Dynegy

GrowthEdit

Em junho de 1998, NGC Corporation mudou o seu nome para Dynegy, Inc. O slogan original da empresa era ” acreditamos nas pessoas.”Nova anunciou dois meses depois que estava procurando vender sua participação na Dynegy. A Dynegy comprou a Illinova Corporation em 1999, num acordo no valor de 1,75 mil milhões de dólares e na assunção da dívida da Illinova Corp. no valor de 2,25 mil milhões de dólares. O Acordo também permitiu que a Nova e a British Gas vendessem sua participação na Dynegy.Dynegy também começou a se ramificar em áreas fora do gás natural e geração elétrica. Em agosto de 2000, a empresa anunciou que tinha comprado a Extant Inc., um provedor de banda larga construindo uma rede nacional de fibra óptica, por US$152,5 milhões.Dynegy, juntamente com Enron, El Paso Corporation, Reliant Energy, e várias outras empresas de energia, foi acusado de manipulação de preços e outras práticas fraudulentas durante a crise de eletricidade na Califórnia em 2000 e 2001. O processo contra a Dynegy foi arquivado em 2003.em 2001, a Dynegy fez uma oferta pública de aquisição de 8 mil milhões de dólares para a Enron, que tinha uma dívida de 13 mil milhões de dólares e cujas acções tinham caído. O negócio começou a desenrolar-se duas semanas mais tarde, uma vez que a Enron revelou perdas financeiras ainda maiores e mais dívidas do que anteriormente relatado. A Dynegy retirou a sua oferta de fusão em 28 de novembro. A Enron processou a Dynegy em 2 de dezembro, um dia após a Enron declarar falência. (O processo foi resolvido em agosto de 2002 depois que Dynegy concordou em pagar à Enron US $ 25 milhões por desistir do negócio.) A Enron tentou vender ativos em um esforço para se manter à tona de água. Em 3 de janeiro de 2002, a Dynegy adquiriu com sucesso o gasoduto da Enron. A NNGC era o activo mais lucrativo da Enron e tinha sido colocada como garantia em troca do fornecimento de financiamento pela Dynegy à Enron durante as negociações de fusão.

