Il polietilene tereftalato riciclato (rPET) costituisce circa il 12-14% della resina per imballaggi in PET prodotta e consumata annualmente negli Stati Uniti, secondo l’analisi IHS Markit. Tale volume era stato gradualmente ma in costante crescita fino al 2014, quando la crescita di rPET sembra essere piatta. Comprendere le cause dell’apparente perdita di slancio richiede l’esame delle condizioni fondamentali del mercato che guidano l’offerta e la domanda di PET, nonché le forze create dal cambiamento dei mercati delle materie prime. In breve, i prezzi del PET vergine sono stati spinti al ribasso da una serie di sviluppi: concorrenza favorita da sovraccapacità interna, appiattimento della domanda, pressione da importazioni a basso costo e crollo dei prezzi delle materie prime. I costi di raccolta e lavorazione dei riciclatori non sono cambiati drasticamente nello stesso tempo, quindi la maggior parte o tutti gli incentivi basati sul prezzo per utilizzare rPET invece della resina vergine sono scomparsi, creando un ambiente in cui l’impegno per la sostenibilità, la principale motivazione attuale per utilizzare rPET, è stato testato severamente.
Problemi di sovraccapacità
Il mercato nordamericano è maturo, con il più alto consumo diretto di PET pro capite di qualsiasi regione del mondo. Il Messico e gli Stati Uniti combinati hanno un consumo pro capite di animali domestici che è superiore all’Europa occidentale, la seconda regione, ed è molto più alto del mondo in via di sviluppo.
I periodi di crescita più forti per il PET in Nord America si sono verificati quando il PET ha guadagnato quote di mercato a scapito del vetro e dell’alluminio nell’industria delle bibite gassate (CSD), seguiti dalla sostituzione del vetro nei contenitori per alimenti e liquori, dall’emergere del mercato monodose per i CSD e, infine, dall’esplosione del mercato delle Tutte queste sostituzioni sono praticamente giunte al termine e in alcuni casi sono tornate ad altri materiali per motivi di marketing (si pensi alle lattine di alluminio per l’acqua frizzante aromatizzata), rendendo l’ANIMALE una vittima del proprio successo.
la Domanda in un segmento chiave ha anche languiva: CSD. Anni di copertura stampa negativa sugli impatti sulla salute delle bevande zuccherate e dietetiche sembrano aver cambiato le preferenze dei consumatori, con i CSD che mostrano perdite negli ultimi 10 anni—e 2016 non ha fatto eccezione. Negli ultimi 12 mesi, le vendite statunitensi di CSD totali sono diminuite di circa il 2,5%.
La linea di fondo è che il PET crescerà, lentamente, da un aumento complessivo della popolazione nordamericana, nonché dalla crescita dell’acqua in bottiglia e da alcune conversioni dal vetro negli imballaggi.
Il mercato nordamericano è stato strutturalmente lungo (capacità superiore alla domanda interna) dalla metà degli anni 1990, il che significa che il Nord America non ha bisogno di importazioni per soddisfare i suoi requisiti di domanda. L’eccesso di offerta ha significato una maggiore concorrenza tra i produttori per la quota di mercato e ciò ha portato a un’erosione costante dei prezzi, che è stata positiva per la domanda di PET, ma ha iniziato a deprimere il premio di prezzo per il PET vergine rispetto alla resina riciclata.
L’industria ha risposto alla pressione sui margini non razionalizzando la capacità eccedentaria, ma consolidando la proprietà. Dal 2010, il numero di produttori di PET vergini si è ridotto da otto a quattro, ma la capacità produttiva in realtà è cresciuta e si espanderà di nuovo quest’anno con l’avvio di un’unità PET molto grande a Corpus Christi, in Texas.
Peggiorando le cose, ogni regione del globo è sovracostruita, con l’Asia che trasporta una porzione marginalmente maggiore del sovraccarico. Il mondo ha attualmente circa il 30 per cento in più di capacità di PET vergine di quanto la domanda suggerisce è necessario.
