オプションは、契約の買い手（オプション保有者）が選択した価格で証券を売買することを可能にする条件付きデリバティブ契約です。 オプションのバイヤーは、そのような権利のために売り手によって”プレミアム”と呼ばれる金額を請求されます。 市場価格は、オプション保有者のために不利である必要があり、彼らはこのように損失がプレミアムよりも高くないことを保証し、オプションが無価値に期限切れにさせます。 これとは対照的に、オプション売り手（オプションライター）は、彼らがこのプレミアムを要求する理由であるオプションのバイヤーよりも大きなリ
オプションは、”call”オプションと”put”オプションに分かれています。 コールオプションでは、契約の買い手は、行使価格または行使価格と呼ばれる所定の価格で、将来的に原資産を購入する権利を購入します。 プットオプションを使用すると、買い手は、所定の価格で将来的に原資産を売却する権利を取得します。
なぜ直接資産ではなくオプションを取引するのですか？
オプション取引にはいくつかの利点があります。 シカゴ-オプション取引所（CBOE）は、単一の株式、Etfやインデックスの多種多様なオプションを提供し、世界最大のそのような取引所です。 トレーダーは、複数の同時オプションの位置を伴う非常に複雑なものに単一のオプションを売買に至るまでのオプション戦略を構築することがで以下は、初心者のための基本的なオプション戦略です。
買いコール（ロングコール）
これは、トレーダーのための好ましい戦略です:
- 特定の株式、ETF、またはインデックスに”強気”または自信を持っており、リスクを制限したい
- 価格の上昇を利用するためにレバレッジを利用したい
オプションはレバレッジ商品であり、すなわち、トレーダーは原資産自体を取引する場合に必要とされるよりも少ない金額を危険にさらすことによって利益を増幅することができる。 株式の標準オプション契約は、基礎となるセキュリティの100株を制御します。
トレーダーがapple（AAPL）にshare5,000を投資し、一株当たり約1 165を取引したいとします。 この金額で、彼または彼女はpurchase4,950のために30株を購入することができます。 次に、株式の価格が来月に10％からnext181.50に増加するとします。 任意の仲介手数料、手数料または取引手数料を無視して、トレーダーのポートフォリオはinvested5,445に上昇し、trader495の純ドルリターン、または投資された資本の10％をトレーダー
今、のは、今から約一ヶ月有効期限が切れるstrike165の行使価格と株式のコールオプションは、一株あたり$5.50または契約あたりcontract550の費用がかかりますとしましょう。 トレーダーの利用可能な投資予算を考えると、彼または彼女はnine4,950のコストのために九つのオプションを購入することができます。 オプション契約は100株を制御するため、トレーダーは効果的に900株で取引を行っています。 株価が満了時に$181.50に10％増加した場合、オプションはお金で期限切れになり、一株当たりworth16.50（1 181.50-strike165ストライキ）、または9 14,850 900株の価値があります。 それはunderlying9,990の純ドルリターン、または投資された資本の200％、原資産を直接取引することに比べてはるかに大きなリターンです。 （関連する読書については、”投資家はオプションを保持または行使すべきですか？”)
リスク/報酬：長い呼び出しからトレーダーの潜在的な損失は、支払われたプレミアムに限定されています。 オプションのペイオフは、有効期限まで原資産価格と一緒に増加し、理論的にはそれが行くことができますどのように高い制限はありませんように、潜在的な利益は、無制限です。 P>
買いプット（ロングプット）
これは好ましいですトレーダーのための戦略:
- 特定の株式、ETFまたはインデックスに弱気ですが、空売り戦略よりも少ないリスクを取りたい
- 価格の下落を利用するためにレバレッジを利用したい
プットオプションは、コールオプションが行う正反対の方法で動作し、プットオプションは、基礎となる減少の価格として値を獲得しています。 空売りはまた、トレーダーが価格の下落から利益を得ることができますが、価格が上昇することができますどのように高い上に理論的には制限がない プットオプションでは、オプションの行使価格を過ぎて基礎となる上昇した場合、オプションは単に無価値に期限切れになります。
リスク/報酬：潜在的な損失は、オプションのために支払われた保険料に制限されています。 基礎となる価格がゼロを下回ることはできませんので、位置からの最大の利益がキャップされていますが、長いコールオプションと同様に、プットオプシP>
カバーコール
これは、トレーダーのための好ましい位置:
- 基礎となる価格の変化やわずかな増加を期待していません
- いくつかの下振れ保護と引き換えに逆さまの可能性を制限して喜んでいます
カバーコール戦略は、原資産の100株を購入し、それらの株式に対してコールオプションを販売することを含みます。 トレーダーは、コールを販売しているとき、彼または彼女は、このように株式のコストベースを低下させ、いくつかの欠点の保護を提供し、オプションの保険料 その見返りに、オプションを販売することにより、トレーダーは、それによってトレーダーの逆さまの可能性をキャップ、オプションの行使価格で基礎となるの株
