Buffett az 1970 — es évek végén és az 1980 — as évek elején a Berkshire éves leveleinek jelentős részét szentelte-az Egyesült Államok magas inflációja közepette-annak megvitatására, hogy mit jelentenek az emelkedő árak a részvények, a vállalati mérlegek és a befektetők számára. Buffett egy olyan időszakot élt meg és fektetett be, amikor az infláció elérte a 14 százalékot, a jelzálogkamatok pedig akár 20 százalékot is emelkedtek — a második világháború utáni időszak legnagyobb amerikai makrogazdasági kudarcának közepette.
soha nem vesztette el az inflációra való összpontosítást vagy az inflációtól való félelmet.
2008 júniusában, mivel a gáz ára meghaladta a 4 dollárt, Buffett szerint a” felrobbanó ” infláció volt a legnagyobb kockázat a gazdaság számára. “Úgy gondolom, hogy az infláció valóban növekszik” – mondta Buffett a CNBC-n. “Ez most hatalmas, akár acél, akár olaj” – folytatta. “Mindenhol ezt látjuk.”
emlékszel, mi történt utána?
2010-ben, amikor a Federal Reserve folytatta mennyiségi lazítási programját, Buffett “köszönőlevelet” küldött a kormánynak (op-ed formájában) a válság utáni bénulása vagy politizálása helyett tetteiért. De ugyanebben az évben figyelmeztette: “olyan politikákat követünk, amelyek megváltoztatása nélkül végül sok inflációhoz vezet az úton.”
hozzátette: “Olyan úton indultunk el, amelyet nem akarsz lemenni.”
mivel a piacok az elmúlt két hétben süllyedtek, a címsorok azt sugallták, hogy a Központi bank könnyű pénz korszakának vége végül ” süllyed.”A 2013-as Berkshire Hathaway éves találkozón Buffett már figyelmeztette:” a QE olyan, mint egy jó film megtekintése, mert nem tudom, hogyan fog végződni. Bárki, aki részvényeket birtokol, újraértékeli a kezét, amikor ez megtörténik, és ez nagyon gyorsan megtörténik.”
Több Investor Toolkit:
tanácsadók kínálnak az ügyfelek “halálosan hibás” tanácsot
befektetés kölcsönzött pénzt lehet egy nagy győzelem
Óvakodj az online pénzügyi quick-fix történetek
egy klasszikus darab Fortune magazin 1977-ben, Buffett felvázolta véleményét az infláció: “Az aritmetika világossá teszi, hogy az infláció sokkal pusztítóbb adó, mint bármi, amit törvényeink hoztak. Az inflációs adó fantasztikus képességgel rendelkezik a tőke egyszerű fogyasztására. … Ha úgy érzi, hogy úgy táncolhat ki-be az értékpapírokból, hogy legyőzi az inflációs adót, szeretnék a brókere lenni — de nem a partnere.”a világ és a gazdaság ma már nagyon más hely, mint amikor Buffett a Berkshire Hathaway részvényeseinek küldött éves leveleiben az inflációt és a befektetést emelte ki. A jövedelemadó mértéke megváltozott. Akkoriban a kötvényhozamok sokkal, sokkal magasabbak voltak, csakúgy, mint a megtakarítási ráták. És ez csak az infláció első jelei, amelyeket most észrevettek. A bérek emelkedése volt az utolsó nem mezőgazdasági bérszámfejtési jelentésben, amely először megrázta a piacokat. A fogyasztói árindex pedig a vártnál jobban emelkedett a legfrissebb adatokban, szerdán jelent meg, február. 14.
egyéb gazdasági tényezők kísértetiesen, vagy legalábbis részben hasonlóak. A vietnami háború korában a kormány gyors növekedése a szövetségi hiány megkezdte az inflációs ciklust, amely a 70-es évek végén tetőzött. A kormányzati költségvetési figyelő legfrissebb előrejelzései szerint az éves hiány megduplázódik a két és fél évvel ezelőtti várakozásokhoz képest (600 millió dollár), 1,2 billió dollárra 2019-ben, az adócsökkentések és az éppen jóváhagyott kiadási csomag miatt.
érdemes megjegyezni, hogy az 1970-es évek legrosszabb részvényteljesítménye nem akkor volt, amikor az infláció tetőzött, hanem amikor először gyorsan emelkedett. 1972-től 1973-ig az infláció megduplázódott, több mint 6 százalékra. 1974 – re ez 11 százalék volt. Ebben a két évben az S&P 500 együttes 40 százalékkal csökkent. Az infláció 1979-ben és 1980-ban magasabb volt, 13,5 százalékon állt, mire az S&P 500 már régóta visszatért a pozitív teljesítményhez, bár inflációval korrigált bázison. Ez egy elveszett évtized volt a készletek számára.
tehát ki jobb, mint Buffett megmagyarázni néhány alapvető mechanizmusok a munka, amikor a készletek befut az infláció? Amint Buffett az inflációs korszak egyik levelében kijelentette, Amikor az inflációról és a részvényekről van szó, van egy megoldhatatlan probléma: “a Berkshire-nek nincs vállalati megoldása a problémára. (Ezt jövőre is megismételjük.) Az infláció nem javítja a saját tőke megtérülését.”
itt van néhány más gondolatok Buffett befektetés inflációs időszakokban.