Dynegy

GrowthEdit

1998年、NGC株式会社はDynegy,Inc.に社名を変更しました。 同社の当初のスローガンは”私たちは人々を信じています。”ノヴァは、それがDynegyの株式を売却しようとしていたことを二ヶ月後に発表しました。 Dynegyは1999年にIllinova Corporationを1.75億米ドルの価値のある取引で買収し、Illinova Corp.の負債のUS$2.25億米ドルを仮定しました。 この契約により、NovaとBritish GasはDynegyの株式を売却することもできました。

Dynegyはまた、天然ガスと発電の外の領域に分岐を開始しました。 2000年8月、同社はExtant Inc.を買収したと発表した。、米国$152.5百万のための全国的な繊維光学ネットワークを、造る広帯域提供者。

Dynegyは、Enron、El Paso Corporation、Reliant Energy、および他のいくつかのエネルギー会社とともに、2000年と2001年のカリフォルニア州の電力危機の間に価格操作およびその他の詐欺的 Dynegyに対する訴訟は2003年に却下されました。

2001年、Dynegyは8億ドルの負債を抱えており、株式が急落していたEnronのための白い騎士US tak13億の買収入札を行いました。 エンロンは、以前に報告されたよりもさらに大きな財政的損失とより多くの債務を明らかにしたように、取引は二週間後に解明し始めました。 Dynegyは11月28日に合併の申し出を撤回した。 エンロンは、エンロンが破産を宣言した翌日、12月2日にDynegyを訴えました。 （訴訟はdynegyが取り引きから支持のためのEnron US$25百万を支払うことに同意した後2002年8月に解決されました。）エンロンは、海上に滞在するための努力で資産を売却しようとしました。 2002年1月3日、DynegyはEnronの北部天然ガス会社のパイプラインを正常に取得しました。 NNGCはEnronの最ももうかるパイプラインの資産で、合併の交渉の間にEnronに資金を提供するDynegyのための見返りに担保として設置されました。

2002年の破産寸前edit

Dynegyは2002年に破産に近づきました。 エンロンの崩壊をきっかけにエネルギー株への投資家の圧力は、月下旬までにDynegyの株価を42パーセントダウンさせました。 同社はまた、4月26日に燃料契約に大きな会計上の誤りを犯したことを認め、株価をさらに22％下落させた。 ムーディーズ-インベスターズ-サービスは、Dynegyの負債の4億米ドルをすべて見直していると発表した。 財政的な苦痛の中で、Dynegyは首尾よくUS$900百万の信用ラインのために適用しました。 1月、米国証券取引委員会は、天然ガス取引からの収入を膨らませ、収入を避けるために違法に事業提携を構成したとされるDynegyの”プロジェクトアルファ”について、正式な調査を開始した。 2週間後、ニューヨーク・タイムズは、DynegyのIllinova子会社が調査の一部であると報告した。 イリノバは2000年1月にブラックサンダーという名前のあまり知られていない投資会社とキャトリンという名前の共同パートナーシップを形成していた。 キャトリンはイリノバの発電資産の一部を引き継いだ。 ブラックサンダーはキャトリンを形成するためにお金のほぼ90パーセントを設置したが、Dynegyはキャトリンが特定の高い収益率を獲得しなかった場合、ブラックサンダーの投資を買収するか、資産を売却する必要があった。 5月28日、Dynegyの創業者、社長、最高経営責任者のチャールズ・ワトソンが辞任した。 （株）ダイネギー 会長のダン-ディンストビエが暫定CEOに指名された。 6月中旬、Dynegyは、第1四半期の利益が80％減少したと報告しました。 また、今後数年間の収入を生み出すことのない長期的な電力契約に署名したことを認めたが、収益を強化するために収入を今年の収入に請求していた。 6月19日、Dynegyの最高財務責任者であるRob Dotyが辞任した。 翌日、Dynegyはオンラインエネルギー取引システムをシャットダウンしました。

