rörelser på aktiemarknaden kan ha en djupgående ekonomisk inverkan på ekonomin och enskilda konsumenter. En kollaps i aktiekurserna har potential att orsaka omfattande ekonomiska störningar. Mest känt var börskraschen 1929 en nyckelfaktor för att fälla ut den stora depressionen på 1930-talet. ändå kan dagliga rörelser på aktiemarknaden också ha mindre inverkan på ekonomin än vi kan föreställa oss. Aktiemarknaden är inte den reala ekonomin. Aktiekurserna kan förändras av många skäl-som att korrigera en övervärdering och till och med stora fall i aktie leder inte nödvändigtvis till lägre tillväxt.
ett välkänt skämt är:
aktiemarknaderna har förutspått 10 av de senaste tre recessionerna.
poängen är ett snabbt fall i aktiekurserna, betyder inte nödvändigtvis att ekonomin går dåligt.
till exempel orsakade börskraschen 1987 ingen ekonomisk skada i realekonomin. (även om det påverkade penningpolitiken). Storbritannien sänker räntorna i rädsla för att börskraschen skulle orsaka en lågkonjunktur. Istället orsakade låga räntor en ekonomisk boom med snabb ekonomisk tillväxt.1987 års börskrasch (där aktierna föll 25% i värde) återspeglade inte allvarliga ekonomiska problem, och världsekonomin fortsatte att växa i en anständig takt.
2008 aktiekursfall
nedgången i aktiekurserna 2008/09 återspeglade dock de verkliga ekonomiska problemen och efter aktiekursfallet 2008 fick vi en brant lågkonjunktur som började i slutet av 2008 tidigt 2009. De fallande aktiekurserna och den finansiella osäkerheten bidrog i liten utsträckning till konjunkturnedgången.
2020 aktiekursfall
nedgången i aktiekurser sedan årets början återspeglar främst oro och osäkerhet över den globala spridningen av Coronavirus. Aktiekurserna har fallit 15% och kan falla ytterligare. Det finns goda skäl att tro att dessa aktiekursfall återspeglar en verklig ekonomisk chock och kan vara föregångaren till en lågkonjunktur 2020. Aktiekursfallet återspeglar-inte marknadsanpassning-utan en medvetenhet om störningar i försörjningskedjorna, en störning av den fria rörligheten för människor och varor och en chock för den totala efterfrågan när konsumenter och företag minskar konsumtionen och investeringarna.
2000 – 2004 björnmarknad
Mellan 2000 och 2004 sjönk aktiekurserna stadigt (särskilt 2002). Detta orsakade inte en ekonomisk recession, men den ekonomiska tillväxten var ganska stark från 2000-2007 – se stor måttlighet. Aktiekursfallet var delvis en anpassning till övervärderade tekniska aktier, osäkerhet efter terroristattacken 9/11 och bara en allmän björnmarknad. Denna chock var dock inte signifikant för ekonomin-Federal Reserve svarade genom att sänka räntorna, och ekonomin återhämtade sig snart från den tillfälliga blipen efter september 2001.
med andra ord orsakar aktiekurserna inte enbart ekonomiska lågkonjunkturer, men om aktiekurserna återspeglar en grundläggande svaghet i ekonomin – kan de vara föregångaren till en ekonomisk avmattning.
sjunkande aktiekurser kan göra rubriknyheter. Men hur mycket ska vi oroa oss när aktiekurserna faller? Hur påverkar det genomsnittskonsumenten? Och hur påverkar det ekonomin?
ekonomiska effekter på aktiemarknaden
1. Förmögenhetseffekt
den första effekten är att personer med aktier kommer att se ett fall i sin rikedom. Om nedgången är betydande kommer det att påverka deras ekonomiska utsikter. Om de förlorar pengar på aktier kommer de att vara mer tveksamma att spendera pengar; detta kan bidra till en minskning av konsumtionsutgifterna. Denna effekt bör dock inte ges för mycket betydelse. Ofta är människor som köper aktier rika och beredda att förlora pengar; deras utgiftsmönster är vanligtvis oberoende av aktiekurser, särskilt för kortfristiga förluster. Dessutom äger endast cirka 10% av hushållen aktier – för majoriteten av konsumenterna kommer de inte att påverkas direkt av ett fall i aktiekurserna.
förmögenhetseffekten är mer framträdande på bostadsmarknaden. (t.ex. fallande huspriser påverkar fler konsumenter)
2. Effekt på pensioner
alla med privat pensions-eller investeringsförtroende kommer att påverkas av aktiemarknaden, åtminstone indirekt. Pensionsfonder investerar en betydande del av sina medel på aktiemarknaden. Därför, om det finns ett allvarligt och långvarigt fall i aktiekurserna, minskar det pensionsfondernas värde. Det innebär att framtida pensionsutbetalningar blir lägre. Om aktiekurserna faller för mycket kan pensionsfonderna kämpa för att uppfylla sina löften. Det viktiga är de långsiktiga rörelserna i aktiekurserna. Om aktiekurserna faller under lång tid kommer det definitivt att påverka pensionsfonder och framtida utbetalningar. Detta kan leda till att hushållen får lägre pensionsinkomster, och de kan känna behov av att spara mer i andra termer.
