mi több, hogy az expozíció valószínűleg ismét emelkedett a negyedik negyedévben.
a devizapiaci mozgásokra való kiigazítás után a Goldman Sachs megjegyzi, hogy a dollárállomány a harmadik negyedévben valójában jobban emelkedett, mint az euró, A Japán jen, a kínai jüan vagy az Angol Font állománya.
a globális tartalékok 5,9% – ánál a jen aránya magas az elmúlt évtizedekhez képest. De ez a növekedés valójában elrejti a dollár keresletet. Sok nagy jen-tulajdonos próbál több dollárt szerezni devizaswapokon keresztül. Ez a népszerű kereskedelem a rövid lejáratú Japán államkötvények külföldi vásárlásának megugrásához vezetett.
a legtöbb központi bank nem bontja le alaposan a részesedését, de a szokatlanul átlátszó Ausztrál Tartalékbank igen. Június óta körülbelül 6,8 milliárd dollárt tartott amerikai dollárban denominált értékpapírokban, ez az összeg majdnem megháromszorozódik, ha származékos kitettségét figyelembe veszik. Nagyjából 3,7 milliárd dollár jen tartaléka felére csökken ugyanazon számítás után.
az ázsiai központi bankok 2020 negyedik negyedévében is porszívózták a devizát. Kína és Dél-Korea tartalékai hét, illetve 10 év alatt emelkedtek a leggyorsabban. Tajvan novemberben—majd decemberben-a leggyorsabb ütemben emelkedett.
nem tudjuk pontosan, hogy mennyi dollárban denominált, de a zöldhátú valószínűleg jól képviselteti magát. A vásárlások növekedése valószínűleg azt jelenti, hogy ellensúlyozza a valutájuk rallyját, elsősorban a dollárral szemben. Az Exante Data kutatása azt mutatja, hogy a központi bankok már több dollárt vásároltak, mint más valuták, mivel az év véget ért.
gyanúsak azok a narratívák, amelyek arra utalnak, hogy a dollár jelentősége tavaly csökkent, miután a Federal Reserve februári és márciusi intézkedései központi szerepet játszottak a globális pénzügyi összeomlás megelőzésében. A dollár részesedése a tartalékokban valószínűleg helyreáll, hogy tükrözze ezt a valóságot.
írj Mike Bird-nek [email protected]