Dynegyはすぐに2002年末までに破産に近づいていました。 6月25日、同社は20億米ドルの現金を調達するために資産を売却すると発表した。 ムーディーズは28日、同社の債券の格付けを”ジャンク”ステータスに格下げした。 Dynegyは、安定化を支援するために財務パートナーが必要になる可能性があると発表しました。 7月23日の発表の後、同社の株式は64％下落しました。 現金のために必死、Dynegyは928百万ドル（それはそれのために支払ったよりも572ドル少ない）でMidAmerican Energy Holdingsに北部の天然ガス会社を売却しました。 この売却により、Dynegyは破産から救われました。

Dynegyは破産を回避しましたが、同社の会計慣行からの放射性降下物は2002年を通じて継続しました。 8月、元Dynegyの管理者で最高会計責任者のBradley P.Farnsworthは、2000年の夏に会社の財務諸表の操作を拒否した後に解雇されたと言って、会社を訴えた。 同社は8月12日に配当を停止した。 9月3日、暫定会長のグレン・F・ティルトンがユナイテッド航空の最高経営責任者に就任するために辞任した。 9月24日、Dynegyは、損失と課税所得を隠すためにCatlin companyおよびその他の事業提携を使用した場合、300万米ドルの罰金を支払うことに合意したと発表しました。 また、Dynegyのオンライン取引操作の成功について投資家や他の企業を誤解させるように設計された”往復”取引、偽の天然ガスおよび電気取引に従事していたことを認めた。 商品先物取引委員会（CFTC）は、Dynegyエネルギートレーダーが業界の業界誌に偽の価格を供給していたことを発見した後、同社は後に五つのトレーダーを解雇しました。 同社は後にCFTCに500万米ドルの罰金を支払った。 まだ現金を必要とし、Dynegyは罰金を支払うのを助けるためにイギリスのHornseaの天燃ガスの貯蔵の場所を販売した。

DynegyはOctober16、2002にオンラインエネルギー取引事業を閉鎖しました。 閉鎖により、Dynegyは従業員の14％を解雇し、わずか4,600人の従業員を残しました。

いくつかのDynegyの幹部は、後にdynegyの崩壊に近い役割のために有罪判決を受けたか、起訴されました。 2003年6月、ジェイミー・オリス（元税務企画担当シニア・ディレクター）、ジーン・フォスター（元税務担当副社長）、ヘレン・シャーキー（Dynegyのリスク・コントロール・アンド・ディール・ストラクチャー・グループの元従業員）が、郵便詐欺や電信詐欺の数多くの容疑で起訴された。 裁判所の文書によると、3人の従業員は2001年初頭にお金を借りるが、それは運用収益のように見えるようにする計画を考案しました。 ABGガス供給として知られている企業が作成されました。 ABGは、シティグループ、クレディ-スイス-ファースト-ボストン、ドイツ銀行から天然ガスを市場価格で購入するための融資を確保した。 その後、ABGはこのガスをDynegyに割引価格で販売し、Dynegyは市場価格で再販し、3億ドルの利益を予約しました。 ABGはその後、市場価格で天然ガスを購入し、Dynegyにプレミアムでそれを販売しました。 ABGが予約した利益は、その後、ローンを返済するために使用されました。 検察は、Oris、Foster、およびSharkeyが、取引に関する監査人、規制当局、およびその他の会社の幹部を欺いたと非難した。 フォスターとシャーキーは二ヶ月後に有罪を認める。 オリスは2004年3月に有罪となり、懲役24年の判決を受けた。 （一年後、米国の後 別のケースで最高裁判所の判決は、強制量刑のガイドラインが憲法に違反していると判断し、オリスの刑はわずか6年の懲役に減刑されました。 2003年12月、Nicor Energy LLC（DynegyとNicorの合弁会社）の元幹部3人が、損失を隠すために2001年にその会社の収入を1100万米ドルで違法に操作したとして起訴された。 元最高財務責任者ロバート-ドティは、ABGガス供給スキームを隠すのを助けるために彼の役割のために376,650ドルの罰金を支払うことに合意しました2007.

