Buffett poświęcił znaczną część rocznych listów Berkshire pod koniec lat 70.i na początku lat 80. — W obliczu wysokiej inflacji w Stanach Zjednoczonych — dyskusji o tym, co wzrost cen oznacza dla akcji, bilansów korporacyjnych i inwestorów. Buffett żył i inwestował w okresie, kiedy inflacja osiągnęła 14 procent, a stopy kredytów hipotecznych wzrosły aż do 20 procent-wśród tego, co niektórzy nazywali największą amerykańską porażką makroekonomiczną okresu po ii Wojnie Światowej.
nigdy nie stracił skupienia na — lub strachu przed-inflacją.
w czerwcu 2008 roku, gdy cena gazu przekroczyła 4 dolary, Buffett powiedział, że „eksplozja” inflacji jest największym zagrożeniem dla gospodarki. „Myślę, że inflacja naprawdę wzrasta” – powiedział Buffett w CNBC. „Teraz jest ogromny, czy to stal, czy ropa” – kontynuował. „Widzimy to wszędzie.”
pamiętasz co się potem stało?
w 2010 roku, gdy Rezerwa Federalna kontynuowała program luzowania ilościowego, Buffett wysłał rządowi „notatkę z podziękowaniami” (w formie op-ed) za jego działania, a nie paraliż lub politykowanie po kryzysie. Ale ostrzegł również, że w tym samym roku: „postępujemy zgodnie z polityką, która, jeśli się nie zmieni, doprowadzi w końcu do dużej inflacji w dół drogi.
dodał:”
ponieważ w ciągu ostatnich dwóch tygodni rynki zatonęły, nagłówki sugerowały, że koniec ery łatwego pieniądza w Banku Centralnym w końcu zapadł”.”Na dorocznym spotkaniu Berkshire Hathaway 2013 Buffett już ostrzegł:” QE jest jak oglądanie dobrego filmu, ponieważ Nie wiem, jak to się skończy. Każdy, kto posiada akcje, ponownie oceni swoją rękę, gdy to się stanie, a to stanie się bardzo szybko.”
Więcej z Investor Toolkit:
doradcy oferują klientom śmiertelnie wadliwe porady
inwestowanie za pożyczone pieniądze może być wielką wygraną
uważaj na szybkie historie finansowe online
w klasycznym artykule dla magazynu Fortune w 1977 roku Buffett przedstawił swoje poglądy na temat inflacji: „Arytmetyka wyjaśnia, że inflacja jest znacznie bardziej niszczycielskim podatkiem niż cokolwiek, co zostało uchwalone przez nasze ustawodawstwo. Podatek od inflacji ma fantastyczną zdolność do po prostu konsumować kapitał. … Jeśli czujesz, że możesz tańczyć w i z papierów wartościowych w sposób, który pokonuje podatek inflacyjny, chciałbym być Twoim Brokerem-ale nie Twoim partnerem.”
świat i gospodarka są teraz zupełnie inne niż wtedy, gdy roczne listy Buffetta do akcjonariuszy Berkshire Hathaway podjęły inflację i inwestycje. Zmieniły się stawki podatku dochodowego. W tamtych czasach rentowność obligacji była znacznie, znacznie wyższa, podobnie jak stopy oszczędności. To tylko pierwsze oznaki inflacji, które zostały zauważone. To wzrost płac w ostatnim raporcie płac niefarm, który pierwszy wstrząsnął rynkami. A wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych wzrósł bardziej niż oczekiwano w najnowszych danych, opublikowanych w środę, luty. 14.
inne czynniki ekonomiczne są bardzo, lub przynajmniej częściowo, podobne. W czasach wojny wietnamskiej gwałtowny wzrost deficytu federalnego przez rząd rozpoczął cykl inflacyjny, który osiągnął szczyt pod koniec lat 70. Najnowsze prognozy z budżetu państwa watchdog prognozuje, że roczny deficyt podwoi się z tego, co oczekiwano zaledwie dwa i pół roku temu (600 milionów dolarów), do 1,2 biliona dolarów w 2019 roku, ze względu na cięcia podatkowe i właśnie zatwierdzony pakiet wydatków.
warto pamiętać, że najgorsze wyniki giełdowe Lat 70.pojawiły się nie wtedy, gdy inflacja osiągnęła szczyt, ale kiedy po raz pierwszy gwałtownie wzrosła. W latach 1972-1973 inflacja podwoiła się do ponad 6 procent. Do 1974 roku było to 11 procent. W ciągu tych dwóch lat s&P 500 spadł łącznie o 40 procent. Inflacja była wyższa w latach 1979 i 1980, osiągając 13,5 procent, do tego czasu s&P 500 już dawno powrócił do dodatnich wyników, choć na podstawie SKORYGOWANEJ o inflację. To była stracona dekada dla akcji.
więc kto lepiej niż Buffett wyjaśni niektóre z podstawowych mechanizmów, które działają, gdy akcje wpadają w inflację? Jak stwierdził Buffett w jednym z listów z epoki inflacyjnej, jeśli chodzi o inflację i akcje, jest jeden nierozwiązywalny problem: „Berkshire nie ma korporacyjnego rozwiązania problemu. (Powtórzymy to również w przyszłym roku.) Inflacja nie poprawia naszego zwrotu z kapitału własnego.”
oto kilka innych przemyśleń Buffetta na temat inwestowania w okresach inflacyjnych.