opce jsou podmíněné derivátové smlouvy, které umožňují kupujícím smluv (držitelům opcí) koupit nebo prodat cenný papír za zvolenou cenu. Kupujícím opcí jsou prodejci za takové právo účtovány částky zvané „prémie“. Pokud by tržní ceny byly pro držitele opcí nepříznivé, nechají opci bezcennou, čímž zajistí, že ztráty nebudou vyšší než prémie. Naproti tomu prodejci opcí (autoři opcí) přebírají větší riziko než kupující opcí, a proto požadují tuto prémii.
možnosti jsou rozděleny na možnosti“ volat „a“ dát“. S call opce, kupující od smlouvy získává právo koupit podkladové aktivum v budoucnu za předem stanovenou cenu, nazývá realizační cena nebo realizační cena. S put opcí získá kupující právo prodat podkladové aktivum v budoucnu za předem stanovenou cenu.
Proč obchodovat spíše s opcemi než s přímým aktivem?
možnosti obchodování mají určité výhody. Chicago Board of Options Exchange (CBOE) je největší taková burza na světě, která nabízí možnosti na širokou škálu jednotlivých akcií, ETF a indexů. Obchodníci mohou vytvářet opční strategie od nákupu nebo prodeje jedné možnosti až po velmi složité, které zahrnují více současných opčních pozic.
níže jsou uvedeny základní možnosti strategie pro začátečníky.
nákup hovorů (dlouhý hovor)
Toto je preferovaná strategie pro obchodníky, kteří:
- Jsou „býčí“, nebo věří na konkrétní akcie, ETF nebo index a chtějí omezit rizika
- Chtějí využívat pákového efektu využít rostoucí ceny
Volby jsou spekulativní nástroje, tj. umožňují obchodníkům k zesílení prospěch na úkor menší částky, než by jinak bylo zapotřebí, pokud obchodování podkladového aktiva sám. Standardní opční smlouva na akcii kontroluje 100 akcií podkladového cenného papíru.
Předpokládejme, že obchodník chce investovat $ 5,000 v Apple (AAPL), obchodování kolem $165 na akcii. S touto částkou, on nebo ona může koupit 30 akcie za $ 4,950 . Předpokládejme, že cena akcií se v příštím měsíci zvýší o 10% na 181.50 USD. Ignoruje jakékoli zprostředkování, provize či poplatky za transakce, obchodník portfolia vzroste na $5,445, přičemž obchodník s čistým dolar návratnost 495 dolarů, nebo 10% z investovaného kapitálu.
nyní řekněme, že opce na akcie s realizační cenou $ 165, která vyprší asi za měsíc, stojí $ 5.50 za akcii nebo $ 550 za smlouvu. Vzhledem k dostupnému investičnímu rozpočtu obchodníka si může koupit devět možností za cenu $ 4,950 . Protože opční smlouva kontroluje 100 akcií, obchodník účinně uzavírá dohodu o 900 akciích. Pokud se cena akcie zvýší o 10% na $181.50 při expiraci, možnost vyprší v penězích a být v hodnotě $16,50 za akcii ($181.50-$165 strike), nebo $14,850 na 900 akcií. To je čistý výnos dolaru $ 9,990 ,nebo 200% z investovaného kapitálu, mnohem větší výnos ve srovnání s přímým obchodováním s podkladovým aktivem. (Pro související čtení viz „měl by Investor držet nebo uplatnit možnost?“)
riziko/odměna: potenciální ztráta obchodníka z dlouhého hovoru je omezena na zaplacenou prémii. Potenciální zisk je neomezený, protože návratnost opce se zvýší spolu s cenou podkladového aktiva až do vypršení platnosti a teoreticky neexistuje žádný limit, jak vysoko může jít.
