Una stock option dà al titolare il diritto (anche se non un obbligo) di acquistare o vendere un titolo ad un prezzo specificato. Questo prezzo dichiarato è chiamato il prezzo di esercizio. L’opzione può essere esercitata in qualsiasi momento prima della scadenza, indipendentemente dal raggiungimento del prezzo di esercizio.
La relazione tra il prezzo di esercizio di un’opzione e il prezzo di mercato delle sue azioni sottostanti è un fattore determinante del valore dell’opzione. Nel caso di opzioni call, se il titolo commercia sopra il prezzo di esercizio l’opzione è in denaro. Esercitare l’opzione call vi permetterà di acquistare azioni per meno del prezzo di mercato prevalente. Tuttavia, se il titolo commercia al di sotto del prezzo di esercizio, l’opzione call è fuori dai soldi. Non avrebbe molto senso esercitare la chiamata quando i prezzi migliori per il titolo sono disponibili sul mercato aperto.
Se si tiene una chiamata out-of-the-money, non c’è motivo di esercitare l’opzione, perché è possibile acquistare le azioni sottostanti più conveniente sul mercato aperto.
Avvicinandosi alla data di scadenza
Un’opzione call non ha valore se il titolo sottostante è scambiato al di sotto del prezzo di esercizio alla scadenza. Un’opzione put, che dà al titolare il diritto di vendere un titolo a un prezzo specificato, non ha valore se il titolo sottostante scambia al di sopra dello sciopero alla scadenza.
In entrambi i casi, l’opzione scade senza valore. Quando un’opzione è in denaro e la scadenza si avvicina, puoi fare una delle diverse mosse. Per le opzioni negoziabili, il valore in-the-money si rifletterà nel prezzo di mercato dell’opzione. È possibile vendere l’opzione per bloccare il valore, o esercitare l’opzione per acquistare le azioni (se in possesso di chiamate) o vendere le azioni (se in possesso di mette).
Controlla con il tuo broker per vedere come vengono gestite le opzioni in-the-money alla scadenza. Un broker come Fidelity può esercitare automaticamente opzioni in-the-money per conto dell’utente a meno che non sia stato incaricato di non farlo.
Le regole
Quando un’opzione si avvicina alla scadenza, ci sono tre scelte da fare: vendere l’opzione, esercitare l’opzione o lasciare scadere la scadenza. Le opzioni out-of-the-money scadono senza valore. Le opzioni in-the-money possono essere esercitate o vendute.
Ad esempio, un trader paga 2 2 per un’opzione call di $90 sulla Società XYZ. Poiché un contratto di opzioni rappresenta 100 azioni, il commerciante paga this 200 per questo investimento. Alla scadenza, la Società XYZ scambia per $100 nel mercato aperto e l’opzione call ha un prezzo intrinseco, il che significa che il trader può ora vendere l’opzione per $10 (market 100 prezzo di mercato – $90 prezzo di esercizio). Il profitto del commerciante è $800, o (shares 10 x 100 azioni = investment 1.000 – investment 200 investimento iniziale).
Il trader può anche decidere di esercitare l’opzione e detenere azioni della Società XYZ. Per fare ciò, devono pagare 9 9.000 (exercise 90 prezzo di esercizio x 100 azioni = $9.000). In questo scenario, il trader ha realizzato un profitto cartaceo di 8 800 (price 10.000 prezzo di mercato – basis 9.000 base di costo – $200 per l’opzione call).
Il timing è tutto
È importante ricordare che alcuni tipi di opzioni devono essere esercitate in momenti specifici. Un’opzione in stile americano può essere esercitata in qualsiasi momento tra l’acquisto e la scadenza. Tuttavia, le opzioni europee possono essere esercitate solo alla scadenza. Le opzioni Bermuda possono essere esercitate in date specifiche e in scadenza.
Un trader può decidere di vendere un’opzione prima della scadenza se ritiene che ciò sarebbe più redditizio. Questo perché le opzioni hanno valore temporale, che è la parte del premio di un’opzione attribuibile al tempo rimanente fino alla scadenza del contratto.
Torniamo al nostro esempio sopra. Un trader paga 2 2 per un’opzione call di $90 sulla Società XYZ, per un esborso totale di $200. Il titolo sale e la società XYZ ora scambia per $100. Diciamo che le opzioni di chiamata 9 90 recuperano each 12 ciascuna, con una settimana rimanente fino alla scadenza. Di questo, $10 è il valore intrinseco ($100 prezzo di mercato – exercise 90 prezzo di esercizio). Il restante $2 è il valore del tempo, che è il modo del mercato di dire che ritiene che la società XYZ possa scalare un altro $2 nel tempo rimasto prima della scadenza dell’opzione.
Se il trader esercita l’opzione, il profitto cartaceo è di 8 800 (come sopra). Tuttavia, se il commerciante vende l’opzione, il profitto è di $1.000 (o $1.200 – $200).