quase-falência de 2002Edit

Dynegy esteve próximo da falência em 2002. A pressão dos investidores sobre as ações de energia na sequência do colapso da Enron empurrou o preço das ações da Dynegy para baixo 42 por cento no final de abril. A empresa também admitiu em 26 de abril que cometeu um grande erro de contabilidade em um contrato de combustível, o que reduziu ainda mais o preço das ações 22 por cento. A moody’s Investors Service anunciou que estava a rever todos os 4 mil milhões de dólares da dívida da Dynegy. Em dificuldades financeiras, a Dynegy candidatou-se com sucesso a uma linha de crédito de US$900 milhões. Em 1 de Maio, a Securities and Exchange Commission dos EUA abriu uma investigação formal sobre como o “projeto alfa” da Dynegy, uma iniciativa corporativa interna que alegadamente inflacionou a renda de transações de gás natural e parcerias empresariais estruturadas ilegalmente para evitar a renda. Duas semanas depois, o New York Times informou que a subsidiária Illinova de Dynegy fazia parte da investigação. Illinova tinha formado uma parceria conjunta chamada Catlin em janeiro de 2000 com uma empresa de investimento pouco conhecida chamada Black Thunder. Catlin assumiu alguns dos activos de Geração de electricidade da Illinova. Embora Black Thunder colocou quase 90 por cento do dinheiro para formar Catlin, Dynegy foi obrigado a comprar o investimento de Black Thunder ou vender os ativos se Catlin não ganhar uma taxa de retorno elevada especificada. Em 28 de Maio, o fundador, presidente e CEO da Dynegy, Charles Watson, renunciou. Dynegy Inc. o presidente Dan Dienstbier foi nomeado CEO interino. Em meados de junho, a Dynegy relatou que a sua renda do primeiro trimestre tinha caído 80 por cento. Ele também admitiu que tinha assinado contratos de longo prazo de energia que não produziria receita para os anos vindouros; mas tinha cobrado a renda para as receitas do ano corrente, em uma tentativa de reforçar a sua linha de fundo. Em 19 de junho, Rob Doty demitiu-se do Escritório financeiro principal da Dynegy. No dia seguinte, a Dynegy encerrou o seu sistema de comércio de energia online.Dynegy aproximava-se rapidamente da falência em finais de junho de 2002. Em 25 de junho, a empresa anunciou que iria vender ativos em uma tentativa de levantar US$2 bilhões em dinheiro. A moody’s baixou a notação dos títulos da empresa para “junk” status em 28 de junho. Dynegy anunciou que poderia precisar de um parceiro financeiro para ajudá-lo a estabilizar. Após o anúncio de 23 de julho, as ações da empresa caiu 64 por cento. Desesperado por dinheiro, a Dynegy vendeu a Northern Natural Gas Company para MidAmerican Energy Holdings por $928 milhões em 29 de julho ($572 menos do que pagou por ele). A venda salvou a Dynegy da falência.apesar de a Dynegy ter evitado a falência, as consequências das práticas contabilísticas da empresa continuaram ao longo de 2002. Em agosto, o ex-controlador da Dynegy e Diretor de contabilidade Bradley P. Farnsworth processou a empresa, dizendo que ele havia sido demitido após se recusar a ajudar a manipular as demonstrações financeiras da empresa no verão de 2000. A empresa suspendeu seus dividendos em 12 de agosto. Em 3 de setembro, o presidente interino Glenn F. Tilton renunciou para se tornar diretor executivo da United Airlines. Em 24 de setembro, a Dynegy anunciou que tinha concordado em pagar uma multa de US$3 milhões por usar a companhia Catlin e outras parcerias comerciais para esconder perdas e renda tributável. Ele também admitiu que tinha se envolvido em transações “de ida e volta”, falsas transações de gás natural e eletricidade projetadas para enganar os investidores e outras empresas sobre o sucesso da Operação de negociação on-line da Dynegy. A empresa demitiu mais tarde cinco Comerciantes após a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) descobrir que a Dynegy energy traders tinha fornecido preços falsos para publicações comerciais da indústria. A empresa mais tarde pagou uma multa de US$5 milhões para a CFTC. Ainda necessitando de dinheiro, Dynegy vendeu seu local de armazenamento de gás natural Hornsea no Reino Unido para ajudar a pagar a multa.Dynegy encerrou definitivamente o seu negócio de comércio de Energia online em 16 de outubro de 2002. O fechamento levou a Dynegy a demitir 14 por cento de sua força de trabalho, o que a deixou com apenas 4.600 funcionários.vários executivos da Dynegy foram posteriormente condenados ou indiciados por seus papéis no quase colapso de Dynegy. Em junho de 2003, Jamie Olis (ex-Diretor Sênior de planejamento fiscal), Gene Foster (ex-vice-presidente de impostos), e Helen Sharkey (ex-funcionária dos grupos de controle de risco e estrutura de negócios da Dynegy), foram indiciados por inúmeras acusações de fraude de correio e Fio. De acordo com os documentos do tribunal, os três empregados conceberam um plano no início de 2001 para pedir dinheiro emprestado, mas fazê-lo parecer receitas operacionais. Foi criada uma empresa conhecida como ABG Gas Supply. A ABG obteve empréstimos do Citigroup, Credit Suisse First Boston e do Deutsche Bank para comprar gás natural a preços de mercado. A ABG vendeu então este gás a um desconto para a Dynegy, que o revendeu a preços de mercado e obteve um lucro de 300 milhões de dólares. A ABG comprou o gás natural a preços de mercado e vendeu-o à Dynegy. Os lucros contabilizados pela ABG foram então utilizados para reembolsar os empréstimos. Os promotores acusaram Olis, Foster e Sharkey de enganar auditores, reguladores e outros executivos da empresa sobre as transações. Foster e Sharkey declararam-se culpados dois meses depois. Olis foi considerado culpado em Março de 2004 e condenado a 24 anos de prisão. (Um ano depois, depois de um U. S. A decisão do Supremo Tribunal, em outro caso, considerou que as diretrizes da sentença obrigatória violavam a Constituição, a sentença de Olis foi reduzida para apenas seis anos de prisão. Em dezembro de 2003, três ex-executivos da Nicor Energy LLC (uma joint venture da Dynegy e Nicor), foram indiciados por manipular ilegalmente a renda da empresa em US$11 milhões em 2001 para esconder perdas. O ex-diretor financeiro Robert Doty concordou em pagar uma multa de $376,650 em outubro de 2007 por seu papel em ajudar a esconder o sistema de fornecimento de gás ABG.os accionistas também estavam descontentes com as acções da Dynegy durante a crise financeira. Uma ação coletiva foi movida contra a empresa em 2002. Em abril de 2005, a Dynegy concordou em resolver o processo. Os acionistas receberiam um total de US$468 milhões. Para arranjar o dinheiro, o Dynegy pagou 250 milhões em dinheiro e emitiu 68 milhões em acções para os queixosos. As companhias de seguros pagaram mais 150 milhões de dólares aos queixosos.