株主も、金融危機の間にDynegyの行動に不満を抱いていました。 2002年、同社に対して集団訴訟が提起された。 2005年4月、Dynegyは訴訟を解決することに合意した。 株主には合計4億6800万米ドルが支払われます。 お金を思い付くために、Dynegyは現金で$250百万を支払い、原告にstock68百万の株式を発行しました。 その保険会社は、原告に別のpaid150百万を支払いました。

Recovery and restructuringEdit

October23,2002,Dynegyは、元デューク-エナジーのエグゼクティブであるブルース-ウィリアムソンを最高経営責任者として雇った。 6週間後、DynegyはRoyal Dutch Shellの元最高財務責任者であるNick J.Carusoを新しい最高財務責任者として採用しました。

ウィリアムソンは、コスト削減、不採算事業の排除、および財務再編のプログラムを開始しました。 ウィリアムソンは後に2005年にニューヨーク-タイムズ紙に語ったように、”私たちは貿易、マーケティング、ブロードバンド通信、ヨーロッパ、中国までの通信に事業を持っていた。 私たちがしたことは、非常に体系的にそれらを売却し、オフィスを閉鎖し、競争上の優位性を持っていたように見えた二つの事業に集中することです。”Dynegyは2003年にヨーロッパでの通信事業を売却し、2001年と2002年の収入を再調整し、ルイジアナ州で天然ガスターミナルを売却し、2003年に北米での通信事業を売却し、US$1に従事した。6億の借り換えや債務の再編、イリノイ州の電力会社の子会社をアメレンに売却し、非コアまたは金銭を失う分野での契約の数を無効にしました。 2004年3月、ウィリアムソンはダン・ディエンシュトビエ(dan Dienstbier)の後任として同社の会長に指名された。

Dynegyは、2004年に石炭火力発電と水力発電に移行する戦略を取り、天然ガスの流通と取引から撤退しました。 2004年11月、同社は米国北東部に4つの天然ガス火力発電所と4つの水力発電所を買収した。 2005年3月、環境保護庁との1999年の紛争を解決するために、イリノイ州の石炭火力発電所の修理とアップグレードに3億2,100万ドルを費やすことに合意した。 2005年半ば、Dynegyはクレディ-スイス-ファースト-ボストンを雇用し、天然ガス輸送事業のバイヤーを見つけるのを支援した。 2005年8月、Dynegyはこの事業をプライベート・エクイティ会社Warburg Pincusが所有するTarga Resourcesに売却した。

2006年、DynegyとLS Power Groupは23億米ドルの合弁会社に合意した。 契約の条件の下で、DynegyはLSパワーにDynegy自体の40パーセントの株式を与え、LSパワーはその発電所の10を寄付しました。 Dynegyはまた、2億4500万株の新しいクラスB株を作成することに同意し、それはLS Powerに引き渡されました。 2007年5月、ChevronTexacoはDynegyの12%の株式を一般に売却すると発表した。 この売却は7月までに680万ドルを稼ぎ出した。 しかし、合弁会社は続かなかった。 2009年8月、LSパワーは、合弁会社を解散するために、Dynegyから9つの発電所を10億2500万米ドルで購入することに合意した。 合弁会社の終焉の理由の一部は、Dynegyの株価の別の崩壊でした。 Dynegyの株式は、取引が終了した後、二年間で80パーセント下落し、同社は345の第二四半期に大きなloss2009百万の損失を計上しました。 LSパワーはまた、Dynegyが唯一の発行済普通株式の95万株を持つことになるように、すべてのクラスB株を返すことに合意しました。 合弁会社の解散により、LSパワーはDynegyの15％の株式を持っていました。

Dynegyの石炭発電への移行には論争がなかったわけではありませんでした。 2007年9月、ニューヨーク州検事総長アンドリュー・クオモは、石炭火力発電所からの汚染物質が生み出す金融リスクを企業が適切に考慮していないと主張して、Dynegyやその他の公益事業会社を訴えた。 1年間の交渉と法的な操作の後、Dynegyは現在および将来の投資家に、政府による炭素排出量の規制と汚染に関する訴訟が会社に財務上のリスクをもたら 石炭火力発電への移行により、環境グループであるNational Environmental Trustは、2008年にdynegyを「石炭の王」と揶揄するようになりました。

