Az Opciók feltételes származtatott ügyletek, amelyek lehetővé teszik a szerződések vásárlóinak (opciós tulajdonosok) számára, hogy választott áron vásároljanak vagy adjanak el egy értékpapírt. Az opció vásárlóit az eladók “prémiumnak” nevezett összeggel számolják fel egy ilyen jogért. Ha a piaci árak kedvezőtlenek az opciós tulajdonosok számára, akkor hagyják, hogy az opció értéktelenül lejárjon, így biztosítva, hogy a veszteségek ne haladják meg a prémiumot. Ezzel szemben az opciós eladók (opciós írók) nagyobb kockázatot vállalnak, mint az opciós vásárlók, ezért követelik ezt a prémiumot.a
opciók “hívás” és “put” opciókra vannak osztva. Vételi opcióval a szerződés vevője megvásárolja a jogot arra, hogy a mögöttes eszközt a jövőben előre meghatározott áron, úgynevezett lehívási áron vagy kötési áron vásárolja meg. Eladási opcióval a vevő megszerzi a jogot arra, hogy a mögöttes eszközt a jövőben előre meghatározott áron értékesítse.
miért kereskedelmi lehetőségek helyett közvetlen eszköz?
van néhány előnye a kereskedési lehetőségeknek. A Chicago Board of Options Exchange (CBOE) a legnagyobb ilyen csere a világon, amely opciókat kínál az egyes részvények, ETF-ek és indexek széles skáláján. A kereskedők opciós stratégiákat építhetnek, kezdve az egyetlen opció vásárlásától vagy eladásától a nagyon összetettig, amelyek több egyidejű opciós pozíciót foglalnak magukban.
a következő alapvető opció stratégiák kezdőknek.
hívások vásárlása (hosszú hívás)
Ez az előnyben részesített stratégia azoknak a kereskedőknek, akik:
- “bullish” vagy magabiztos egy adott részvény, ETF vagy index, és szeretné korlátozni a kockázatot
- szeretné kihasználni tőkeáttétel, hogy kihasználják az emelkedő árak
opciók tőkeáttételes eszközök, azaz lehetővé teszik a kereskedők, hogy fokozza a haszon kockáztatásával kisebb összegeket, mint egyébként lenne szükség, ha a kereskedés a mögöttes eszköz maga. A részvényre vonatkozó standard opciós szerződés az alapul szolgáló értékpapír 100 részvényét szabályozza.tegyük fel, hogy egy kereskedő 5000 dollárt akar befektetni az Apple-be (AAPL), részvényenként körülbelül 165 dollárral kereskedve. Ezzel az összeggel 30 részvényt vásárolhat 4950 dollárért. Tegyük fel, hogy a készlet ára 10% – kal 181,50 dollárra nő a következő hónapban. Figyelmen kívül hagyva az ügynöki, jutalékos vagy tranzakciós díjakat, a kereskedő portfóliója 5445 dollárra emelkedik, így a kereskedő nettó dollárhozama 495 dollár, vagyis a befektetett tőke 10% – A marad.
most tegyük fel, hogy egy vételi opció az állományon 165 dolláros kötési áron, amely körülbelül egy hónap múlva lejár, részvényenként 5,50 dollárba vagy szerződésenként 550 dollárba kerül. Tekintettel a kereskedő rendelkezésre álló befektetési költségvetésére, kilenc opciót vásárolhat 4950 dolláros költséggel. Mivel az opciós szerződés 100 részvényt irányít, a kereskedő hatékonyan foglalkozik 900 részvényekkel. Ha a részvény ára 10% – kal 181,50 dollárra emelkedik a lejáratkor, az opció lejár a pénzben, és részvényenként 16,50 dollárt ér (181,50 dollár-165 dollár sztrájk), vagy 14 850 dollárt 900 részvényen. Ez 9990 dollár nettó dollárhozam, vagyis a befektetett tőke 200% – a, sokkal nagyobb hozam, mint a mögöttes eszköz közvetlen kereskedése. (A kapcsolódó olvasáshoz lásd: “ha egy befektető rendelkezik vagy gyakorol egy opciót?”)
kockázat / jutalom: a kereskedő potenciális vesztesége egy hosszú hívás miatt a fizetett prémiumra korlátozódik. A potenciális nyereség korlátlan, mivel az opció kifizetése az alapul szolgáló eszköz árával együtt növekszik a lejáratig, és elméletileg nincs korlátozás arra, hogy milyen magasra mehet.
