bewegingen op de aandelenmarkt kunnen een diepgaande economische impact hebben op de economie en individuele consumenten. Een ineenstorting van de aandelenkoersen kan een wijdverbreide economische ontwrichting veroorzaken. Het beroemdste is dat de beurscrash van 1929 een belangrijke factor was in het versnellen van de Grote Depressie van de jaren 1930. toch kunnen de dagelijkse bewegingen op de beurs ook minder impact hebben op de economie dan we ons zouden kunnen voorstellen. De aandelenmarkt is niet de reële economie. Aandelenkoersen kunnen om vele redenen veranderen-zoals het corrigeren van een overwaardering en zelfs grote dalingen in aandelen leiden niet noodzakelijkerwijs tot een lagere groei.
een bekende grap is:
aandelenmarkten hebben 10 van de laatste drie recessies voorspeld.
het punt is een snelle daling van de aandelenkoersen, betekent niet noodzakelijkerwijs dat de economie het slecht doet.
bijvoorbeeld, de beurscrash van 1987 heeft geen economische schade veroorzaakt in de reële economie. (hoewel het wel van invloed was op het monetair beleid). Het Verenigd Koninkrijk verlaagde de rente uit angst dat de beurscrash een recessie zou veroorzaken. In plaats daarvan veroorzaakte de lage rente een economische boom met snelle economische groei.de beurscrash van 1987 (waarbij de aandelen in waarde met 25% daalden) was geen weerspiegeling van ernstige economische problemen en de wereldeconomie bleef in een behoorlijk tempo groeien.
2008 dalingen van de aandelenkoersen
De daling van de aandelenkoersen 2008/09 was echter een weerspiegeling van de reële economische problemen en na de dalingen van de aandelenkoersen in 2008 kregen we begin 2009 een sterke recessie. De dalende aandelenkoersen en de financiële onzekerheid droegen in geringe mate bij tot de economische neergang.
2020 koersdalingen
de daling van de aandelenkoersen sinds het begin van het jaar weerspiegelt voornamelijk bezorgdheid en onzekerheid over de wereldwijde verspreiding van het Coronavirus. De aandelenkoersen zijn met 15% gedaald en zouden nog verder kunnen dalen. Er zijn goede redenen om aan te nemen dat deze koersdalingen een reële economische schok weerspiegelen en de voorloper kunnen zijn van een recessie in 2020. De daling van de aandelenkoers weerspiegelt-niet de aanpassing van de markt-maar een besef van verstoring van de toeleveringsketens, een verstoring van het vrije verkeer van personen en goederen en een schok voor de totale vraag als consumenten en bedrijven bezuinigen op consumptie en Investeringen.
2000 – 2004 Bear market
tussen 2000 en 2004 daalden de aandelenkoersen gestaag (vooral in 2002). Dit leidde niet tot een economische recessie, maar de economische groei was vrij sterk van 2000-2007 – zie grote matiging. De prijsdalingen van aandelen waren deels een aanpassing aan overgewaardeerde tech-aandelen, onzekerheid na de terroristische aanslag op 11 september en slechts een algemene berenmarkt. Deze schok was echter niet significant voor de economie – de Federal Reserve reageerde door de rente te verlagen, en de economie herstelde al snel van de tijdelijke blip na september 2001.
met andere woorden, aandelenkoersen alleen veroorzaken geen economische recessies, maar als aandelenkoersen een fundamentele zwakte in de economie weerspiegelen – dan kunnen zij de voorbode zijn van een economische vertraging.
kelderende aandelenkoersen kunnen het hoofdnieuws halen. Maar, hoeveel moeten we ons zorgen maken wanneer aandelenkoersen dalen? Hoe beïnvloedt het de gemiddelde consument? En hoe beïnvloedt het de economie?
economische effecten van de aandelenmarkt
1. Rijkdom effect
het eerste effect is dat mensen met aandelen een daling van hun rijkdom zullen zien. Als de daling aanzienlijk is, zal dit van invloed zijn op hun financiële vooruitzichten. Als ze geld verliezen op aandelen zullen ze meer aarzelen om geld uit te geven; dit kan bijdragen tot een daling van de consumentenuitgaven. Aan dit effect mag echter niet te veel belang worden gehecht. Vaak zijn mensen die aandelen kopen rijk en bereid om geld te verliezen; hun bestedingspatronen zijn meestal onafhankelijk van de aandelenkoersen, vooral voor verliezen op korte termijn. Ook heeft slechts ongeveer 10% van de huishoudens eigen aandelen – voor de meerderheid van de consumenten zullen zij niet rechtstreeks worden getroffen door een daling van de aandelenkoersen.
het welvaartseffect is prominenter aanwezig op de woningmarkt. (bijvoorbeeld dalende huizenprijzen treffen meer consumenten)
2. Effect op pensioenen
Iedereen met een particulier pensioen of beleggingsfonds zal worden beïnvloed door de aandelenmarkt, althans indirect. Pensioenfondsen beleggen een aanzienlijk deel van hun fondsen op de beurs. Als er dus sprake is van een ernstige en langdurige daling van de aandelenkoersen, vermindert dit de waarde van pensioenfondsen. Dit betekent dat de toekomstige pensioenuitkeringen lager zullen zijn. Als de aandelenkoersen te veel dalen, kunnen pensioenfondsen moeite hebben om hun beloften na te komen. Het belangrijkste is de lange termijn bewegingen in de aandelenkoersen. Als de aandelenkoersen lange tijd dalen, zal dit zeker gevolgen hebben voor pensioenfondsen en toekomstige uitbetalingen. Dit kan ertoe leiden dat huishoudens een lager pensioeninkomen hebben, en zij kunnen de behoefte voelen om meer te sparen in andere termen.