Nákup Staví (Long Put)
Toto je upřednostňovanou strategií pro obchodníky, kteří:
- Jsou medvědí na konkrétní akcie, ETF nebo index, ale chtějí, aby se na méně rizikové než s short-selling strategie
- Chtějí využívat pákového efektu využít poklesu ceny
dát možnost funguje přesně opačným způsobem, call opce, s put opce získává hodnotu jako cena podkladového aktiva klesá. Zatímco short-selling také umožňuje obchodníkovi profitovat z klesajících cen, riziko s krátkou pozicí je neomezené, protože teoreticky neexistuje žádný limit na to, jak vysoká může cena vzrůst. S opcí put, pokud podkladová hodnota stoupne kolem realizační ceny opce, opce jednoduše vyprší bezcenně.
riziko / odměna: potenciální ztráta je omezena na prémii zaplacenou za opce. Maximální zisk z pozice je omezen, protože podkladová cena nemůže klesnout pod nulu, ale stejně jako u možnosti dlouhého volání, opce put využívá návratnost obchodníka.
Kryté Volání
Toto je upřednostňovanou pozici pro obchodníky, kteří:
- Očekávat žádné změny nebo mírný nárůst v základní ceně
- Jsou ochotni omezit vzestupný potenciál výměnou za některé protiinflační ochrana
kryté volání strategie zahrnuje nákup 100 akcií podkladového aktiva a prodej call opce proti těm akcií. Když obchodník prodá call, on nebo ona sbírá možnost premium, a tím snížení nákladů na základě akcií a poskytování nějaká negativa ochranu. Na oplátku, prodejem opce, obchodník souhlasí s prodejem akcií podkladového aktiva za realizační cenu opce, čímž omezí proinflační potenciál obchodníka.
Předpokládejme, že obchodník koupí 1000 akcií BP (BP) na 44 dolarů za akcii a současně píše 10 call opcí (jedna smlouva pro každý 100 akcie) s realizační cenou $46 vypršení platnosti jeden měsíc, za cenu $0.25 na akcii, nebo $ 25 na smlouvu a $ 250 Celkem za 10 smluv. $0,25 premium snižuje náklady na základě akcií na $43.75, takže každá kapka v hlubších dolů, aby tento bod bude kompenzován prémii obdržel z možností polohu, čímž nabízí omezenou ochranu negativního vývoje.
Pokud cena akcie stoupne nad $46 před vypršením, short call opce bude uplatněna (nebo „odvolán“), což znamená, že obchodník bude muset dodat akcie za realizační cenu opce. V tomto případě obchodník dosáhne zisku 2,25 USD na akcii(46 USD-43.75 USD).
tento příklad však naznačuje, že obchodník neočekává, že by se BP v příštím měsíci pohyboval nad $46 nebo výrazně pod $44. Tak dlouho, jak akcie nemají stoupat nad $46 a byl jsem odvolán dříve, než volby skončí, obchodník bude držet premium zdarma a jasné, a může pokračovat v prodeji hovorů proti akcií, pokud on nebo ona si vybere.
Riziko/Odměna: Pokud cena akcie vzroste nad realizační cenu před vypršením, short call opce může být uplatněna a obchodník bude muset dodávat akcií podkladového aktiva za realizační cenu opce, i když je nižší než tržní cena. Výměnou za to riziko, kryté volání strategie stanoví omezený nevýhodou ochrany v podobě prémie obdržel při prodeji opce.
Ochranná Dát
Toto je upřednostňovanou strategií pro obchodníky, kteří:
- Vlastní podkladové aktivum a chcete, nevýhoda ochranu.
ochranný put je dlouhý put, jako strategie, kterou jsme diskutovali výše; nicméně, cíl, jak název napovídá, je ochrana proti nevýhodám oproti pokusu o zisk z pohybu proti nevýhodám. Pokud obchodník vlastní akcie, které on nebo ona je býčí na v dlouhodobém horizontu, ale chce chránit před poklesem v krátkodobém horizontu, mohou koupit ochranný put.