vásárlás helyezi (hosszú Put)
Ez az előnyben részesített stratégia azoknak a kereskedőknek, akik:
- bearish egy adott állomány, ETF vagy index, de szeretné, hogy kevesebb kockázatot, mint egy short-eladási stratégia
- szeretné kihasználni tőkeáttétel, hogy kihasználják a csökkenő árak
a put opció működik pontosan ellentétes módon a call opció nem, a put opció egyre érték, mint az ár a mögöttes csökken. Míg a shortolás lehetővé teszi a kereskedő számára, hogy profitáljon a csökkenő árakból, a rövid pozíció kockázata korlátlan, mivel elméletileg nincs korlátozás arra, hogy az ár milyen magasra emelkedhet. Put opció esetén, ha az alapul szolgáló érték meghaladja az opció kötési árát, az opció egyszerűen értéktelenül lejár.
kockázat / jutalom: a potenciális veszteség az opciókért fizetett prémiumra korlátozódik. A pozícióból származó maximális nyereség felső határa van, mivel az alapul szolgáló ár nem csökkenhet nulla alá, de mint egy hosszú vételi opciónál, az eladási opció kihasználja a kereskedő megtérülését.
fedett hívás
Ez az előnyben részesített pozíció azoknak a kereskedőknek, akik:
- nem várnak változást vagy enyhe emelkedést az alapul szolgáló árban
- hajlandóak korlátozni a felfelé irányuló potenciált, cserébe valamilyen hátrányos védelemért
a fedett hívásstratégia magában foglalja a mögöttes eszköz 100 részvényének megvásárlását és egy vételi opció eladását ezekkel a részvényekkel szemben. Amikor a kereskedő eladja a hívást, összegyűjti az opció prémiumát, ezáltal csökkenti a részvények költségalapját, és némi hátrányos védelmet nyújt. Cserébe az opció eladásával a kereskedő beleegyezik abba, hogy az alapul szolgáló részvényeket az opció kötési árán adja el, ezáltal korlátozva a kereskedő felfelé irányuló potenciálját.
tegyük fel, hogy egy kereskedő 1000 BP (BP) részvényt vásárol részvényenként 44 dollárért, és egyidejűleg 10 vételi opciót ír (minden 100 részvényre egy szerződés) 46 dolláros kötési áron, egy hónap alatt lejár, 0 dollár áron.25 részvényenként, vagy $ 25 szerződésenként és $250 Összesen A 10 szerződések. A $ 0.25 prémium csökkenti a részvények költségalapját $43.75-ra, így az alapul szolgáló minden esést ezen a ponton ellensúlyozza az opciós pozícióból kapott prémium, így korlátozott hátrányos védelmet nyújt.
Ha a részvény ára 46 dollár fölé emelkedik a lejárat előtt, akkor a rövid vételi opciót gyakorolják (vagy “elhívják”), ami azt jelenti, hogy a kereskedőnek az opció kötési árán kell szállítania az állományt. Ebben az esetben a kereskedő részvényenként 2,25 USD nyereséget fog elérni (46 USD kötési ár – 43,75 USD költségalap).
Ez a példa azonban azt jelenti, hogy a kereskedő nem számít arra, hogy a BP a következő hónapban 46 dollár felett vagy 44 dollár alatt mozog. Mindaddig, amíg a részvények nem emelkednek 46 dollár fölé, és az opciók lejárta előtt felhívják őket, a kereskedő szabadon és tisztán tartja a prémiumot, és folytathatja a részvények elleni hívások értékesítését, ha úgy dönt.
kockázat / jutalom: ha a részvényárfolyam a lejárat előtt a kötési ár fölé emelkedik, a rövid vételi opció gyakorolható, és a kereskedőnek az alapul szolgáló részvényeket az opció kötési árán kell leszállítania, még akkor is, ha az a piaci ár alatt van. E kockázatért cserébe a fedett hívásstratégia korlátozott hátrányos védelmet nyújt a hívás opció eladásakor kapott prémium formájában.
védő Put
Ez az előnyben részesített stratégia azoknak a kereskedőknek, akik:
- birtokolják az alapul szolgáló eszközt, és hátrányos védelmet akarnak.
a védő put egy hosszú put, mint a fent tárgyalt stratégia; a cél azonban, amint a neve is mutatja, a hátrányos védelem, szemben a hátrányos lépés előnyeinek megkísérlésével. Ha egy kereskedő olyan részvényekkel rendelkezik, amelyek hosszú távon bullishak, de rövid távon meg akarja védeni a csökkenést, akkor védőpozíciót vásárolhatnak.