Erodendo i prezzi
La storia che si è sviluppata in un ambiente di eccesso di offerta e debole crescita della domanda è stata quella di erodere i prezzi del PET vergine dal 2011 al 2013. In risposta, gli acquirenti si aspettavano riduzioni di prezzo simili per rPET. Le osservazioni nel tempo di IHS Markit, arricchite da conversazioni con gli operatori di mercato, ci hanno portato a considerare le relazioni fondamentali tra costi e prezzi per la resina PET vergine e rPET, sulla base di marcatori oggettivamente identificabili. Riducendo il comportamento storico del mercato di entrambi, IHS ha concluso che, grosso modo, quando il premio di prezzo per il PET vergine su rPET è sceso a un certo punto, la domanda di rPET sembrava attenuarsi. L’implicazione è che esiste un prezzo approssimativo al quale un acquirente è indifferente tra l’acquisto di rPET e virgin, considerando fattori quali i tassi di scarto, l’utilizzo delle attrezzature, la sostenibilità aziendale e gli obiettivi di contenuto riciclato. In altre parole, c’è un punto in cui un acquirente preferirà una resina o l’altra e modificherà i suoi modelli di acquisto.
In base all’analisi dei dati, il punto critico di prezzo sembrava essere uno spread di circa 50 centesimi per libbra tra il prezzo di mercato per il PET vergine e quello delle bottiglie in PET imballate, sul marciapiede. A quel punto, i riciclatori dovevano ridurre i loro prezzi o rischiare di perdere volume. Poiché i costi sono abbastanza fissi per pulire e aggiornare le bottiglie riciclate alla viscosità intrinseca minima richiesta (IV) e per soddisfare gli standard della Food and Drug Administration (FDA) per una lettera di non obiezione, il modo più semplice per mantenere la redditività è abbassare i prezzi delle materie prime. La materia prima per l’industria rPET è bottiglie imballate, e prezzo bottiglia marciapiede è sceso da medie a metà-30 centesimi per libbra nel 2011 a meno di 20 centesimi per libbra entro l’inizio del 2014, un calo di oltre il 40 per cento in breve tempo.
Ci sono ancora ragionevoli prospettive per la ripresa della crescita della domanda di PET riciclato, promossa dalla crescente preferenza dei consumatori per il contenuto di polimeri riciclati e dagli sforzi di marketing orientati alla sostenibilità, ma sembra che un rimbalzo spinto dall’aumento dei prezzi vergini possa richiedere almeno un anno o più.
La storia non finisce qui, e peggiora solo quando si guardano le materie prime. In Asia, nel 2013-2014 le società hanno anche investito eccessivamente nella capacità di acido tereftalico purificato (PTA), nella misura in cui tali unità hanno raggiunto solo il 75% circa della capacità. PTA costituisce circa l ‘ 85 per cento dei costi delle materie prime PET, ed i prezzi per PTA in Cina sono crollati a livelli molto al di sotto dei prezzi di mercato prevalenti in Nord America, dando produttori asiatici di PET la combinazione di troppa capacità e un vantaggio di costo di produzione. Non sorprende che questi produttori abbiano mirato ad aumentare le vendite di PET nel mercato nordamericano. Importazioni di animali da COMPAGNIA vergini negli Stati Uniti aumentato a tassi a due cifre, aggiungendo carburante al fuoco competitivo che stava facendo scendere i prezzi degli ANIMALI DOMESTICI. Infine, l’inatteso crollo dei prezzi globali del greggio dal 2014, mentre un beneficio economico in molti modi, ha intensificato la pressione al ribasso sui prezzi del PET. Entrambe le materie prime critiche per la sintesi del PET, PTA e glicole monoetilenico (MEG), sono in definitiva derivate dal petrolio greggio. Il calo dei prezzi del greggio ha ridotto costantemente il costo in contanti di produzione sia per i prodotti intermedi chimici che, in un contesto competitivo altamente competitivo, tali costi inferiori sono stati rapidamente trasferiti a valle agli acquirenti di PET sotto forma di prezzi inferiori del PET.
Di fronte al calo dei prezzi del PET, il mercato del riciclaggio aveva solo una fonte di sollievo per rimanere competitivo in termini di costi, che pagava prezzi sempre più bassi per i contenitori recuperati. Nel corso del 2014 e del 2015, tali prezzi sono diminuiti costantemente e all’inizio del 2016 i prezzi del marciapiede per le bottiglie imballate sono scesi al di sotto dei centesimi 10 per libbra. Non c’è da stupirsi che il “Report on Postconsumer PET Container Recycling Activity in 2015” abbia concluso che, sebbene il volume di bottiglie disponibili per il riciclaggio sia aumentato nel 2015, il volume raccolto è diminuito, quindi il tasso di riciclaggio è sceso di quasi l’ 1%. Il rapporto, pubblicato dalla National Association for PET Container Resources in collaborazione con l’Associazione dei riciclatori di plastica, ha inoltre concluso che la diminuzione dei volumi di raccolta nel 2015 sembra essere il risultato di un calo del PET raccolto sul marciapiede. In questo momento, i prezzi delle bottiglie riciclate sono molto vicini al costo di raccolta e smistamento, quindi l’incentivo a raccogliere e trattare il PET è piuttosto basso.