Recovery and restructuringEdit

em 23 de outubro de 2002, Dynegy contratou Bruce Williamson, um ex-executivo da Duke Energy, como seu Diretor Executivo. Seis semanas depois, Dynegy contratou Nick J. Caruso, um ex-diretor financeiro da Royal Dutch Shell, como seu novo diretor financeiro.Williamson iniciou um programa de redução de custos, eliminação de negócios não rentáveis e reestruturação financeira. Como Williamson mais tarde disse ao New York Times em junho de 2005, “nós tínhamos negócios em comércio, em marketing, em comunicações de banda larga, na Europa, em comunicações até a China. O que fizemos foi vender essas empresas de forma muito sistemática, fechar escritórios e concentrar-nos nas duas empresas que pareciam ter uma vantagem competitiva.”A Dynegy vendeu seu negócio de telecomunicações na Europa em janeiro de 2003, restaurou sua renda para 2001 e 2002, vendeu um terminal de gás natural na Louisiana, vendeu seu negócio de telecomunicações na América do Norte em abril de 2003, engajado em um US$1.6 mil milhões de refinanciamento e outra reestruturação da sua dívida, vendeu a sua filial da Illinois Power Company à Ameren, e anulou uma série de contratos em áreas não essenciais ou com perda de dinheiro. Em Março de 2004, Wiliamson foi nomeado presidente da empresa, sucedendo Dan Dienstbier (que se aposentou).

Dynegy empreendeu uma estratégia para passar para a geração elétrica a carvão e hidroelétrica em 2004, e fora da distribuição e Comércio de gás natural. Em novembro de 2004, a empresa adquiriu quatro usinas hidrelétricas a gás natural e quatro usinas hidrelétricas no nordeste dos Estados Unidos. Em Março de 2005, concordou em resolver uma disputa de 1999 com a Agência de Proteção Ambiental, gastando US$321 milhões para reparar e atualizar as usinas de geração a carvão em Illinois para reduzir os poluentes. Em meados de 2005, a Dynegy contratou a Credit Suisse First Boston para ajudá-la a encontrar um comprador para as suas empresas de transporte de gás natural. A venda deste negócio veio rapidamente: em agosto de 2005, a Dynegy vendeu este negócio à Targa Resources, uma empresa detida pela empresa de capitais privados Warburg Pincus.

