Dynegy

GrowthEdit

în iunie 1998, NGC Corporation și-a schimbat numele în Dynegy, Inc. Sloganul inițial al companiei a fost „credem în oameni.”Nova a anunțat două luni mai târziu că încearcă să-și vândă participația la Dynegy. Dynegy a cumpărat Illinova Corporation în 1999 într-o tranzacție în valoare de 1,75 miliarde USD și asumarea a 2,25 miliarde USD din illinova corp.datorie. Acordul a permis, de asemenea, Nova și British Gas să-și vândă participația la Dynegy.

Dynegy a început, de asemenea, să se ramifice în zone din afara gazelor naturale și a generării electrice. În August 2000, compania a anunțat că a cumpărat Extant Inc., un furnizor de bandă largă care construiește o rețea de fibră optică la nivel național, pentru 152,5 milioane USD.Dynegy, împreună cu Enron, El Paso Corporation, Reliant Energy și alte câteva companii energetice, au fost acuzate de manipularea prețurilor și alte practici frauduloase în timpul crizei electricității din California în 2000 și 2001. Cazul împotriva lui Dynegy a fost respins în 2003.

în 2001, Dynegy a făcut o ofertă de preluare white knight de 8 miliarde de dolari pentru Enron, care a fost împovărată cu datorii de 13 miliarde de dolari și al căror stoc a scăzut. Acordul a început să se destrame două săptămâni mai târziu, deoarece Enron a dezvăluit pierderi financiare și mai mari decât cele raportate anterior. Dynegy și-a retras oferta de fuziune pe 28 noiembrie. Enron a dat în judecată Dynegy pe 2 decembrie, a doua zi după ce Enron a declarat falimentul. (Procesul a fost soluționat în August 2002 după ce Dynegy a fost de acord să plătească Enron 25 de milioane de dolari SUA pentru retragerea acordului.) Enron a încercat să vândă active într-un efort de a rămâne pe linia de plutire. La 3 ianuarie 2002, Dynegy a achiziționat cu succes conducta Enron Northern Natural Gas Company. NNGC a fost cel mai profitabil activ al conductei Enron și a fost pus ca garanție în schimbul Dynegy oferind finanțare Enron în timpul discuțiilor de fuziune.

aproape de faliment din 2002edit

Dynegy a fost aproape de faliment în 2002. Presiunea investitorilor asupra stocurilor de energie în urma colapsului Enron a împins prețul acțiunilor Dynegy în scădere cu 42% până la sfârșitul lunii aprilie. Compania a recunoscut, de asemenea, pe 26 aprilie că a făcut o eroare contabilă mare la un contract de combustibil, care a scăzut și mai mult prețul acțiunilor cu 22%. Moody ‘ s Investors Service a anunțat că revizuiește toate datoriile Dynegy de 4 miliarde de dolari. În dificultate financiară, Dynegy a solicitat cu succes o linie de credit de 900 de milioane de dolari SUA. La 1 mai, Comisia pentru Valori Mobiliare și burse din SUA a deschis o investigație formală asupra modului în care Dynegy „Project Alpha”, o inițiativă corporativă internă care ar fi umflat veniturile din tranzacțiile cu gaze naturale și parteneriatele de afaceri structurate ilegal pentru a evita veniturile. Două săptămâni mai târziu, New York Times a raportat că filiala Illinova a lui Dynegy a făcut parte din anchetă. Illinova a format un parteneriat comun numit Catlin în ianuarie 2000 cu o companie de investiții puțin cunoscută numită Black Thunder. Catlin a preluat o parte din activele generatoare electrice ale Illinova. Deși Black Thunder a pus aproape 90 la sută din bani pentru a forma Catlin, Dynegy a fost obligată să cumpere investiția Black Thunder sau să vândă activele dacă Catlin nu câștiga o rată de rentabilitate specificată. Pe 28 mai, fondatorul, președintele și directorul executiv Dynegy Charles Watson a demisionat. Inc. președintele Dan Dienstbier a fost numit CEO interimar. La mijlocul lunii iunie, Dynegy a raportat că veniturile sale din primul trimestru au scăzut cu 80 la sută. De asemenea, a recunoscut că a semnat contracte de energie pe termen lung care nu ar produce venituri pentru anii următori; dar a taxat veniturile la veniturile din anul curent, în încercarea de a-și consolida linia de jos. Pe 19 iunie, Biroul financiar principal al Dynegy, Rob Doty, a demisionat. A doua zi, Dynegy și-a închis sistemul de tranzacționare online a energiei.Dynegy se apropia rapid de faliment până la sfârșitul lunii iunie 2002. Pe 25 iunie, compania a anunțat că va vinde active în încercarea de a strânge 2 miliarde de dolari în numerar. Moody ‘ s a retrogradat ratingul obligațiunilor companiei la statutul de „junk” pe 28 iunie. Dynegy a anunțat că ar putea avea nevoie de un partener financiar care să o ajute să se stabilizeze. După anunțul din 23 iulie, acțiunile companiei au scăzut cu 64%. Disperat de numerar, Dynegy a vândut compania de gaze naturale din nord către MidAmerican Energy Holdings pentru 928 milioane dolari pe 29 iulie (cu 572 dolari mai puțin decât a plătit pentru aceasta). Vânzarea a salvat Dynegy de faliment.