Pokud se cena podkladového aktiva zvýší a je nad realizační cenou put v době splatnosti, opce vyprší bezcenná a obchodník ztratí prémii, ale stále má výhodu zvýšené podkladové ceny. Na druhou stranu, pokud podkladová cena klesá, pozice portfolia obchodníka ztrácí hodnotu, ale tato ztráta je z velké části pokryta ziskem z prodejní opce. Proto lze tuto pozici účinně považovat za pojistnou strategii.
obchodník může nastavit realizační cenou pod aktuální cenou na snížení placení pojistného na úkor snížení nevýhoda ochranu. To lze považovat za odpočitatelné pojištění. Předpokládejme například, že investor koupí 1000 akcií Coca-Cola (KO) za cenu $44 a chce chránit investice z nepříznivých pohybů cen v průběhu příštích dvou měsíců. K dispozici jsou následující možnosti put:
|
June 2018 options
|
Premium
|
|
$44 put
|
|
|
$42 put
|
|
|
$40 put
|
The table shows that the cost of protection increases with the level thereof. Například, pokud obchodník chce chránit investice proti poklesu ceny, on nebo ona může koupit 10 at-the-money opce na strike cenu $44 za $1.23 na akcii, nebo $123 za smlouvu, za celkovou cenu $1,230. Nicméně, v případě, že obchodník je ochoten tolerovat určitou úroveň rizika nevýhody, on nebo ona může zvolit méně nákladné out-of-the-Peníze možnosti, jako je $40 put. V tomto případě budou náklady na opční pozici mnohem nižší na pouhých 200 USD.
riziko / odměna: Pokud cena podkladového aktiva zůstane stejná nebo se zvýší, potenciální ztráta bude omezena na opční prémii, která se platí jako pojištění. Pokud se však cena podkladového kapky, ztráty kapitálu bude kompenzováno zvýšením ceny opce a je omezena na rozdíl mezi počáteční cena akcie a realizační cenou plus prémie zaplacená za opci. Ve výše uvedeném příkladu je při realizační ceně 40 USD ztráta omezena na 4,20 USD za akcii ($44 – $40 + $0.20).
Další Možnosti Strategie
Tyto strategie může být trochu složitější, než jen nákup hovory nebo dá, ale oni jsou navrženy tak, aby vám pomohou lépe řídit rizika obchodování s opcemi:
- Kryté volání strategie nebo buy-psát strategie: Akcie jsou koupil, a investor prodává opce na stejné populace. Počet akcií, které jste zakoupili, by měl být totožný s počtem smluv o opcích na volání, které jste prodali.
- ženatý Put strategie: po koupi akcií, investor koupí put opce na ekvivalentní počet akcií. Ženatý put funguje jako pojistka proti krátkodobým ztrátám call options s konkrétní realizační cenou. Zároveň prodáte stejný počet možností volání za vyšší realizační cenu.
- strategie ochranného límce: investor kupuje možnost prodeje mimo peníze a současně vypíše možnost volání mimo peníze za stejnou akcii.
- Long Straddle strategie: Investor kupuje možnost volání a možnost put současně. Obě možnosti by měly mít stejnou realizační cenu a datum vypršení platnosti.
- strategie dlouhého uškrcení: Investor kupuje out-of-the-money call option A put option ve stejnou dobu. Mají stejné datum vypršení platnosti, ale mají různé stávkové ceny. Prodejní cena by měla být nižší než prodejní cena.
Sečteno a podtrženo
možnosti nabízejí investorům alternativní strategie, jak profitovat z obchodování s podkladovými cennými papíry. Existuje celá řada strategií zahrnujících různé kombinace opcí, podkladových aktiv a dalších derivátů. Základní strategie pro začátečníky zahrnují nákup hovory, nákup staví, prodej kryté volání a nákup ochranné staví. Existují výhody obchodních opcí spíše než podkladových aktiv, jako je ochrana proti nevýhodám a pákové výnosy,ale existují také nevýhody, jako je požadavek na platbu předem. Prvním krokem k obchodování s opcemi je výběr makléře. Naštěstí Investopedia vytvořila seznam nejlepších online brokerů pro obchodování s opcemi, aby bylo snazší začít. (Pro související čtení viz „Top 5 knih o tom, jak se stát obchodníkem s opcemi“)