a részvényopció jogot ad a tulajdonosnak (bár nem kötelező), hogy meghatározott áron vásároljon vagy adjon el részvényt. Ezt a megadott árat kötési árnak nevezzük. Az opció a lejárat előtt bármikor gyakorolható, függetlenül attól, hogy elérte-e a kötési árat.
az opció kötési ára és az alapul szolgáló részvények piaci ára közötti kapcsolat az opció értékének fő meghatározója. Vételi opciók esetén, ha a részvény a kötési ár felett kereskedik, az opció a pénzben van. A vételi opció gyakorlása lehetővé teszi, hogy részvényeket vásároljon az uralkodó piaci árnál alacsonyabb áron. Ha azonban a részvény a kötési ár alatt kereskedik, akkor a vételi opció nincs a pénzből. Nem lenne értelme gyakorolni a hívást, amikor a részvény jobb árai állnak rendelkezésre a nyílt piacon.
ha pénzen kívüli hívást tart, nincs ok arra, hogy éljen az opcióval, mert a mögöttes részvényeket olcsóbban vásárolhatja meg a nyílt piacon.
A lejárati dátumhoz közeledve
a vételi opciónak nincs értéke, ha az alapul szolgáló értékpapír lejáratkor a kötési ár alatt kereskedik. Az eladási opciónak, amely a tulajdonosnak jogot ad arra, hogy meghatározott áron értékesítsen egy részvényt, nincs értéke, ha az alapul szolgáló értékpapír a lejáratkor a sztrájk felett kereskedik.
mindkét esetben az opció értéktelen. Ha egy opció a pénzben van, és a lejárat közeledik, akkor a több lépés egyikét is megteheti. Piacképes opciók esetén a pénzbeli érték tükröződik az opció piaci árában. Eladhatja az érték zárolásának lehetőségét, vagy gyakorolhatja a részvények megvásárlásának lehetőségét (ha hívásokat tart), vagy eladhatja a részvényeket (ha tartja).
kérdezze meg brókerét, hogy megtudja, hogyan kezelik a pénzbeli opciókat a lejáratkor. Egy olyan bróker, mint a Fidelity, automatikusan gyakorolhat pénzbeli opciókat az Ön nevében, hacsak nem utasítják erre.
A szabályok
mivel egy opció közeledik a lejárathoz, három választási lehetőség közül választhat: eladja az opciót, gyakorolja az opciót, vagy hagyja, hogy a lejárat lejárjon. Out-of-the-pénz lehetőségek lejár értéktelen. In-the-money opciók gyakorolható vagy eladott.
például egy kereskedő 2 dollárt fizet egy 90 dolláros vételi opcióért az XYZ cégnél. Mivel egy opciós szerződés 100 részvényt képvisel, a kereskedő 200 dollárt fizet a befektetésért. Lejáratkor az XYZ cég 100 dollárért kereskedik a nyílt piacon, és a vételi opció ára belső érték, ami azt jelenti, hogy a kereskedő most eladhatja az opciót 10 dollárért (100 dolláros piaci ár – 90 dolláros kötési ár). A kereskedő nyeresége $800, vagy ($10 x 100 részvények = $1,000 – $200 kezdeti befektetés).
a kereskedő dönthet úgy is, hogy gyakorolja az opciót, és részvényeket tart az XYZ társaságban. Ehhez 9000 dollárt kell fizetniük (90 dolláros lehívási ár x 100 részvény = 9000 dollár). Ebben a forgatókönyvben a kereskedő 800 dollár papír nyereséget ért el (10 000 dollár piaci ár – 9000 dollár költségalap – 200 dollár a vételi opcióért).
az időzítés minden
fontos megjegyezni, hogy bizonyos típusú opciókat meghatározott időpontokban kell gyakorolni. Az amerikai stílusú opció bármikor gyakorolható a vásárlás és a lejárat között. Az Európai lehetőségeket azonban csak lejáratkor lehet gyakorolni. Bermuda lehetőségek lehet gyakorolni meghatározott időpontokban, valamint a lejárat.
a kereskedő dönthet úgy, hogy eladja az opciót a lejárat előtt, ha úgy gondolja, hogy ez jövedelmezőbb lenne. Ennek oka az, hogy az opcióknak időértékük van, amely az opció prémiumának a szerződés lejártáig hátralévő időnek tulajdonítható része.
térjünk vissza a fenti példánkhoz. A kereskedő fizet $2 egy $90 hívás opció cég XYZ, a teljes ráfordítás $200. Az állomány emelkedik, és az XYZ cég most 100 dollárért kereskedik. Tegyük fel, hogy a 90 dolláros hívásopciók egyenként 12 dollárt hoznak, egy hét van hátra a lejáratig. Ebből 10 dollár belső érték (100 dolláros piaci ár – 90 dolláros lehívási ár). A fennmaradó 2 dollár az időérték, ami a piac módja annak, hogy azt mondja, hogy úgy véli, hogy az XYZ vállalat további 2 dollárt tud mászni az opció lejárta előtt.
Ha a kereskedő él az opcióval, a papír nyeresége 800 usd (ugyanaz, mint fent). Ha azonban a kereskedő eladja az opciót, a nyereség 1000 USD (vagy 1200-200 USD).