grænseløs finansiering

ulemper ved obligationer

Obligationer er underlagt risici såsom renterisiko, forudbetalingsrisiko, kreditrisiko, geninvesteringsrisiko og likviditetsrisiko.

nøgle grillbarer

nøglepunkter

• en obligation er et instrument for obligationsudstederens gæld til indehaverne. Det er en gældsværdipapir, hvorunder udstederen skylder indehaverne en gæld og, afhængigt af obligationens vilkår, er forpligtet til at betale dem renter og muligvis tilbagebetale hovedstolen på et senere tidspunkt, der kaldes løbetiden.
• fastforrentede obligationer er underlagt renterisiko, hvilket betyder, at deres markedspriser vil falde i værdi, når de generelt gældende renter stiger.
• Obligationer er også underlagt forskellige andre risici såsom call-og forudbetalingsrisiko, kreditrisiko, geninvesteringsrisiko, likviditetsrisiko, hændelsesrisiko, valutakursrisiko, volatilitetsrisiko, inflationsrisiko, statsrisiko og rentekurve risiko.
• et selskabs obligationsejere kan miste meget eller alle deres penge, hvis virksomheden går konkurs. Der er ingen garanti for, hvor mange penge der er tilbage til at tilbagebetale obligationsejere.
• nogle obligationer kan kaldes. Dette skaber geninvesteringsrisiko, hvilket betyder, at investoren er tvunget til at finde et nyt sted for sine penge. Som følge heraf kan investoren muligvis ikke finde så god en aftale, især fordi det normalt sker, når renten falder.

nøglebegreber

• geninvesteringsrisiko: geninvesteringsrisikoen er muligheden for, at investoren kan blive tvunget til at finde et nyt sted for sine penge. Som følge heraf kan investoren muligvis ikke finde så god en aftale, især fordi det normalt sker, når renten falder.
• valutakursrisiko: Valutakursrisikoen er en finansiel risiko som følge af en eksponering for uventede ændringer i valutakursen mellem to valutaer.

Definition og formål med en obligation

en obligation er en gæld, som virksomheden skylder obligationsindehaveren. Kommercielle obligationer udstedes normalt i enheder på 1.000 dollars. Obligationsejere modtager regelmæssig rente på deres investering, afhængigt af vilkårene i obligationen. Som en sikker sikkerhed købes og handles obligationer bredt af finansielle institutioner. Obligationer har dog visse ulemper.

fastforrentede obligationer er underlagt renterisiko, hvilket betyder, at deres markedspriser vil falde i værdi, når de generelt gældende renter stiger. Da betalingerne er faste, betyder et fald i obligationens markedspris en stigning i udbyttet. Når markedsrenten stiger, falder markedsprisen på obligationer, hvilket afspejler investorernes evne til at få en højere rente på deres penge andre steder — måske ved at købe en nyudstedt obligation, der allerede har den nyligt højere rente.

ulemper ved obligationer

Obligationer er også underlagt forskellige andre risici såsom call-og forudbetalingsrisiko, kreditrisiko, geninvesteringsrisiko, likviditetsrisiko, hændelsesrisiko, valutakursrisiko, volatilitetsrisiko, inflationsrisiko, statsrisiko og rentekurve risiko.

prisændringer i en obligation vil straks påvirke gensidige fonde, der besidder disse obligationer. Hvis værdien af obligationerne i en handelsportefølje falder, falder værdien af porteføljen også. Dette kan være skadeligt for professionelle investorer som banker, forsikringsselskaber, pensionskasser og kapitalforvaltere (uanset om værdien straks “markeres til markedet” eller ej). Hvis der er nogen chance for, at en indehaver af individuelle obligationer muligvis skal sælge sine obligationer og “udbetale”, kan renterisikoen blive et reelt problem.obligationspriserne kan blive volatile afhængigt af udstederens kreditvurdering – f.eks. hvis kreditvurderingsbureauer som Standard og Poor ‘s og Moody’ s opgraderer eller nedgraderer udstederens kreditvurdering. En uventet nedjustering vil medføre, at obligationens markedspris falder. Som med renterisiko påvirker denne risiko ikke obligationens rentebetalinger (forudsat at udstederen faktisk ikke misligholder), men sætter markedsprisen i fare, hvilket påvirker gensidige fonde, der har disse obligationer, og indehavere af individuelle obligationer, der muligvis skal sælge dem.

et selskabs obligationsejere kan miste meget eller alle deres penge, hvis virksomheden går konkurs. I henhold til lovgivningen i mange lande (inklusive USA og Canada) er obligationsejere i kø for at modtage provenuet fra salget af aktiverne i et likvideret selskab foran nogle andre kreditorer. Bank långivere, indlånsindehavere (i tilfælde af et indlån tager institution såsom en bank) og handel kreditorer kan have forrang. Der er ingen garanti for, hvor mange penge der er tilbage til at tilbagebetale obligationsejere. I en konkurs, der involverer reorganisering eller rekapitalisering, i modsætning til likvidation, kan obligationsejere ende med at få værdien af deres obligationer reduceret, ofte gennem en udveksling for et mindre antal nyudstedte obligationer.

nogle obligationer kan kaldes, hvilket betyder, at selvom virksomheden har accepteret at foretage betalinger plus renter mod gælden i en bestemt periode, kan virksomheden vælge at betale obligationen tidligt. Dette skaber geninvesteringsrisiko, hvilket betyder, at investoren er tvunget til at finde et nyt sted for sine penge. Som følge heraf kan investoren muligvis ikke finde så god en aftale, især fordi det normalt sker, når renten falder.