Em setembro de 2006, Dynegy e LS Power Group concordaram com uma joint venture em um negócio no valor de US$2,3 bilhões. Nos termos do Acordo, a Dynegy deu à LS Power uma participação de 40% na própria Dynegy, enquanto a LS Power contribuiu com 10 de suas usinas. Dynegy também concordou em criar 245 milhões de novas ações da Classe B, que passou para o poder LS. Em maio de 2007, a ChevronTexaco anunciou que estava vendendo sua participação de 12% na Dynegy para o público. A venda rendeu à ChevronTexaco US$680 milhões em julho. No entanto, a Empresa Comum não durou muito. Em agosto de 2009, A LS Power concordou em comprar nove usinas de Geração Elétrica Da Dynegy por US $ 1,025 bilhões em dinheiro, a fim de dissolver a joint venture. Parte da razão para o desaparecimento da Empresa Comum foi outro colapso no preço das acções da Dynegy. As ações da Dynegy caíram 80 por cento nos dois anos após o fechamento do negócio, e a empresa postou uma grande perda de US $345 milhões no segundo trimestre de 2009. A LS Power também concordou em devolver todas as ações da Classe B, de modo que a Dynegy teria apenas 95 milhões de ações da common stock em circulação. A dissolução da joint venture deixou o poder LS com uma participação de 15 por cento na Dynegy.a mudança de Dynegy para a geração eléctrica a carvão não foi sem controvérsia. Em setembro de 2007, o Procurador-Geral de Nova Iorque, Andrew Cuomo, processou a Dynegy e outros serviços públicos, argumentando que as empresas não estavam corretamente contabilizando os riscos financeiros que os poluentes de usinas de geração a carvão criaram. Depois de um ano de Negociações e manobras legais, a Dynegy concordou em emitir declarações para seus investidores atuais e futuros, alertando que a regulação do governo das emissões de carbono e processos judiciais sobre a poluição poderia colocar riscos financeiros para a empresa. Sua mudança para a geração elétrica a carvão levou o National Environmental Trust, um grupo ambiental, a ridiculamente chamar Dynegy de “Rei do carvão” em 2008.em 13 de agosto de 2010, o Grupo Blackstone anunciou planos para comprar Dynegy por US$4,7 bilhões. Como parte do Acordo, a NRG Energy iria adquirir quatro usinas de gás natural na Califórnia e Maine por US$1,36 bilhões. Seneca Capital, o maior acionista da Dynegy, lutou contra a compra em uma luta por procuração. O investidor da Dynegy, Carl Icahn, também prometeu uma batalha por procuração, argumentando que a oferta do Grupo Blackstone era muito baixa. Icahn levantou sua participação na Dynegy para 12,9 por cento em preparação para a luta dos acionistas. Seneca Capital nomeou o ex-executivo da railroad E. Hunter Harrison e o ex-executivo da energy company Jeff D. Hunter para o Conselho de administração da Dynegy, desafiando Bruce Williamson e David Biegler (um aliado de Williamson).seguiu-se uma série de manobras. Os executivos da Dynegy disseram que a oferta era boa, uma vez que o acordo daria à Dynegy acesso a linhas de crédito que lhe permitiriam refinanciar e reestruturar a sua dívida. Com os preços da energia a baixos preços cíclicos, a empresa disse que não tinha recursos para fazê-lo e que seu peso da dívida estava desestabilizando. O grupo Blackstone inicialmente disse que não iria oferecer mais de US$4,50 por ação, mas, em seguida, revisou sua oferta mais tarde naquele dia para US$5,00 por ação. Preocupada com o facto de não ter o apoio dos accionistas suficiente para aceitar a oferta do Grupo Blackstone, a Dynegy propôs adiar a sua reunião de accionistas para 23 de novembro, mas o adiamento não ocorreu. O advogado aconselhou que a Lei de Delaware (sob a qual a Dynegy foi incorporada) considerasse um adiamento de uma nova reunião, e isso exigiria notificar os acionistas (novamente) e dar pelo menos 20 dias de antecedência. Além disso, as regras de proxy da Dynegy não deixaram claro que um proxy permaneceu em vigor no caso de um adiamento (o que poderia levar a processos judiciais). O conselho jurídico também acreditava que a administração Dynegy seria forçada a resolver novamente com acionistas e votos resolicit, o que atrasaria uma reunião até o início de 2011. Durante a reunião de accionistas, os receios da direcção revelaram-se exactos. Em 19 de novembro, a Dynegy foi forçada a interromper a sua reunião de accionistas, numa tentativa de obter mais apoio para a oferta da Blackstone. (Dynegy foi incapaz de adiar a reunião porque seus estatutos não previam claramente o adiamento para outra data, e porque não estava claro que o adiamento poderia ocorrer sem um voto dos acionistas—um voto que o conselho achou que iria perder. Durante o intervalo de quatro dias, os executivos da Dynegy disseram que a empresa continuaria a solicitar uma aquisição mesmo que a oferta do Grupo Blackstone falhasse. Em 23 de novembro de 2010, a Dynegy management e a Blackstone concordaram em Cancelar a aquisição depois de se tornar claro que não havia apoio suficiente para os US$5.00 uma oferta de ações.em 15 de dezembro de 2010, Icahn ofereceu um US$5.50 por acção em dinheiro para a Dynegy. O conselho de Dynegy pediu outras ofertas, mas nenhuma surgiu. Mas o Icahn também encontrou pouco apoio entre os acionistas. Ele estendeu sua oferta por duas semanas em 25 de janeiro de 2011. Nesse mesmo dia, a Seneca Capital disse que nem sequer receberia uma oferta de 6 dólares por acção. O Conselho da Dynegy instou os accionistas a aceitarem a oferta da Icahn ou a arriscarem-se à falência. Mas em meados de fevereiro, mesmo os investidores dispostos a aceitar a oferta da Icahn tinham rescindido essas ofertas. Icahn estendeu sua oferta por alguns dias. A oferta da Icahn também ruiu.em 20 de fevereiro de 2011, Bruce Williamson renunciou ao cargo de presidente de Dynegy, e anunciou que iria se demitir como Diretor Executivo em 11 de Março. O diretor financeiro Holli C. Nichols também disse que ela iria renunciar como diretor financeiro em 11 de Março também. O membro do Conselho Thomas W. Elward foi nomeado presidente interino, e Robert C. Flexon foi nomeado presidente interino e Diretor Executivo. Harrison foi eleito para o conselho de administração. Também eleitos para o Conselho foram Vincent J. Intrieri, Diretor Executivo Sênior de Icahn Capital, e Samuel J. Merksamer, Analista de investimentos da Icahn Capital.