestupném cyklu odolný a nadále vytváří silné peněžní toky díky svým vysoce kvalitním rezervám a provádění řízení.
proč se poměr kapitalizace Marriott International drasticky zvýšil-případová studie
proč si myslíte, že se poměr dluhu k kapitálu drasticky zvýšil?
zdroj: ycharts
Jen proto, aby přehodnotil, co je vzorec ukazatel Poměru Dluhu ke Kapitálu = Celkový Dluh / (Celkový Dluh + vlastní Kapitál)
společnost zvýšit nepřiměřené výši dluhu?
níže uvedený obrázek nám poskytuje podrobnosti o Marriott International dluhu 2014 a 2014. Všimneme si, že dluh se mírně zvýšil. Rozhodně nemůžeme vinit toto marginální zvýšení dluhu za zvýšení poměru kapitalizace.
zdroj: Marriott International SEC podání
je akcionářům vlastní kapitál odpověď?
snížil se podíl akcionářů? Ano, stalo!
podívejte se na níže uvedený snímek peněžních toků z finančních aktivit společnosti Marriott Internation. Všimneme si, že společnost nakupuje zpět akcie. V roce 2015 Marriott International odkoupil zpět akcie státní pokladny v hodnotě 1,917 miliardy dolarů. Stejně tak v roce 2014 odkoupila zpět akcie ministerstva financí v hodnotě 1,5 miliardy dolarů.
zdroj: Marriott International SEC
S tímto, vlastního Kapitálu snižuje prudce, který může být viděn v rozvaze níže.
zdroj: Marriott International SEC piliny
bereme na vědomí, že kapitál akcionáře byl-3,59 miliardy dolarů v 2015 a -2,2 miliardy v 2014.
protože se jedná o záporné číslo, celkový kapitál (celkový dluh + vlastní kapitál) se snižuje, čímž se zvyšuje poměr kapitalizace. (Jednoduché!)
Kapitalizace Poměr Video
- Příklady EBIT (Zisk Před Úroky a Zdaněním)
- DSCR Poměr
Závěr
Kapitalizace poměr je užitečné v pochopení, zda podniky s využitím jejich kapitálu no a jak na to. Prostřednictvím tohoto poměru můžeme pochopit, jak firma využívá své finance k vytváření lepších příležitostí. Ale jak vždy říkáme, pouze jeden nebo dva poměry nestačí k vytvoření jasnosti v mysli investora. Investor se musí podívat na všechny poměry a čistý příliv hotovosti, aby získal velký obraz o firmě, než do ní skutečně investuje.