Dynegy

GrowthEdit

in juni 1998 veranderde NGC Corporation haar naam in Dynegy, Inc. De oorspronkelijke slogan van het bedrijf was “Wij geloven in mensen. Nova kondigde twee maanden later aan dat het zijn belang in Dynegy wilde verkopen. Dynegy kocht Illinova Corporation in 1999 in een deal ter waarde van US $ 1,75 miljard en de overname van US $ 2,25 miljard van Illinova Corp. schuld. Hierdoor konden Nova en British Gas hun aandelen in Dynegy verkopen.

Dynegy begon ook te vertakken naar gebieden buiten aardgas en elektrische opwekking. In augustus 2000 kondigde het bedrijf aan dat het Extant Inc. had gekocht., een breedband provider die een landelijk glasvezelnetwerk bouwt, voor us $ 152,5 miljoen.Dynegy werd samen met Enron, El Paso Corporation, Reliant Energy en verschillende andere energiebedrijven beschuldigd van prijsmanipulatie en andere frauduleuze praktijken tijdens de elektriciteitscrisis in Californië in 2000 en 2001. De zaak tegen Dynegy werd in 2003 afgewezen.in 2001 deed Dynegy een overnamebod van 8 miljard dollar voor Enron, dat opgezadeld was met een schuld van 13 miljard dollar en waarvan de aandelen waren gedaald. De overeenkomst begon twee weken later te ontrafelen aangezien Enron nog grotere financiële verliezen en meer schuld openbaarde dan eerder gemeld. Dynegy trok zijn fusievoorstel in op 28 November. Enron klaagde Dynegy op 2 December aan, de dag nadat Enron faillissement verklaarde. (De rechtszaak werd in augustus 2002 afgewikkeld nadat Dynegy overeenkwam Enron$25 miljoen te betalen voor het terugtrekken uit de overeenkomst.) Enron probeerde activa te verkopen in een poging om drijvend te blijven. Op 3 januari 2002 verwierf Dynegy met succes de noordelijke pijpleiding van het aardgasbedrijf van Enron. NNGC was Enron ‘ s meest lucratieve pijpleidingsactivum en was opgezet als onderpand in ruil voor Dynegy die financiering aan Enron tijdens fusiebesprekingen verstrekken.

bijna-faillissement van 2002Edit

Dynegy kwam in 2002 bijna failliet. De druk van de investeerder op de energievoorraden in het kielzog van de ineenstorting van Enron duwde Dynegy ‘ s aandelenkoers tegen eind April met 42 procent omlaag. Het bedrijf gaf op 26 April ook toe dat het een grote boekhoudkundige fout maakte op een brandstofcontract, waardoor de aandelenkoers verder met 22 procent werd gedrukt. Moody ‘ s Investors Service kondigde aan dat het alle us$4 miljard aan Dynegy schuld zou herzien. In financiële nood, Dynegy succesvol aangevraagd voor een US $ 900 miljoen kredietlijn. Op 1 mei opende de Amerikaanse Securities and Exchange Commission een formeel onderzoek naar de manier waarop Dynegy ‘ s “Project Alpha”, een intern bedrijfsinitiatief dat naar verluidt de inkomsten uit aardgastransacties en illegaal gestructureerde zakelijke partnerschappen heeft opgeblazen om inkomsten te vermijden. Twee weken later meldde de New York Times dat Dynegy ‘ s dochteronderneming Illinova deel uitmaakte van het onderzoek. Illinova had in januari 2000 een joint partnership genaamd Catlin gevormd met een weinig bekende investeringsmaatschappij genaamd Black Thunder. Catlin nam een deel van Illinova ‘ s elektriciteitsproductie-installaties over. Hoewel Black Thunder bijna 90 procent van het geld opzette om Catlin te vormen, moest Dynegy Black Thunder ‘ s investering uitkopen of de activa verkopen als Catlin geen bepaald hoog rendement verdiende. Op 28 mei nam Dynegy-oprichter, president en chief executive officer Charles Watson ontslag. Dynegy Inc. voorzitter Dan Dienstbier werd benoemd tot interim CEO. Medio juni, Dynegy gemeld dat het eerste kwartaal inkomen was gedaald 80 procent. Het gaf ook toe dat het langlopende elektriciteitscontracten had ondertekend die geen inkomsten zouden opleveren voor de komende jaren; maar het had de inkomsten in rekening gebracht om de inkomsten van het lopende jaar in een poging om de bottom line te versterken. Op 19 juni nam Dynegy ‘ s chief financial office, Rob Doty, ontslag. De volgende dag sloot Dynegy zijn online handelssysteem voor energie af.begin juni 2002 was Dynegy al snel failliet. Op 25 juni kondigde het bedrijf aan dat het activa zou verkopen in een poging om us$2 miljard in contanten op te halen. Moody ‘ s verlaagde de rating van de obligaties van het bedrijf naar “junk” – status op 28 juni. Dynegy kondigde aan dat het misschien een financiële partner nodig om het te helpen stabiliseren. Na de 23 juli aankondiging, de aandelen van het bedrijf daalde 64 procent. Op 29 juli verkocht Dynegy het Northern Natural Gas Company voor 928 miljoen dollar aan MidAmerican Energy Holdings. De verkoop redde Dynegy van het faillissement.

