Was ist die Ablaufzeit?
Die Verfallszeit eines Optionskontrakts oder eines anderen Derivats ist das genaue Datum und die genaue Uhrzeit, zu der er null und nichtig wird. Derivatekontrakte, die zum Zeitpunkt des Verfalls aus dem Geld (OTM) enden, werden wertlos, während In-the-Money-Kontrakte (ITM) auf der Grundlage des Abwicklungspreises bei Ablauf bewertet werden.Die Ablaufzeit ist spezifischer als das Ablaufdatum und sollte nicht mit dem letzten Mal verwechselt werden, um diese Option zu handeln.
Wichtige Erkenntnisse
- Die Verfallszeit ist das genaue Datum und die genaue Uhrzeit, zu der Derivatekontrakte nicht mehr gehandelt werden und alle Verpflichtungen oder Rechte fällig werden oder verfallen.Typischerweise ist der letzte Tag, um eine Option zu handeln, der dritte Freitag des Verfallsmonats, aber die tatsächliche Verfallszeit ist oft erst am nächsten Tag (Samstag).
- Derivatekontrakte geben das genaue Ablaufdatum und die genaue Ablaufzeit an.
Ablaufzeit verstehen
Die Ablaufzeit unterscheidet sich vom Ablaufdatum dadurch, dass erstere der Zeitpunkt ist, an dem die Option tatsächlich abläuft, während letztere die Frist für den Inhaber der Option ist, seine Absichten bekannt zu geben. Die meisten Optionshändler müssen sich nur mit dem Ablaufdatum befassen, aber es ist auch nützlich, die Ablaufzeit zu kennen.
Laut NASDAQ ist die Ablaufzeit:
„Die Tageszeit, zu der alle Ausübungsmitteilungen am Ablaufdatum eingehen müssen. Technisch gesehen ist die Ablaufzeit derzeit 11:59 Uhr. am Verfallsdatum, aber öffentliche Inhaber von Optionskontrakten müssen ihren Wunsch angeben, spätestens 5:30 Uhr am Geschäftstag vor dem Verfallsdatum auszuüben.“
Da viele öffentliche Inhaber von Optionen mit Brokern zu tun haben, haben sie unterschiedliche Ablaufzeiten. Typischerweise ist der letzte Tag, um eine Option zu handeln, der dritte Freitag des Verfallsmonats, aber die tatsächliche Verfallszeit ist nicht bis zum nächsten Tag (Samstag). Ein öffentlicher Inhaber einer Option muss in der Regel seine Ankündigung zur Ausubung bis 5:00 Uhr am Freitag erklaren. Dieser Zeitrahmen ermöglicht es dem Broker, den Austausch der Absicht der Inhaber bis zur tatsächlichen Ablaufzeit am Ablaufdatum zu benachrichtigen.
Die Benachrichtigungslimits hängen von der Börse ab, an der das Produkt gehandelt wird. Zum Beispiel beschränkt die Chicago Board Options Exchange (CBOE) den Handel mit auslaufenden Optionen auf 3:00 PM Eastern Time am letzten Handelstag.
Ablauf eines Derivatekontrakts
Ein Ablaufdatum in Derivaten ist der letzte Tag, an dem ein Options- oder Terminkontrakt gültig ist. Wenn Anleger Optionen kaufen, geben ihnen die Kontrakte das Recht, aber nicht die Verpflichtung, die Vermögenswerte zu einem vorgegebenen Preis, dem sogenannten Ausübungspreis, zu kaufen oder zu verkaufen.Die Ausübung der Option muss innerhalb eines bestimmten Zeitraums erfolgen, der am oder vor dem Verfallsdatum liegt. Wenn ein Anleger dieses Recht nicht ausübt, verfällt die Option und wird wertlos, und der Anleger verliert das für den Kauf gezahlte Geld.Das Verfallsdatum fur börsennotierte Aktienoptionen in den Vereinigten Staaten ist in der Regel der dritte Freitag des Vertragsmonats, der der Monat ist, in dem der Vertrag abläuft. Wenn dieser Freitag jedoch auf einen Feiertag fällt, ist das Ablaufdatum am Donnerstag unmittelbar vor dem dritten Freitag. Sobald ein Options- oder Futures-Kontrakt das Ablaufdatum überschreitet, ist der Kontrakt ungültig. Der letzte Tag für den Handel mit Aktienoptionen ist der Freitag vor Ablauf.
Vorbehalte bei Ablauf
Während die Mehrheit der Optionen nie ihre Verfallsdaten erreicht, weil Händler ihre Positionen vor dieser Zeit verrechnen oder schließen, leben einige Optionen bis zu ihren tatsächlichen Verfallszeiten weiter. Diese Verzögerung kann eine interessante Dynamik erzeugen, da das letzte Mal für den Handel vor der Ablaufzeit liegen kann.
Dieser Zeitunterschied ist kein Problem, wenn das zugrunde liegende Wertpapier gleichzeitig für den Handel schließt. Wenn das zugrunde liegende Wertpapier jedoch nach Handelsschluss für die Option gehandelt wird, könnten sowohl Käufer als auch Verkäufer feststellen, dass die Ausübung ihres Kontrakts automatisch erfolgt, wenn sie ITM wären. Umgekehrt können sie die automatische Ausübung erwarten, aber der Handel nach Geschäftsschluss mit dem Basiswert kann sie zum OTM drängen.
Regeln, die diese Möglichkeiten abdecken, insbesondere zu welchem Zeitpunkt der Endpreis des Basiswerts erfasst wird, können sich ändern. Daher sollten sich Händler sowohl bei der Börse, an der ihre Optionen gehandelt werden, als auch bei der Brokerage, die ihr Konto verwaltet, erkundigen.
Beispiel: Wöchentliche SPXW-Optionen
SPXW sind wöchentliche Ablaufzyklusoptionen im S&P 500-Index, der von der CBOE gelistet wird. SPXW Weeklys werden am letzten Handelstag abgerechnet, typischerweise ein Freitag für SPXW EOW Weeklys.Wie bei anderen Ausübungs-Settlement-Indexoptionen wird der Ausübungs-Settlement-Wert anhand des letzten (Schluss-) gemeldeten Verkaufspreises auf dem Primärmarkt jeder Komponentenaktie berechnet. Am letzten Handelstag schließt der Handel mit auslaufenden SPXW Weeklys um 3:00 Uhr Central Standard Time (CST). Alle nicht ablaufenden SPXW Weeklys werden unterdessen bis 3: 15 Pm CST weiter gehandelt.