Qu’Est-Ce Que Le Délai D’Expiration?
La date d’expiration d’un contrat d’options ou d’un autre dérivé est la date et l’heure exactes à laquelle il est rendu nul et non avenu. Les contrats dérivés qui se terminent sur la monnaie (OTM) au moment de l’expiration deviendront sans valeur, tandis que les contrats en monnaie (ITM) seront évalués en fonction du prix de règlement à l’expiration.
Le délai d’expiration est plus spécifique que la date d’expiration et ne doit pas être confondu avec la dernière fois pour échanger cette option.
Principaux points à retenir
- Le délai d’expiration est la date et l’heure précises auxquelles les contrats dérivés cessent de se négocier et que toute obligation ou droit arrive à échéance ou à expiration.
- En règle générale, le dernier jour pour échanger une option est le troisième vendredi du mois d’expiration, mais l’heure d’expiration réelle n’est souvent que le lendemain (samedi).
- Les contrats dérivés spécifieront la date et l’heure d’expiration exactes.
Comprendre le délai d’expiration
Le délai d’expiration diffère de la date d’expiration en ce sens que le premier est le moment où l’option expire réellement tandis que le second est le délai pour que le détenteur de l’option fasse connaître ses intentions. La plupart des traders d’options ne doivent se préoccuper que de la date d’expiration, mais il est également utile de connaître l’heure d’expiration.
Selon NASDAQ, l’heure d’expiration est :
» L’heure de la journée à laquelle tous les avis d’exercice doivent être reçus à la date d’expiration. Techniquement, l’heure d’expiration est actuellement de 11h59. à la date d’expiration, mais les détenteurs publics de contrats d’options doivent indiquer leur désir d’exercer au plus tard à 17h30 le jour ouvrable précédant la date d’expiration. »
Étant donné que de nombreux détenteurs publics d’options traitent avec des courtiers, ils sont confrontés à des délais d’expiration différents. En règle générale, le dernier jour pour échanger une option est le troisième vendredi du mois d’expiration, mais l’heure d’expiration réelle n’est que le lendemain (samedi).
Un détenteur public d’une option doit généralement déclarer son avis d’exercice avant 17 h le vendredi. Ce délai permettra au courtier d’informer l’échange de l’intention des porteurs au plus tard à l’heure d’expiration réelle à la date d’expiration.
Les limites de notification dépendent de la bourse où le produit se négocie. Par exemple, le Chicago Board Options Exchange (CBOE) limite la négociation des options arrivant à échéance à 15h00, heure de l’Est, le dernier jour de négociation.
Expiration du contrat sur dérivés
Une date d’expiration dans les dérivés est le dernier jour de validité d’un contrat sur options ou à terme. Lorsque les investisseurs achètent des options, les contrats leur donnent le droit, mais non l’obligation, d’acheter ou de vendre les actifs à un prix prédéterminé, connu sous le nom de prix d’exercice.
L’exercice de l’option doit se faire dans une période donnée, soit au plus tard à la date d’expiration. Si un investisseur choisit de ne pas exercer ce droit, l’option expire et devient sans valeur, et l’investisseur perd l’argent payé pour l’acheter.
La date d’expiration des options d’achat d’actions cotées aux États-Unis est généralement le troisième vendredi du mois du contrat, qui est le mois où le contrat expire. Cependant, lorsque ce vendredi tombe un jour férié, la date d’expiration est le jeudi précédant immédiatement le troisième vendredi. Une fois qu’un contrat d’options ou de contrats à terme dépasse la date d’expiration, le contrat est invalide. Le dernier jour pour négocier des options sur actions est le vendredi précédant l’expiration.
Mises en garde à l’expiration
Bien que la majorité des options n’atteignent jamais leur date d’expiration en raison de la compensation ou de la fermeture de leurs positions par les traders avant cette date, certaines options continuent jusqu’à leur date d’expiration réelle. Ce retard peut créer une dynamique intéressante car la dernière fois pour le trading peut être avant l’heure d’expiration.
Cette différence de temps n’est pas un problème lorsque le titre sous-jacent ferme également pour la négociation en même temps. Cependant, si le titre sous-jacent se négocie au-delà de la clôture de la négociation de l’option, les acheteurs et les vendeurs pourraient constater que l’exercice de leur contrat est automatique s’ils étaient ITM. À l’inverse, ils peuvent s’attendre à l’exercice automatique, mais le trading après les heures d’ouverture de l’actif sous-jacent peut les pousser à OTM.
Les règles couvrant ces possibilités, en particulier à quel moment le prix final du sous-jacent est enregistré, peuvent changer. Ainsi, les traders doivent vérifier à la fois auprès de la bourse où se négocient leurs options, ainsi que auprès de la maison de courtage gérant leur compte.
Exemple : Les options hebdomadaires SPXW
SPXW sont des options de cycle d’expiration hebdomadaire sur l’index S&P 500 répertorié par le CBOE. Les semaines SPXW sont réglées le dernier jour de bourse, généralement un vendredi pour les semaines SPXW EOW.
Comme pour les autres options indicielles réglées dans l’après-midi, la valeur d’exercice-règlement est calculée en utilisant le dernier prix de vente (de clôture) déclaré sur le marché primaire de chaque action composant. Le dernier jour de bourse, les transactions sur SPXW Weeklys expirant se terminent à 15h00, Heure normale du Centre (HNC). Tous les week-ends SPXW non expirants, quant à eux, continuent de s’échanger jusqu’à 15h15, heure de Paris.