hoewel Dynegy een faillissement vermeed, bleven de gevolgen van de boekhoudpraktijken van het bedrijf gedurende 2002 bestaan. In Augustus klaagde voormalig Dynegy controller en chief accounting officer Bradley P. Farnsworth het bedrijf aan, omdat hij weigerde te helpen met het manipuleren van de jaarrekening van het bedrijf in de zomer van 2000. Het bedrijf schortte zijn dividend op op 12 augustus. Op 3 September nam interim-voorzitter Glenn F. Tilton ontslag om chief executive officer van United Airlines te worden. Op 24 September kondigde Dynegy aan een boete van 3 miljoen dollar te zullen betalen voor het gebruik van Catlin company en andere zakenpartnerschappen om verliezen en belastbaar inkomen te verbergen. Het gaf ook toe dat het zich bezig had gehouden met “round-trip” transacties, nep aardgas en elektriciteit transacties ontworpen om beleggers en andere bedrijven te misleiden over het succes van Dynegy ‘ s online trading operatie. Het bedrijf later ontslagen vijf handelaren nadat de Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ontdekte dat Dynegy energie handelaren valse prijzen had geleverd aan de industrie handel publicaties. Het bedrijf betaalde later een boete van US$5 miljoen aan de CFTC. Nog steeds nodig geld, Dynegy verkocht haar Hornsea aardgas opslag site in het Verenigd Koninkrijk te helpen betalen van de boete.

