Dynegy

GrowthEdit

1998 júniusában az NGC Corporation megváltoztatta nevét Dynegy, Inc. – re. A cég eredeti szlogenje: “hiszünk az emberekben.”A Nova két hónappal később bejelentette, hogy el akarja adni részesedését a Dynegy-ben. A Dynegy 1999-ben vásárolta meg az Illinova Corporation-t 1,75 milliárd dollár értékben, és 2,25 milliárd dollárnyi Illinova Corp.adósságot vállalt. A megállapodás lehetővé tette a Nova és a British Gas számára, hogy eladják részesedésüket a Dynegy-ben.

a Dynegy a földgázon és az elektromos áramtermelésen kívüli területekre is elkezdett elágazni. 2000 augusztusában a vállalat bejelentette, hogy megvásárolta az ext Inc. – t., egy szélessávú szolgáltató, amely országos száloptikai hálózatot épít, 152,5 millió dollárért.a Dynegy-et az Enron, az El Paso Corporation, a Reliant Energy és számos más energetikai vállalat mellett ármanipulációval és más csalárd gyakorlatokkal vádolták a 2000-es és 2001-es kaliforniai villamosenergia-válság idején. A Dynegy elleni ügyet 2003-ban elutasították.

2001-ben a Dynegy 8 milliárd dolláros felvásárlási ajánlatot tett az Enron számára, amelyet 13 milliárd dolláros adóssággal nyergeltek fel, amelynek részvényei zuhantak. Az ügylet két héttel később kezdett kibontakozni, mivel az Enron még nagyobb pénzügyi veszteségeket és több adósságot fedezett fel, mint korábban jelentették. A Dynegy November 28-án visszavonta egyesülési ajánlatát. Az Enron December 2-án beperelte a Dynegy-t, egy nappal azután, hogy az Enron csődöt jelentett. (A pert 2002 augusztusában rendezték, miután a Dynegy beleegyezett, hogy 25 millió dollárt fizet az Enronnak az üzletből való visszalépésért.) Az Enron megpróbálta eladni az eszközöket annak érdekében, hogy a felszínen maradjon. Január 3-án, 2002, Dynegy sikeresen megszerezte az Enron Északi földgáz vállalat csővezeték. Az NNGC volt az Enron legjövedelmezőbb csővezeték-eszköze, amelyet biztosítékként helyeztek el, cserébe a Dynegy finanszírozást nyújtott az Enronnak az egyesülési tárgyalások során.

közel-csőd 2002edit

a Dynegy 2002-ben közel került a csődhöz. Az Enron összeomlása nyomán az energiakészletekre gyakorolt befektetői nyomás április végére 42 százalékkal csökkentette a Dynegy részvényárfolyamát. A Társaság április 26-án azt is elismerte, hogy nagy számviteli hibát követett el egy üzemanyag-szerződéssel kapcsolatban, ami tovább nyomta a részvényárfolyamot 22 százalék. A Moody ‘ s Investors Service bejelentette, hogy felülvizsgálja a Dynegy összes 4 milliárd dolláros adósságát. Pénzügyi nehézségek közepette a Dynegy sikeresen pályázott egy 900 millió dolláros hitelkeretre. Május 1-jén az amerikai Értékpapír-és Tőzsdebizottság hivatalos vizsgálatot indított annak kiderítésére, hogy a Dynegy “Project Alpha”, egy belső vállalati kezdeményezés, amely állítólag megemelte a földgázügyletekből és az illegálisan strukturált üzleti partnerségekből származó bevételeket a jövedelem elkerülése érdekében. Két héttel később a New York Times arról számolt be, hogy a Dynegy Illinova leányvállalata része volt a vizsgálatnak. Illinova 2000 januárjában közös partnerséget alakított ki Catlin néven egy kevéssé ismert Black Thunder nevű befektetési társasággal. Catlin átvette Illinova elektromos termelő eszközeinek egy részét. Bár a Black Thunder a pénz csaknem 90 százalékát tette fel Catlin megalakítására, a Dynegynek meg kellett vásárolnia a Black Thunder befektetését, vagy el kellett adnia az eszközöket, ha Catlin nem keresett meghatározott magas megtérülési rátát. Május 28-án lemondott a Dynegy alapítója, elnöke és vezérigazgatója, Charles Watson. Dynegy Inc. dan Dienstbier elnököt ideiglenes vezérigazgatónak nevezték ki. Június közepén a Dynegy arról számolt be, hogy az első negyedéves bevétele 80 százalékkal csökkent. Azt is elismerte, hogy hosszú távú villamosenergia-szerződéseket írt alá, amelyek az elkövetkező években nem termelnek bevételt; de a bevételt a folyó évi bevételekre terhelte, hogy megpróbálja megerősíteni az alsó sorát. Június 19-én a Dynegy vezető pénzügyi irodája, Rob Doty lemondott. Másnap a Dynegy leállította online energiakereskedelmi rendszerét.