Ha a mögöttes ár emelkedik, és a lejáratkor meghaladja a put kötési árát, az opció értéktelenül lejár, és a kereskedő elveszíti a prémiumot, de továbbra is élvezi a megnövekedett mögöttes ár előnyeit. Másrészt, ha az alapul szolgáló ár csökken, a kereskedő portfóliópozíciója elveszíti az értékét, de ezt a veszteséget nagyrészt az eladási opció pozíciójából származó nyereség fedezi. Ezért a helyzet hatékonyan tekinthető biztosítási stratégiának.
a kereskedő beállíthatja a kötési árat az aktuális ár alatt, hogy csökkentse a prémium kifizetést a csökkenő lefelé irányuló védelem rovására. Ezt levonható biztosításnak lehet tekinteni. Tegyük fel például, hogy egy befektető 1000 Coca-Cola (KO) részvényt vásárol 44 dolláros áron, és meg akarja védeni a befektetést a következő két hónapban a kedvezőtlen ármozgásoktól. A következő eladási lehetőségek állnak rendelkezésre:
|
June 2018 options
|
Premium
|
|
$44 put
|
|
|
$42 put
|
|
|
$40 put
|
The table shows that the cost of protection increases with the level thereof. Például, ha a kereskedő meg akarja védeni a befektetést az árcsökkenés ellen, akkor 10 at-the-money put opciót vásárolhat 44 dolláros kötési áron részvényenként 1,23 dollárért, vagy szerződésenként 123 dollárért, 1230 Dollár teljes költséggel. Azonban, ha a kereskedő hajlandó elviselni bizonyos szintű lefelé mutató kockázatot, akkor választhat kevésbé költséges Out-of-the-money opciókat, mint például a $40 put. Ebben az esetben az opciós pozíció költsége sokkal alacsonyabb lesz, csak 200 dollár.
kockázat / jutalom: Ha az alapul szolgáló ár változatlan marad, vagy emelkedik, a potenciális veszteség az opciós díjra korlátozódik, amelyet biztosításként fizetnek. Ha azonban az alapul szolgáló eszköz ára csökken, a tőkeveszteséget az opció árának emelkedése ellensúlyozza, és az a kezdeti részvényárfolyam és a kötési ár, valamint az opcióért fizetett prémium közötti különbségre korlátozódik. A fenti példában 40 dolláros kötési áron a veszteség részvényenként 4,20 dollárra korlátozódik ($44 – $40 + $0.20).
Egyéb opciós stratégiák
ezek a stratégiák egy kicsit összetettebbek lehetnek, mint egyszerűen hívások vagy putok vásárlása, de úgy tervezték őket, hogy jobban kezeljék az opciós kereskedés kockázatát:
- fedett hívásstratégia vagy buy-write stratégia: részvényeket vásárolnak, és a befektető ugyanazon a részvényen adja el a hívásopciókat. A megvásárolt részvények számának meg kell egyeznie az eladott vételi opciók számával.
- házas Put stratégia: részvényvásárlás után a befektető azonos számú részvényre vételi opciókat vásárol. A házas put működik, mint egy biztosítási kötvény ellen rövid távú veszteségek hívás opciók egy adott kötési ár. Ugyanabban az időben, akkor eladni az azonos számú hívás opciók magasabb kötési áron.
- Védőgallér stratégia: a befektető vásárol egy out-of-the-money put opciót, miközben ugyanabban az állományban egy Out-of-the-money call opciót ír.
- Long Straddle stratégia: a befektető egyszerre vesz vételi és eladási opciót. Mindkét opciónak azonos kötési árat és lejárati dátumot kell tartalmaznia.
- hosszú Strangle stratégia: A befektető egyszerre vásárol egy Out-of-the-money call opciót és egy put opciót. Ugyanaz a lejárati dátum, de eltérő kötési árak vannak. Az eladási kötési árnak a hívási kötési ár alatt kell lennie.
A lényeg
Az Opciók alternatív stratégiákat kínálnak a befektetők számára, hogy profitáljanak a mögöttes értékpapírok kereskedelméből. Számos stratégia létezik, amelyek magukban foglalják az opciók, a mögöttes eszközök és más származtatott eszközök különböző kombinációit. A kezdőknek szóló alapvető stratégiák közé tartozik a hívások vásárlása, a vételi helyek vásárlása, a fedett hívások értékesítése és a védőpozíciók vásárlása. Vannak előnyei a kereskedési lehetőségek helyett a mögöttes eszközök, mint például a hátrányos védelem és a tőkeáttételes hozamok, de vannak olyan hátrányok is, mint az előzetes díjfizetés követelménye. A kereskedési opciók első lépése egy bróker kiválasztása. Szerencsére az Investopedia létrehozta a legjobb online brókerek listáját az opciók kereskedelméhez, hogy megkönnyítse az indulást. (A kapcsolódó olvasáshoz lásd: “Top 5 Könyv az opciós kereskedővé válásról”)