Dynegy sloot zijn online handel in energie voorgoed op 16 oktober 2002. De sluiting leidde Dynegy tot het ontslaan van 14 procent van het personeel, waardoor het met slechts 4.600 werknemers.verschillende Dynegy executives werden later veroordeeld of aangeklaagd voor hun rol in Dynegy ‘ s bijna-ineenstorting. In juni 2003 werden Jamie Olis (voormalig Senior Director of Tax Planning), Gene Foster (voormalig Vice President for Taxation) en Helen Sharkey (een voormalige werknemer in Dynegy ‘ s risk control and deal structure groups) aangeklaagd voor tal van gevallen van post-en draadfraude. Volgens gerechtelijke documenten, de drie werknemers bedacht een plan in het begin van 2001 om geld te lenen, maar maken het eruit operationele inkomsten. Een bedrijf dat bekend staat als ABG Gas Supply werd opgericht. ABG verzekerde leningen van Citigroup, Credit Suisse First Boston en Deutsche Bank om aardgas tegen marktprijzen te kopen. ABG verkocht dit gas vervolgens met korting aan Dynegy, die het tegen marktprijzen doorverkocht en een winst van $300 miljoen boekte. ABG kocht vervolgens aardgas tegen marktprijzen en verkocht het tegen een premie aan Dynegy. De door ABG geboekte winst werd vervolgens gebruikt om de leningen terug te betalen. Aanklagers beschuldigden Olis, Foster en Sharkey van het bedriegen van auditors, toezichthouders en andere bedrijfsleiders met betrekking tot de transacties. Foster en Sharkey pleiten twee maanden later schuldig. Olis werd in maart 2004 schuldig bevonden en veroordeeld tot 24 jaar gevangenisstraf. (Een jaar later, na een U. S. Uitspraak van het Hooggerechtshof in een andere zaak oordeelde dat verplichte veroordelingsrichtlijnen in strijd waren met de Grondwet, Olis’ straf werd teruggebracht tot slechts zes jaar in de gevangenis. In December 2003 werden drie voormalige leidinggevenden van Nicor Energy LLC (een joint venture van Dynegy en Nicor) aangeklaagd voor het illegaal manipuleren van de inkomsten van dat bedrijf met us$11 miljoen in 2001 om verliezen te verbergen. Voormalig chief financial officer Robert Doty ging akkoord met een boete van $376.650 in oktober 2007 voor zijn rol in het verbergen van de ABG Gas Supply scheme.ook de aandeelhouders waren ontevreden over de acties van Dynegy tijdens de financiële crisis. In 2002 werd een collectieve rechtszaak aangespannen tegen het bedrijf. In april 2005 stemde Dynegy ermee in de rechtszaak te schikken. De aandeelhouders zouden in totaal 468 miljoen dollar ontvangen. Om met het geld te komen, betaalde Dynegy $ 250 miljoen in contanten en gaf $ 68 miljoen in voorraad uit aan de eisers. De verzekeringsmaatschappijen betaalden nog eens $ 150 miljoen aan de eisers.op 23 oktober 2002 nam Dynegy Bruce Williamson, een voormalig Duke Energy executive, aan als chief executive officer. Zes weken later huurde Dynegy Nick J. Caruso, een voormalig chief financial officer bij Royal Dutch Shell, in als de nieuwe chief financial officer.

Williamson begon een programma van kostenbesparing, eliminatie van onrendabele bedrijven en financiële herstructurering. Zoals Williamson later vertelde de New York Times in juni 2005, ” we hadden bedrijven in de handel, in marketing, in breedbandcommunicatie, in Europa, in communicatie tot China. Wat we hebben gedaan is die heel systematisch verkopen, kantoren sluiten en ons concentreren op de twee bedrijven die eruit zagen alsof we een concurrentievoordeel hadden.”Dynegy verkocht zijn telecommunicatieactiviteiten in Europa in januari 2003, herstelde zijn inkomsten voor 2001 en 2002, verkocht een aardgasterminal in Louisiana, verkocht zijn telecommunicatieactiviteiten in Noord-Amerika in April 2003, betrokken bij een US$1.6 miljard herfinanciering en andere herstructurering van haar schuld, verkocht haar Illinois Power Company dochteronderneming aan Ameren, en vernietigde een aantal contracten in niet-kern of geld-verliezende gebieden. In maart 2004 werd Wiliamson benoemd tot voorzitter van het bedrijf, als opvolger van Dan Dienstbier (die met pensioen ging).