3. Förtroende
ofta är aktiekursrörelser reflektioner av vad som händer i ekonomin. T. ex. en rädsla för en lågkonjunktur och global avmattning kan leda till att aktiekurserna faller. Aktiemarknaden i sig kan påverka konsumenternas förtroende. Dåliga rubriker av fallande aktiekurser är en annan faktor som avskräcker människor från att spendera. Till exempel återspeglade aktiemarknadsfallet 2008/09 nedgången i förtroendet. På egen hand kan det inte ha mycket effekt, men i kombination med fallande huspriser kan aktiekurserna vara en nedslående faktor. Det finns dock tillfällen då aktiemarknaden kan visas i takt med resten av ekonomin. I djupet av en lågkonjunktur kan aktiekurserna stiga eftersom investerare ser fram emot en återhämtning två år i framtiden.
4. Investeringar
fallande aktiekurser kan hämma företagens förmåga att skaffa finansiering på aktiemarknaden. Företag som expanderar och vill låna gör det ofta genom att ge ut fler aktier – det ger ett billigt sätt att låna mer pengar. Men med fallande aktiekurser blir det mycket svårare.
5. Obligationsmarknaden
ett fall på aktiemarknaden gör andra investeringar mer attraktiva. Människor kan flytta ut ur aktier och till statsobligationer eller guld. Dessa investeringar ger en bättre avkastning i tider av osäkerhet. Även om aktiemarknaden ibland kan falla över oro på statsobligationsmarknaderna (t. ex. finanspolitisk kris i Euro)
hur påverkar aktiemarknaden vanliga människor?
de flesta som inte äger aktier kommer i stort sett inte att påverkas av kortsiktiga rörelser på aktiemarknaden. Vanliga arbetare är dock inte helt opåverkade av aktiemarknaden.
1. Pensionsfond. Många privata pensionsfonder kommer att investera i aktiemarknaden. En betydande och långvarig nedgång på aktiemarknaden kan leda till en minskning av värdet på deras pensionsfond, och det kan leda till lägre pensionsutbetalningar när de går i pension. På samma sätt, om aktiemarknaden gör det bra, kan pensionsfondernas värde öka. Även om människor inte äger aktier är det ganska troligt att personer med privat pension kommer att ha någon koppling till aktiemarknaden.
de flesta aktier ägs dock av de rikaste 10% av inkomstägarna. Enligt detta dokument om medelklass rikedom, de fattigaste 90% av inkomsttagarna-äger bara 7% av allt eget kapital. Så ett fall i aktiekurserna påverkar främst de 10% av de rika hushållen.
2. Företagsinvesteringar. Aktiemarknaden kan vara en källa till företagsinvesteringar, t.ex. företag som erbjuder nya aktier för att finansiera investeringar. Detta kan leda till fler jobb och tillväxt. Aktiemarknaden kan vara en källa till privat finansiering när bankfinansiering är begränsad. Aktiemarknaden är dock vanligtvis inte den första finansieringskällan. De flesta investeringar finansieras vanligtvis genom banklån snarare än aktieoptioner. Aktiemarknaden spelar bara en begränsad roll för att bestämma investeringar och jobb.
3. Kortsiktighet. Det kan hävdas att arbetstagare och konsumenter kan påverkas negativt av den kortsiktiga som aktiemarknaden uppmuntrar. Aktieägarna vill oftast ha större utdelning. Därför kan företag som är noterade på aktiemarknaden känna sig under press för att öka kortsiktiga vinster. Detta kan leda till kostnadsbesparingar som påverkar arbetstagarna (t. ex. noll kontrakt timmar), eller företaget kan vara mer frestad att engagera sig i samverkan som driver upp priserna för konsumenterna. Det har hävdats att brittiska företag är mer benägna att kortsiktiga eftersom aktiemarknaden spelar en större roll i finansieringen av företag. I Tyskland är företag mer benägna att finansieras av långfristiga lån från banker. Vanligtvis är bankerna mer intresserade av företagens långsiktiga framgång och är villiga att uppmuntra till mer investeringar snarare än kortsiktig vinstmaximering.
relaterade
- orsaker till recessioner
- aktiemarknadens ekonomi
- påverkan av en krasch på den kinesiska aktiemarknaden på västerländska ekonomier