a Dynegy 2002.június végére gyorsan közeledett a csődhöz. Június 25-én a társaság bejelentette, hogy eladja az eszközöket, hogy 2 milliárd dollár készpénzt gyűjtsön. A Moody ‘ s június 28-án “szemét” státusra minősítette le a Társaság kötvényeinek minősítését. A Dynegy bejelentette, hogy pénzügyi partnerre lehet szüksége a stabilizáláshoz. A július 23-i bejelentés után a társaság részvényei 64 százalékkal csökkentek. Kétségbeesve készpénzért, Dynegy eladta az Északi Földgáztársaságot MidAmerican Energy Holdings 928 millió dollárért július 29-én (572 dollárral kevesebb, mint amennyit fizetett érte). Az eladás megmentette a Dynegy-t a csődtől.

bár a Dynegy elkerülte a csődöt, a vállalat számviteli gyakorlatából származó Csapadék 2002-ben is folytatódott. Augusztusban Bradley P. Farnsworth, a Dynegy korábbi irányítója és számvitelért felelős igazgatója beperelte a céget, mondván, hogy kirúgták, miután 2000 nyarán nem volt hajlandó segíteni a vállalat pénzügyi kimutatásainak manipulálásában. A Társaság augusztus 12-én felfüggesztette osztalékát. Szeptember 3-án Glenn F. Tilton ideiglenes elnök lemondott, hogy a United Airlines vezérigazgatója legyen. Szeptember 24-én a Dynegy bejelentette, hogy 3 millió dollár bírságot fizet a Catlin társaság és más üzleti partnerségek felhasználásáért a veszteségek és az adóköteles jövedelem elrejtésére. Azt is elismerte, hogy” oda-vissza ” kereskedelmet folytatott, hamis földgáz-és villamosenergia-kereskedelmet folytatott, amelynek célja a befektetők és más vállalatok félrevezetése a Dynegy online kereskedési tevékenységének sikerével kapcsolatban. A vállalat később öt kereskedőt rúgott ki, miután a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) felfedezte, hogy a Dynegy energy traders hamis árakat szolgáltatott az ipari kereskedelmi kiadványokhoz. A társaság később 5 millió dolláros bírságot fizetett a CFTC-nek. A továbbra is készpénzre szoruló Dynegy eladta Hornsea földgáztárolóját az Egyesült Királyságban, hogy segítsen a bírság megfizetésében.

a Dynegy végleg bezárta online energiakereskedelmi üzletét október 16-án, 2002-ben. A bezárás miatt a Dynegy elbocsátotta a munkaerő 14 százalékát, ami mindössze 4600 alkalmazottat hagyott maga után.