Dynegy ondernam een strategie om in 2004 over te schakelen op kolengestookte en hydro-elektrische elektriciteitsopwekking, en uit aardgasdistributie en-handel. In November 2004 verwierf het bedrijf vier aardgasgestookte en vier waterkrachtcentrales in het noordoosten van de Verenigde Staten. In maart 2005 kwam de Commissie overeen een geschil met het Environmental Protection Agency in 1999 op te lossen door 321 miljoen dollar uit te geven aan de reparatie en verbetering van kolengestookte centrales in Illinois om de vervuiling te verminderen. Medio 2005 huurde Dynegy Credit Suisse First Boston in om haar te helpen bij het vinden van een koper voor haar aardgastransmissiebedrijven. De verkoop van dit bedrijf kwam snel: in augustus 2005 verkocht Dynegy dit bedrijf aan Targa Resources, een bedrijf dat eigendom is van de private equity-onderneming Warburg Pincus.

In September 2006 hebben Dynegy en LS Power Group een joint venture gesloten voor een transactie ter waarde van 2,3 miljard USD. Onder de voorwaarden van de overeenkomst gaf Dynegy LS Power een aandeel van 40 procent in Dynegy zelf, terwijl LS Power 10 van zijn elektriciteitscentrales bijdroeg. Dynegy ging ook akkoord met het creëren van 245 miljoen nieuwe klasse B-aandelen, die het overdroeg aan LS Power. In Mei 2007 kondigde ChevronTexaco aan dat het zijn 12 procent belang in Dynegy aan het publiek zou verkopen. De verkoop netto ChevronTexaco us $ 680 miljoen in Juli. De gemeenschappelijke onderneming hield echter geen stand. In augustus 2009 besloot LS Power negen elektriciteitscentrales van Dynegy te kopen voor een bedrag van 1,025 miljard dollar in contanten om de joint venture te ontbinden. Een deel van de reden voor de ondergang van de joint venture was een andere ineenstorting van de aandelenkoers van Dynegy. Dynegy ‘ s aandelen daalden 80 procent in de twee jaar na de deal gesloten, en het bedrijf geplaatst een grote $345 miljoen verlies in het tweede kwartaal van 2009. LS Power stemde er ook mee in om alle aandelen van klasse B terug te geven, zodat Dynegy slechts 95 miljoen aandelen van gewone aandelen zou hebben. Door de ontbinding van de joint venture kreeg LS Power een belang van 15 procent in Dynegy.de overstap van Dynegy naar kolengestookte elektrische opwekking was niet zonder controverse. In September 2007, New York procureur-generaal Andrew Cuomo aangeklaagd Dynegy en andere nutsbedrijven, met het argument dat de bedrijven waren niet goed rekenschap van de financiële risico ‘ s die verontreinigende stoffen uit kolengestookte centrales gecreëerd. Na een jaar van onderhandelingen en juridische manoeuvres, Dynegy overeengekomen om verklaringen af te geven aan de huidige en toekomstige investeerders waarschuwen dat overheidsregulering van koolstofemissies en rechtszaken over vervuiling financiële risico ‘ s voor het bedrijf zou kunnen vormen. De overstap naar kolengestookte elektrische opwekking leidde ertoe dat de National Environmental Trust, een milieugroep, in 2008 spottend Dynegy de “koning van de kolen” noemde.= = = overname battlesEdit = = = op 13 augustus 2010 kondigde de Blackstone Group aan Dynegy voor 4,7 miljard dollar te willen kopen. Als onderdeel van de deal zou NRG Energy vier aardgascentrales in Californië en Maine verwerven voor us$1,36 miljard. Seneca Capital, Dynegy ‘ s grootste aandeelhouder, vocht de aankoop in een proxy gevecht. Dynegy-investeerder Carl Icahn beloofde ook een proxy battle, met het argument dat het aanbod van de Blackstone Group te laag was. Icahn verhoogde zijn belang in Dynegy tot 12,9 procent ter voorbereiding op de aandeelhoudersstrijd. Seneca Capital nomineerde voormalig railroad executive E. Hunter Harrison en voormalig energy company executive Jeff D. Hunter voor de Dynegy board of directors, waarmee hij Bruce Williamson en David Biegler (een Williamson bondgenoot) uitdaagde.

