i tillegg økte eksponeringen sannsynligvis igjen i fjerde kvartal.
Etter justering for valutamarkedsbevegelser bemerker Goldman Sachs at dollarbeholdninger faktisk steg mer enn euro, Japansk yen, Kinesisk yuan eller Britisk pund i tredje kvartal.
ved 5,9% av globale reserver er andelen av yenen høy sammenlignet med de siste tiårene. Men den økningen forkler faktisk dollaretterspørselen. Mange store yenholdere prøver å skaffe seg flere dollar gjennom valutaswapper. Den populære handelen har ført til en økning i utenlandske kjøp Av Kortsiktige Japanske statsobligasjoner.
de fleste sentralbanker bryter ikke ned sine beholdninger i dybden, men den uvanlig gjennomsiktige Reserve Bank Of Australia gjør det. Det holdt rundt $ 6.8 milliarder i amerikanske dollar-denominerte verdipapirer fra juni, et beløp som nesten tredobles når derivateksponeringen er tatt i betraktning. Dens omtrent $ 3.7 milliarder i yen reserver er kuttet i halvparten etter samme kalkulator.
Asiatiske sentralbanker støvsugde også opp utenlandsk valuta i fjerde kvartal 2020. Kinas og Sør-Koreas reserver steg med den raskeste hastigheten på henholdsvis syv og 10 år. Taiwans steg med den raskeste hastigheten på rekord i November – og så igjen i desember.Vi vet ikke nøyaktig hvor mye av det som er dollar-denominert, men greenbacken vil trolig være godt representert. Økningen i kjøp er sannsynligvis ment å motvirke et rally i sine valutaer, først og fremst mot dollaren. Forskning Fra Exante Data viser at sentralbanker allerede kjøpte mer dollar enn andre valutaer da året kom til slutt.Fortellinger som tyder på at dollaren gikk ned i betydning i fjor etter At Federal Reserves handlinger i februar og Mars spilte den sentrale rollen for å forhindre global finansiell nedsmelting er mistenkt. Dollarens andel i reserver vil trolig komme seg for å gjenspeile den virkeligheten.
Skriv Til Mike Bird på [email protected]