トレーダーが1,000株のBP（BP）を一株当たり44ドルで購入し、同時に10コールオプション（100株ごとに一つの契約）を書き込み、46ドルの行使価格で0ドルのコストで一ヶ月で有効期限が切れるとします。一株当たり25、または契約あたり$25と1 250 10契約の合計。 Premium0.25プレミアムはshares43.75に株式のコストベースを削減するので、この時点までの基礎となるダウンの任意の低下は、このように限られた下振れ保護を提供し、オプション位置から受信したプレミアムによって相殺されます。
株価が満了前にabove46を超えて上昇した場合、ショートコールオプションが行使される（または”離れて呼び出される”）、トレーダーはオプションの行使価格で株 この場合、トレーダーは一株当たりprofit2.25（strike46行使価格-cost43.75コストベース）の利益を上げるでしょう。
しかし、この例は、トレーダーがBPが来月にわたってabove46を上回ったり、next44を大幅に下回ったりすることを期待していないことを意味します。 限り、株式はabove46を超えて上昇し、オプションの有効期限が切れる前に離れて呼び出されないように、トレーダーは無料で明確なプレミアムを維持し、彼または彼女が選択した場合、株式に対するコールを販売し続けることができます。
リスク/報酬：株価が満了前に行使価格を超えて上昇した場合、ショートコールオプションを行使することができ、トレーダーは、それが市場価格を下回っていても、オプションの行使価格で基礎となる株式を提供する必要があります。 このリスクと引き換えに、カバーされたコール戦略は、コールオプションを販売する際に受信したプレミアムの形で限られた下振れ保護を提供します。 p>
保護プット
これは、トレーダーのための好ましい戦略:
- 原資産を所有し、下振れ保護をしたいです。
保護プットは、我々が上で議論した戦略のように、長いプットです; しかし、その名前が示すように、目標は、下振れの動きから利益を得ようとするのに対して、下振れの保護です。 トレーダーは、彼または彼女は長期的に強気であるが、短期的には減少から保護したい株式を所有している場合、彼らは保護プットを購入することがで
基礎となる価格が増加し、満期時にプットの行使価格を超えている場合、オプションは無価値に期限切れになり、トレーダーはプレミアムを失いますが、 一方、基礎となる価格が低下した場合、トレーダーのポートフォリオポジションは価値を失いますが、この損失は主にプットオプションの位置からのゲイン したがって、位置は効果的に保険戦略として考えることができます。
トレーダーは、下振れ保護を減少させることを犠牲にして保険料の支払いを減らすために、現在の価格以下の行使価格を設定することができます。 これは控除可能な保険と考えることができます。 たとえば、投資家が1,000株のコカ-コーラ（KO）をprice44の価格で購入し、次の二ヶ月間の不利な価格変動から投資を保護したいとします。 以下のプットオプションが利用可能です:
|
June 2018 options
|
Premium
|
|
$44 put
|
|
|
$42 put
|
|
|
$40 put
|
The table shows that the cost of protection increases with the level thereof. トレーダーは、価格の任意の低下に対して投資を保護したい場合たとえば、彼または彼女はshare1,230の総コストのために、一株当たり4 1.23、または契約あたりcontract123のstrike44の行使価格で10アット*ザ*マネー*プット*オプションを購入することができます。 トレーダーは下振れリスクのいくつかのレベルを容認して喜んでいる場合は、彼または彼女は、このようなput40プットなどの安価なアウト*オブ*ザ*マネーのオプ この場合、オプションポジションのコストはわずか$200ではるかに低くなります。
リスク/報酬: 原資産の価格が同じままであるか上昇した場合、潜在的な損失は保険として支払われるオプションプレミアムに限定されます。 しかし、基礎となるドロップの価格は、資本の損失は、オプションの価格の上昇によって相殺され、最初の株価と行使価格プラスオプションのために 上記の例では、strike40の行使価格で、損失は一株当たり4 4.20に制限されています($44 – $40 + $0.20).
その他のオプション戦略
これらの戦略は、単にコールやプットを購入するよりも少し複雑かもしれませんが、彼らはあなたがより良いオプシ あなたが買った株式の数は、あなたが販売したコールオプション契約の数と同じでなければなりません。
ボトムライン
オプションは、投資家が基礎となる有価証券の取引から利益を得るための代替戦略を提供します。 オプション、原資産、およびその他のデリバティブの異なる組み合わせを含む戦略の様々ながあります。 初心者のための基本的な戦略には、コールの購入、プットの購入、カバーされたコールの販売、保護プットの購入が含まれます。 そこにそのような下振れ保護とレバレッジリターンなどの取引オプションではなく、原資産に利点がありますが、先行プレミアム支払いのための要件のような欠点もあります。 取引オプションへの最初のステップは、ブローカーを選択することです。 幸いなことに、Investopediaは簡単に始めるためにオプション取引のための最高のオンラインブローカーのリストを作成しました。 （関連する読書については、”オプショントレーダーになるためのトップ5の本”を参照してください）