een reeks manoeuvres volgde. Dynegy executives zei dat het aanbod een goede was, omdat de deal Dynegy toegang zou geven tot kredietlijnen die het mogelijk zouden maken om haar schuld te herfinancieren en te herstructureren. Met de energieprijzen op cyclische dieptepunten, het bedrijf zei dat het ontbrak aan de middelen om dit te doen en dat de schuldenlast was destabiliserend. Blackstone Group zei aanvankelijk dat het niet meer dan US$4,50 per aandeel zou bieden, maar herzag later die dag zijn aanbod naar Us $ 5,00 per aandeel. Bezorgd dat het niet genoeg aandeelhouderssteun had om het aanbod van de Blackstone Group te accepteren, stelde Dynegy voor om de aandeelhoudersvergadering een paar dagen uit te stellen tot 23 November, maar uitstel vond niet plaats. Legal counsel adviseerde dat Delaware law (op grond waarvan Dynegy werd opgenomen) een uitstel van een nieuwe vergadering overwoog, en dat zou vereisen dat aandeelhouders (opnieuw) op de hoogte worden gesteld en ten minste 20 dagen van tevoren. Bovendien maakte Dynegy ‘ s volmachtregels niet duidelijk dat een volmacht van kracht bleef in geval van uitstel (wat tot rechtszaken zou kunnen leiden). Juridisch adviseur geloofde ook dat Dynegy management zou worden gedwongen refile resolutie met aandeelhouders en resolicit stemmen, die een vergadering zou vertragen tot begin 2011. Tijdens de aandeelhoudersvergadering bleek de angst van het management juist. Op 19 November werd Dynegy gedwongen zijn aandeelhoudersvergadering te staken in een poging om meer steun te krijgen voor het Blackstone-bod. (Dynegy was niet in staat om de vergadering te verdagen omdat de statuten niet duidelijk voorzien in uitstel naar een andere datum, en omdat het onduidelijk was dat uitstel kon plaatsvinden zonder een aandeelhoudersstem—een stem de Raad voelde het zou verliezen. Tijdens het vierdaagse reces zeiden Dynegy-leidinggevenden dat het bedrijf een overname zou blijven aanvragen, zelfs als het bod van de Blackstone Group mislukte. Op 23 November 2010 besloten Dynegy management en Blackstone de overname af te blazen nadat duidelijk werd dat er niet genoeg steun was voor het bod van US$5,00 per aandeel.op 15 December 2010 bood Icahn us $ 5 aan.50 een aandeel cash bod op Dynegy. De Raad van bestuur van Dynegy vroeg om andere biedingen,maar die kwamen er niet. Maar ook Icahn vond weinig steun onder aandeelhouders. Op 25 januari 2011 verlengde hij zijn aanbod met twee weken. Diezelfde dag, Seneca Capital zei dat het niet eens zou vermaken een US $ 6,00 een aandeel bod. De Raad van bestuur van Dynegy drong er bij de aandeelhouders op aan het Icahn-bod te accepteren, of het risico van faillissement te lopen. Maar half februari hadden zelfs de investeerders die bereid waren het Icahn-bod te aanvaarden deze aanbiedingen ingetrokken. Icahn verlengde zijn aanbod met enkele dagen. Het Icahn bod is ook ingestort.op 20 februari 2011 nam Bruce Williamson ontslag als Dynegy ‘ s voorzitter en kondigde hij aan dat hij op 11 maart zou aftreden als chief executive officer. Chief financial officer Holli C. Nichols zei ook dat ze zou aftreden als chief financial officer op 11 maart. Bestuurslid Thomas W. Elward werd benoemd tot interim-voorzitter en Robert C. Flexon werd benoemd tot interim-president en chief executive officer. Harrison werd gekozen in de Raad van bestuur. Ook Vincent J. Intrieri, Senior Managing Director van Icahn Capital, en Samuel J. Merksamer, een investeringsanalist voor Icahn Capital.