a Dynegy több vezetőjét később elítélték vagy megvádolták a Dynegy összeomlásában betöltött szerepük miatt. 2003 júniusában Jamie Olis (korábbi adótervezési vezető), Gene Foster (korábbi adóügyi alelnök) és Helen Sharkey (a Dynegy kockázatkezelési és üzletszerkezeti csoportjainak korábbi alkalmazottja) ellen számos rendbeli postai és vezetékes csalás miatt emeltek vádat. A bírósági dokumentumok szerint a három alkalmazott 2001 elején tervet dolgozott ki arra, hogy pénzt kölcsönözzenek, de működési bevételnek tűnjenek. Az ABG Gas Supply néven ismert vállalat jött létre. Az ABG hitelt nyújtott a Citigroup, a Credit Suisse First Boston és a Deutsche Bank számára, hogy piaci áron vásárolhassanak földgázt. Az ABG ezt követően kedvezményes áron értékesítette ezt a gázt a Dynegy-nek, amely piaci áron értékesítette, és 300 millió dolláros nyereséget könyvelt el. Az ABG ezután piaci áron vásárolt földgázt, majd prémium áron eladta a Dynegynek. Az ABG által lefoglalt nyereséget ezután a hitelek visszafizetésére használták fel. Az ügyészek azzal vádolták olist, Fostert és Sharkeyt, hogy megtévesztették a könyvvizsgálókat, a szabályozókat és más vállalati vezetőket a tranzakciókkal kapcsolatban. Foster és Sharkey két hónappal később bűnösnek vallották magukat. Olist 2004 márciusában bűnösnek találták, és 24 év börtönre ítélték. (Egy évvel később, az Egyesült Államok után. A Legfelsőbb Bíróság egy másik ügyben hozott ítélete szerint a kötelező büntetési Irányelvek megsértették az alkotmányt, Olis büntetését mindössze hat év börtönre csökkentették. 2003 decemberében a Nicor Energy LLC (a Dynegy és a Nicor közös vállalata) három korábbi vezetőjét azzal vádolták, hogy illegálisan manipulálták a cég bevételeit 11 millió dollárral 2001-ben, hogy elrejtsék a veszteségeket. Robert Doty volt pénzügyi vezérigazgató beleegyezett abba, hogy 376 650 dolláros bírságot fizet 2007 októberében az ABG gázellátási rendszerének elrejtésében játszott szerepéért.

a részvényesek is elégedetlenek voltak a Dynegy pénzügyi válság alatti akcióival. 2002-ben csoportos keresetet indítottak a társaság ellen. 2005 áprilisában Dynegy beleegyezett a per rendezésébe. A részvényesek összesen 468 millió dollárt fizetnek. A pénz előteremtésére a Dynegy 250 millió dollárt fizetett ki készpénzben, és 68 millió dollárt bocsátott ki a felpereseknek. Biztosítótársaságai további 150 millió dollárt fizettek a felpereseknek.

Recovery and restructuringEdit

október 23, 2002, Dynegy bérelt Bruce Williamson, egykori Duke Energy ügyvezető, mint a vezérigazgató. Hat héttel később a Dynegy felvette Nick J. Caruso-t, a Royal Dutch Shell korábbi pénzügyi vezérigazgatóját, mint új pénzügyi vezérigazgatóját.

Williamson megkezdte a költségcsökkentés, a veszteséges vállalkozások felszámolása és a pénzügyi szerkezetátalakítás programját. Ahogy Williamson később elmondta A New York Times 2005 júniusában: “voltak vállalkozásaink a kereskedelemben, a marketingben, a szélessávú kommunikációban, Európában, a kommunikációban egészen Kínáig. Amit tettünk, az az, hogy nagyon szisztematikusan eladtuk ezeket, bezártuk az irodákat, és arra a két vállalkozásra koncentráltunk, amelyek úgy néztek ki, mintha versenyelőnyünk lenne.”A Dynegy 2003 januárjában eladta telekommunikációs üzletágát Európában, 2001-ben és 2002-ben újraszámolta bevételeit, eladott egy földgáz terminált Louisianában, 2003 áprilisában eladta telekommunikációs üzletágát Észak-Amerikában, 1 USD értékben.6 milliárd refinanszírozási és egyéb szerkezetátalakítási adóssága, eladta Illinois Power Company leányvállalatát az Amerennek, és számos szerződést érvénytelenített a nem alapvető vagy pénzveszteséges területeken. 2004 márciusában Wiliamsont nevezték ki a Társaság elnökévé dan Dienstbier (aki visszavonult).