Prospettive di crescita
Ci sono ancora ragionevoli prospettive per la ripresa della domanda di PET riciclato, promossa dalla crescente preferenza dei consumatori per il contenuto di polimeri riciclati e dagli sforzi di marketing orientati alla sostenibilità, ma sembra che un rimbalzo spinto da un aumento dei prezzi vergini possa richiedere almeno un anno o più.
Le pressioni competitive che frenano i prezzi della resina PET vergine non dovrebbero diminuire rapidamente, quindi la dinamica che incoraggia il consumo vergine a favore di rPET persisterà. I consulenti energetici di IHS Markit prevedono una lenta ripresa dei prezzi del greggio, da una media di circa $43 al barile (Brent) in 2016 a metà degli anni ‘ 50 di quest’anno e 2018, quindi i prezzi delle materie prime PET aumenteranno; ma, supponendo che le previsioni siano accurate, non così ripidamente o rapidamente come sono scesi in 2014.
Inoltre, le forniture di paraxilene (PX), PTA e MEG saranno abbondanti, con aumenti di capacità che dovrebbero superare la domanda nei prossimi anni, il che tenderà a contenere i prezzi. I tassi operativi e i prezzi di vendita del PET rimarranno soppressi dall’eccesso di offerta globale. Tuttavia, alcune misure sono ancora alla portata dell’industria del PET che potrebbero incoraggiare una ripresa più rapida. L’opportunità principale è nel potenziale di razionalizzazione della vecchia capacità in eccesso. Due o tre unità PET in Nord America sono candidati ragionevoli per essere dismessi, soprattutto dopo la nuova capacità PET e PTA in costruzione a Corpus Christi arriva onstream quest’anno. Un’altra azione potenziale sarebbe il perseguimento di un altro round di indagini antidumping da parte del Dipartimento del Commercio degli Stati Uniti, se l’industria presenta una denuncia di dumping. L’industria ha ricevuto una protezione tariffaria in 2016 contro le importazioni a basso prezzo da India, Cina, Oman e Canada. Queste fonti sono state effettivamente tagliate, ma sono state sostituite da un’ondata di animali DOMESTICI provenienti da Brasile, Taiwan, Corea e altre nazioni. Una seconda serie di dazi antidumping, se dovessero essere istituiti, probabilmente arginerebbe significativamente il flusso di importazioni, portando ad un aumento dei prezzi del PET vergine in Nord America.
La linea di fondo per l’industria del riciclaggio del PET in Nord America è che la redditività non sarà facilitata da una rapida ripresa dei prezzi di mercato del PET, almeno non da un rimbalzo guidato dalle forze di mercato prevedibili; pertanto, la sopravvivenza dipenderà da una forte gestione dei costi e dall’enfasi sui vantaggi di sostenibilità dell’utilizzo di rPET. Il prezzo per le bottiglie in PET imballate dai programmi di riciclaggio del marciapiede ha probabilmente raggiunto il suo piano e rimbalzato abbastanza per sostenere la raccolta e l’ordinamento, ma poco sollievo aggiuntivo è disponibile da quella fonte. Lo spread tra resina vergine importata e rPET riposa oggi a circa 40 centesimi per libbra, che è al di sotto del punto di indifferenza teorica di 50 centesimi per libbra estrapolato da IHS Markit. Ciò significa che l’economia pura delle materie prime scoraggerà la sostituzione del vergine con resina riciclata a breve termine. Dal lato positivo, lo spread è rimasto abbastanza stabile per la maggior parte del 2016, e se il recente rialzo dei prezzi del greggio tiene, lo spread potrebbe ridursi in modo incrementale. Pertanto, la transizione da rPET avrebbe dovuto fermarsi, e gli acquirenti possono ora essere più propensi a prendere in considerazione i possibili vantaggi di marketing dei consumatori di aumentare il loro contenuto di resina riciclata.
A. Tison Keel è direttore di PET, PTA, EO e derivati presso IHS Markit. Egli ha sede a Houston e cen essere contattato al [email protected].
Per ulteriori informazioni: IHS Markit, 281-752-3264, www.ihsmarkit.com