3. Vertrouwen
vaak zijn de koersbewegingen van aandelen een afspiegeling van wat er in de economie gebeurt. De angst voor een recessie en een wereldwijde vertraging kan er bijvoorbeeld toe leiden dat de aandelenkoersen dalen. De aandelenmarkt zelf kan het vertrouwen van de consument aantasten. Slechte krantenkoppen van dalende aandelenkoersen zijn een andere factor die mensen ontmoedigt om uit te geven. De daling van de aandelenmarkt in 2008/2009 weerspiegelde bijvoorbeeld de daling van het vertrouwen. Op zichzelf heeft het misschien niet veel effect, maar in combinatie met dalende huizenprijzen kunnen aandelenkoersen een ontmoedigende factor zijn. Echter, er zijn momenten waarop de aandelenmarkt kan lijken uit de pas met de rest van de economie. In de diepte van een recessie, aandelenkoersen kunnen stijgen als beleggers kijken uit naar een herstel twee jaar in de toekomst.
4. Investeringen
dalende aandelenkoersen kunnen een belemmering vormen voor bedrijven om financiering op de aandelenmarkt aan te trekken. Bedrijven die aan het uitbreiden zijn en willen lenen doen dit vaak door meer aandelen uit te geven – het biedt een goedkope manier om meer geld te lenen. Echter, met dalende aandelenkoersen wordt het veel moeilijker.
5. Obligatiemarkt
een daling van de aandelenmarkt maakt andere beleggingen aantrekkelijker. Mensen kunnen verhuizen uit aandelen en in staatsobligaties of goud. Deze investeringen bieden een beter rendement in tijden van onzekerheid. Hoewel de aandelenmarkt soms ten onder zou kunnen gaan aan de bezorgdheid op de markten voor overheidsobligaties (bv. de eurocrisis)
hoe beïnvloedt de aandelenmarkt gewone mensen?
De meeste mensen die geen aandelen bezitten, zullen grotendeels niet worden beïnvloed door korte-termijnbewegingen op de aandelenmarkt. De gewone werknemers zijn echter niet volledig onaangetast door de beurs.
1. Pensioenfonds. Veel particuliere pensioenfondsen zullen investeren in de aandelenmarkt. Een aanzienlijke en langdurige daling van de aandelenmarkt zou kunnen leiden tot een daling van de waarde van hun pensioenfonds, en het zou kunnen leiden tot lagere pensioenuitkeringen wanneer zij met pensioen gaan. Evenzo, als de aandelenmarkt het goed doet, zou de waarde van pensioenfondsen kunnen toenemen. Zelfs als mensen geen aandelen bezitten, is het zeer waarschijnlijk dat mensen met een particulier pensioen enige verbinding hebben met de beurs.
De meeste aandelen zijn echter eigendom van de rijkste 10% van de inkomsteneigenaren. Volgens dit artikel over middenklasse rijkdom, de armste 90% van de inkomens-bezit slechts 7% van alle aandelen. Een daling van de aandelenkoersen treft dus vooral de top 10% van de rijke huishoudens.
2. Bedrijfsinvestering. De beurs zou een bron van bedrijfsinvesteringen kunnen zijn, bijvoorbeeld bedrijven die nieuwe aandelen aanbieden om investeringen te financieren. Dit kan leiden tot meer banen en groei. De aandelenmarkt kan een bron van particuliere financiering zijn wanneer de bankfinanciering beperkt is. De beurs is echter meestal niet de eerste financieringsbron. De meeste investeringen worden meestal gefinancierd door bankleningen in plaats van aandelenopties. De aandelenmarkt speelt slechts een beperkte rol bij het bepalen van investeringen en banen.
3. Korte termijn. Men zou kunnen stellen dat werknemers en consumenten nadelige gevolgen kunnen ondervinden van het kortetermijndenken dat de aandelenmarkt stimuleert. Aandeelhouders willen meestal grotere dividenden. Daarom kunnen beursgenoteerde bedrijven zich onder druk voelen om de kortetermijnwinsten te verhogen. Dit kan leiden tot kostenbesparingen voor werknemers (bijv. nul contracturen), of de onderneming kan meer geneigd zijn om heimelijke afspraken te maken die de prijzen voor consumenten opdrijven. Er is geargumenteerd dat Britse bedrijven meer geneigd zijn tot kortetermijndenken omdat de aandelenmarkt een grotere rol speelt bij de financiering van bedrijven. In Duitsland zullen bedrijven eerder worden gefinancierd met langlopende leningen van banken. Doorgaans zijn banken meer geïnteresseerd in het succes van bedrijven op lange termijn en zijn ze bereid meer investeringen aan te moedigen, in plaats van winstmaximalisatie op korte termijn.
gerelateerde
- oorzaken van recessies
- de economie van de aandelenmarkt
- Impact van een crash op de Chinese aandelenmarkt op westerse economieën