a Dynegy stratégiát vállalt arra, hogy 2004-ben áttérjen a széntüzelésű és a vízerőmű-villamosenergia-termelésre, valamint a földgázelosztásból és-kereskedelemből. 2004 novemberében a vállalat négy földgáztüzelésű és négy vízerőművet vásárolt az Egyesült Államok északkeleti részén. 2005 márciusában megállapodott abban, hogy rendezi az 1999-es vitát a Környezetvédelmi Ügynökséggel azzal, hogy 321 millió dollárt költött Illinois széntüzelésű erőműveinek javítására és korszerűsítésére a szennyező anyagok csökkentése érdekében. 2005 közepén a Dynegy felbérelte Credit Suisse First Boston hogy segítsen vevőt találni földgázszállító vállalkozásai számára. Ennek az üzletnek az eladása gyorsan megtörtént: 2005 augusztusában a Dynegy eladta ezt az üzletet a Targa Resources-nak, a Warburg Pincus magántőke-társaság tulajdonában lévő társaságnak.

2006 szeptemberében a Dynegy és az LS Power Group megállapodott egy 2,3 milliárd dollár értékű közös vállalkozásban. A Megállapodás értelmében a Dynegy 40 százalékos részesedést adott az LS Powernek magában a Dynegyben, míg az LS Power 10 erőművel járult hozzá. A Dynegy beleegyezett egy 245 millió új B osztályú részvény létrehozásába is, amelyet az LS Power-nek adott át. 2007 májusában a ChevronTexaco bejelentette, hogy eladja a Dynegy 12 százalékos részesedését a nyilvánosság számára. Az eladás júliusig 680 millió dollárt tett ki a ChevronTexaco számára. A közös vállalkozás azonban nem tartott fenn. 2009 augusztusában az LS Power megállapodott abban, hogy kilenc elektromos erőművet vásárol a Dynegy-től 1,025 milliárd USD készpénzért a közös vállalkozás feloszlatása érdekében. A közös vállalat bukásának egyik oka a Dynegy részvényárfolyamának újabb összeomlása volt. A Dynegy részvényei 80 százalékkal estek az ügylet lezárását követő két évben, a cég 345 millió dolláros veszteséget könyvelt el 2009 második negyedévében. Az LS Power beleegyezett abba is, hogy visszaadja az összes B osztályú részvényét, így a Dynegynek csak 95 millió törzsrészvénye lenne. A közös vállalkozás megszűnésével az LS Power 15 százalékos részesedéssel maradt a Dynegy-ben.

a Dynegy szénüzemű elektromos termelésre való áttérése nem volt vita nélküli. 2007 szeptemberében Andrew Cuomo New York-i főügyész beperelte a Dynegy-t és más közműveket, azzal érvelve, hogy a vállalatok nem megfelelően számolták el azokat a pénzügyi kockázatokat, amelyeket a széntüzelésű erőművekből származó szennyező anyagok okoztak. Egy évnyi tárgyalás és jogi manőverezés után a Dynegy megállapodott abban, hogy nyilatkozatokat ad ki jelenlegi és jövőbeli befektetőinek, figyelmeztetve, hogy a szén-dioxid-kibocsátás kormányzati szabályozása és a szennyezéssel kapcsolatos perek pénzügyi kockázatot jelenthetnek a vállalat számára. A széntüzelésű elektromos termelésre való áttérése arra késztette a National Environmental Trust környezetvédelmi csoportot, hogy 2008-ban nevetségesen hívja Dynegyet a “szén királyának”.

Takeover battlesEdit

augusztus 13-án, 2010-ben a Blackstone Group bejelentette, hogy megvásárolja a Dynegy-t 4,7 milliárd dollárért. Az NRG Energy négy kaliforniai és Maine-i földgázüzemet vásárolna 1,36 milliárd dollárért. A Seneca Capital, a Dynegy legnagyobb részvényese proxyharcban harcolt a vásárlás ellen. A Dynegy befektetője, Carl Icahn proxy csatát is ígért, azzal érvelve, hogy a Blackstone Group ajánlata túl alacsony volt. Icahn 12,9 százalékra emelte részesedését a Dynegy-ben a részvényesi harc előkészítése érdekében. A Seneca Capital a vasút korábbi vezetőjét, E. Hunter Harrisont és az energiavállalat korábbi vezetőjét, Jeff D. Huntert jelölte a Dynegy igazgatótanácsába, kihívva Bruce Williamsont és David Bieglert (Williamson szövetségese).

