Inconvénients des obligations
Les obligations sont soumises à des risques tels que le risque de taux d’intérêt, le risque de remboursement anticipé, le risque de crédit, le risque de réinvestissement et le risque de liquidité.
Objectifs d’apprentissage
Discutez des inconvénients de posséder une obligation
Points clés
- Une obligation est un instrument d’endettement de l’émetteur d’obligations envers les détenteurs. Il s’agit d’un titre de créance en vertu duquel l’émetteur doit une dette aux porteurs et, en fonction des conditions de l’obligation, est tenu de leur payer des intérêts et éventuellement de rembourser le principal à une date ultérieure, appelée échéance.
- Les obligations à taux fixe sont soumises au risque de taux d’intérêt, ce qui signifie que leur prix de marché diminuera en valeur lorsque les taux d’intérêt en vigueur en général augmenteront.
- Les obligations sont également soumises à divers autres risques tels que le risque d’appel et de remboursement anticipé, le risque de crédit, le risque de réinvestissement, le risque de liquidité, le risque d’événement, le risque de taux de change, le risque de volatilité, le risque d’inflation, le risque souverain et le risque de courbe de rendement.
- Les détenteurs d’obligations d’une entreprise peuvent perdre beaucoup ou tout leur argent si l’entreprise fait faillite. Il n’y a aucune garantie de combien d’argent restera pour rembourser les détenteurs d’obligations.
- Certaines obligations sont appelables. Cela crée un risque de réinvestissement, ce qui signifie que l’investisseur est obligé de trouver une nouvelle place pour son argent. En conséquence, l’investisseur pourrait ne pas être en mesure de trouver une aussi bonne affaire, en particulier parce que cela se produit généralement lorsque les taux d’intérêt baissent.
Termes clés
- Risque de réinvestissement: Le risque de réinvestissement est la possibilité que l’investisseur soit forcé de trouver une nouvelle place pour son argent. En conséquence, l’investisseur pourrait ne pas être en mesure de trouver une aussi bonne affaire, en particulier parce que cela se produit généralement lorsque les taux d’intérêt baissent.
- Risque de change: Le risque de change est un risque financier posé par une exposition à des variations imprévues du taux de change entre deux devises.
Définition et objet d’une obligation
Une obligation est une dette que l’entreprise doit à l’obligataire. Les obligations commerciales sont normalement émises en unités de 1 000 dollars. Les détenteurs d’obligations reçoivent des intérêts réguliers sur leur investissement, en fonction des conditions de l’obligation. En tant que sécurité, les obligations sont largement achetées et négociées par les institutions financières. Cependant, les obligations présentent certains inconvénients.
Obligation: Une obligation est une dette détenue par l’entreprise envers le détenteur d’obligations.
Les obligations à taux fixe sont soumises au risque de taux d’intérêt, ce qui signifie que leur prix de marché diminuera en valeur lorsque les taux d’intérêt en vigueur en général augmenteront. Étant donné que les paiements sont fixes, une diminution du prix du marché de l’obligation signifie une augmentation de son rendement. Lorsque le taux d’intérêt du marché augmentera, le prix du marché des obligations baissera, reflétant la capacité des investisseurs à obtenir un taux d’intérêt plus élevé sur leur argent ailleurs — peut-être en achetant une obligation nouvellement émise qui comporte déjà le taux d’intérêt nouvellement plus élevé.
Inconvénients des obligations
Les obligations sont également soumises à divers autres risques tels que le risque d’appel et de remboursement anticipé, le risque de crédit, le risque de réinvestissement, le risque de liquidité, le risque d’événement, le risque de taux de change, le risque de volatilité, le risque d’inflation, le risque souverain et le risque de courbe de rendement.
Les variations de prix d’une obligation affecteront immédiatement les fonds communs de placement qui détiennent ces obligations. Si la valeur des obligations d’un portefeuille de négociation diminue, la valeur du portefeuille diminue également. Cela peut être dommageable pour les investisseurs professionnels tels que les banques, les compagnies d’assurance, les fonds de pension et les gestionnaires d’actifs (que la valeur soit immédiatement « marquée au marché” ou non). S’il y a une chance qu’un détenteur d’obligations individuelles doive vendre ses obligations et « encaisser », le risque de taux d’intérêt pourrait devenir un véritable problème.
Les prix des obligations peuvent devenir volatils en fonction de la note de crédit de l’émetteur – par exemple si des agences de notation comme Standard and Poor’s et Moody’s améliorent ou dégradent la note de crédit de l’émetteur. Une dégradation imprévue entraînera une baisse du prix du marché de l’obligation. Comme pour le risque de taux d’intérêt, ce risque n’affecte pas les paiements d’intérêts de l’obligation (à condition que l’émetteur ne soit pas en défaut de paiement), mais met en danger le prix du marché, ce qui affecte les fonds communs de placement détenant ces obligations et les détenteurs d’obligations individuelles qui peuvent être amenés à les vendre.
Les détenteurs d’obligations d’une entreprise peuvent perdre beaucoup ou tout leur argent si l’entreprise fait faillite. En vertu des lois de nombreux pays (y compris les États-Unis et le Canada), les détenteurs d’obligations sont en ligne pour recevoir le produit de la vente des actifs d’une société liquidée avant certains autres créanciers. Les prêteurs bancaires, les détenteurs de dépôts (dans le cas d’une institution de dépôt telle qu’une banque) et les créanciers commerciaux peuvent avoir priorité. Il n’y a aucune garantie de combien d’argent restera pour rembourser les détenteurs d’obligations. Dans une faillite impliquant une réorganisation ou une recapitalisation, par opposition à une liquidation, les détenteurs d’obligations peuvent voir la valeur de leurs obligations réduite, souvent par un échange contre un plus petit nombre d’obligations nouvellement émises.
Certaines obligations sont appelables, ce qui signifie que même si la société a accepté d’effectuer des paiements plus les intérêts sur la dette pendant une certaine période de temps, la société peut choisir de rembourser l’obligation plus tôt. Cela crée un risque de réinvestissement, ce qui signifie que l’investisseur est obligé de trouver une nouvelle place pour son argent. En conséquence, l’investisseur pourrait ne pas être en mesure de trouver une aussi bonne affaire, en particulier parce que cela se produit généralement lorsque les taux d’intérêt baissent.