Takeover battlesEdit

August13,2010,Blackstone GroupはDynegyをUS4 4.7億で購入する計画を発表しました。 契約の一環として、NRG Energyはカリフォルニア州とメイン州の4つの天然ガス工場を13億6000万ドルで買収する予定です。 Dynegyの筆頭株主であるSeneca Capitalは、代理の戦いで購入を戦った。 Dynegyの投資家Carl Icahnはまた、Blackstone Groupの申し出が低すぎると主張して代理戦争を約束した。 アイカーンは、株主の戦いの準備のためにDynegyの株式を12.9パーセントに引き上げました。 セネカ・キャピタルは、元鉄道経営者のE・ハンター・ハリソンと元エネルギー会社経営者のジェフ・D・ハンターをDynegyの取締役会に指名し、ブルース・ウィリアムソンとデイビッド・ビーグラー（ウィリアムソンの同盟者）に挑戦した。

一連の演習が続いた。 Dynegyの幹部は、このオファーは、dynegyが債務の借り換えと再構築を可能にするクレジットラインへのアクセスを与えるため、良いものだと述べた。 エネルギー価格が周期的な安値であるため、同社はそうするための資源が欠けており、債務負担が不安定になっていると述べた。 ブラックストーン-グループは当初、一株当たりUS4 4.50以上を提供しないと述べたが、その後、その日の後半にUS share5.00株にそのオファーを改訂した。 ブラックストーン-グループのオファーを受け入れるのに十分な株主支援がないことを心配し、Dynegyは23日に株主総会を延期することを提案したが、延期は行われなかった。 弁護士は、デラウェア州の法律（Dynegyが設立された）は、延期を新しい会議とみなし、株主に（再び）通知し、少なくとも20日間の通知を行う必要があると助言した。 さらに、Dynegyの代理規則は、延期（訴訟につながる可能性のある）が発生した場合に代理が有効であることを明確にしていませんでした。 弁護士はまた、Dynegy経営陣は株主との決議と決議票を強制的に再提出することになり、2011年初頭まで会議を遅らせると考えていた。 株主総会の間、経営陣の恐怖は正確であることが判明しました。 11月19日、Dynegyはブラックストーンの入札に対するより多くの支持を集めるために株主総会を休会させられた。 （Dynegyは、その細則が別の日付への延期を明確に規定しておらず、株主の投票なしに延期が起こる可能性があることが不明であったため、会議を延期することができなかった。 Dynegyの幹部は、ブラックストーン-グループの入札が失敗した場合でも、同社は買収を求め続けると述べた。 2010年11月23日、Dynegy managementとBlackstoneは、1株当たり5.00米ドルの入札に対する十分なサポートがないことが明らかになった後、買収を中止することに合意した。

December15,2010,IcahnはUS$5を提供しました。50Dynegyのための株式現金入札. Dynegyの取締役会は他の入札を求めたが、どれも現れなかった。 しかし、アイカーンも株主の間ではほとんど支持を得ていませんでした。 彼は2011年1月25日に2週間で彼のオファーを延長した。 その同じ日、セネカ-キャピタルは、それもUS$6.00株式入札を楽しまないだろうと述べました。 Dynegyの取締役会は、Icahn入札を受け入れるか、破産を危険にさらすよう株主に促した。 しかし、2月中旬までに、Icahn入札を受け入れることを喜んでいる投資家でさえ、これらのオファーを取り消しました。 アイカーンは数日で彼の申し出を延長した。 Icahnの入札も、崩壊した。

February20,2011,Bruce WilliamsonはDynegyの会長を辞任し、11月に最高経営責任者を辞任すると発表しました。 最高財務責任者のHolli C.Nichols氏はまた、3月11日にも最高財務責任者を辞任すると述べた。 取締役のトーマス-W-エルワードが暫定会長に、ロバート-C-フレクソンが暫定社長兼最高経営責任者に任命された。 ハリソンは取締役会に選出された。 また、Icahn Capitalの上級マネージングディレクターであるVincent J.IntrieriとSamuel Jが取締役に選出されました。 アイカーンキャピタルの投資アナリストであるMerksamer。