egy sor manőver következett. A Dynegy vezetői szerint az ajánlat jó volt, mivel az üzlet hozzáférést biztosít a Dynegy számára olyan hitelkeretekhez, amelyek lehetővé teszik az adósság refinanszírozását és átalakítását. Mivel az energiaárak ciklikus mélyponton vannak, a vállalat azt mondta, hogy nem rendelkezik az ehhez szükséges forrásokkal, és adósságterhe destabilizálódik. A Blackstone Group kezdetben azt mondta, hogy részvényenként 4,50 USD-nál többet nem kínál, de később aznap felülvizsgálta ajánlatát részvényenként 5,00 USD-ra. Attól tartva, hogy nem rendelkezik elegendő részvényesi Támogatással a Blackstone csoport ajánlatának elfogadásához, a Dynegy javasolta részvényesi ülésének néhány nappal november 23-ra történő elhalasztását, de halasztás nem történt meg. A jogi tanácsadó azt tanácsolta, hogy a Delaware-i törvény (amely szerint a Dynegy-t beépítették) új ülés elhalasztását tekinti, és ehhez a részvényesek értesítése (ismét) és legalább 20 napos felmondási idő szükséges. Ezenkívül a Dynegy meghatalmazási szabályai nem tették egyértelművé, hogy a meghatalmazás halasztás esetén is érvényben marad (ami perekhez vezethet). A jogtanácsos úgy vélte, hogy a Dynegy vezetőségét a részvényesek és a határozott szavazatok kényszerítik a szanálásra, ami 2011 elejéig késlelteti az ülést. A részvényesi találkozó során a vezetés félelmei pontosnak bizonyultak. November 19-én a Dynegy kénytelen volt szüneteltetni részvényesi ülését, hogy nagyobb támogatást szerezzen a Blackstone-ajánlathoz. (A Dynegy nem tudta elnapolni az ülést, mert alapszabálya nem írta elő egyértelműen az elnapolást egy másik időpontra, és mert nem volt világos, hogy a elnapolás részvényesi szavazás nélkül történhet—ezt a szavazást az Igazgatóság úgy érezte, hogy elveszíti.) A négynapos szünet alatt a Dynegy vezetői azt mondták, hogy a vállalat továbbra is kéri az átvételt, még akkor is, ha a Blackstone Group ajánlata sikertelen. November 23-án, 2010-ben a Dynegy management és a Blackstone megállapodtak abban, hogy lefújják az átvételt, miután világossá vált, hogy nem volt elegendő támogatás az US$5.00 részvényajánlathoz.

December 15-én, 2010, Icahn kínált US$5.50 egy részvény készpénz ajánlatot Dynegy. A Dynegy Igazgatósága más ajánlatokat kért, de egyik sem merült fel. De Icahn is kevés támogatást talált a részvényesek körében. Ő meghosszabbította ajánlatát két héttel január 25, 2011. Ugyanezen a napon a Seneca Capital azt mondta, hogy nem is szórakoztatja a Us$6.00 egy részvény ajánlatot. A Dynegy Igazgatósága sürgette a részvényeseket, hogy fogadják el az Icahn ajánlatot, különben csődöt kockáztatnak. De február közepére még azok a befektetők is, akik hajlandóak elfogadni az Icahn ajánlatot, visszavonták ezeket az ajánlatokat. Icahn néhány nappal meghosszabbította ajánlatát. Az Icahn ajánlat is összeomlott.

február 20, 2011, Bruce Williamson lemondott a Dynegy elnöke, és bejelentette, hogy lemond a vezérigazgató Március 11-én. Holli C. Nichols pénzügyi vezérigazgató azt is elmondta, hogy március 11-én lemond a pénzügyi vezérigazgatói posztról is. Thomas W. Elwardot ideiglenes elnöknek, Robert C. Flexont pedig ideiglenes elnöknek és vezérigazgatónak nevezték ki. Harrisont megválasztották az igazgatótanácsba. Az igazgatótanácsba Vincent J. Intrieri, az Icahn Capital vezető ügyvezető igazgatója és Samuel J. is bekerült. Merksamer, az Icahn Capital befektetési elemzője.