deși Dynegy a evitat falimentul, consecințele practicilor contabile ale companiei au continuat pe tot parcursul anului 2002. În August, fostul controlor Dynegy și director contabil Bradley P. Farnsworth a dat în judecată compania, spunând că a fost concediat după ce a refuzat să ajute la manipularea situațiilor financiare ale companiei în vara anului 2000. Compania și-a suspendat dividendul pe 12 August. Pe 3 septembrie, președinte interimar Glenn F. Tilton a demisionat pentru a deveni director executiv al United Airlines. Pe 24 septembrie, Dynegy a anunțat că a fost de acord să plătească o amendă de 3 milioane de dolari SUA pentru utilizarea companiei Catlin și a altor parteneriate de afaceri pentru a ascunde pierderile și veniturile impozabile. De asemenea, a recunoscut că s-a angajat în tranzacții „dus-întors”, tranzacții false de gaze naturale și electricitate menite să inducă în eroare investitorii și alte companii cu privire la succesul operațiunii de tranzacționare online a Dynegy. Compania a concediat ulterior cinci comercianți după Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a descoperit că comercianții Dynegy energy furnizaseră prețuri false publicațiilor comerciale din industrie. Ulterior, compania a plătit o amendă de 5 milioane USD către CFTC. Având încă nevoie de numerar, Dynegy și-a vândut site-ul de stocare a gazelor naturale Hornsea din Regatul Unit pentru a ajuta la plata amenzii.Dynegy și-a închis definitiv afacerea de tranzacționare a energiei online pe 16 octombrie 2002. Închiderea a determinat Dynegy să concedieze 14% din forța de muncă, ceea ce a lăsat-o cu doar 4.600 de angajați.

mai mulți directori Dynegy au fost ulterior condamnați sau inculpați pentru rolurile lor în apropierea prăbușirii Dynegy. În iunie 2003, Jamie Olis (fost director Senior al planificării fiscale), Gene Foster (fost vicepreședinte pentru Impozitare) și Helen Sharkey (fost angajat în grupurile de control al riscurilor și structura tranzacțiilor Dynegy), au fost acuzați de numeroase acuzații de fraudă prin poștă și prin cablu. Potrivit documentelor instanței, cei trei angajați au conceput un plan la începutul anului 2001 de a împrumuta bani, dar de a face să pară venituri operaționale. A fost creată o corporație cunoscută sub numele de Abg Gas Supply. ABG a asigurat împrumuturi de la Citigroup, Credit Suisse First Boston și Deutsche Bank pentru a cumpăra gaze naturale la prețurile pieței. ABG a vândut apoi acest gaz cu o reducere către Dynegy, care l-a revândut la prețurile pieței și a rezervat un profit de 300 de milioane de dolari. ABG a cumpărat apoi gaze naturale la prețurile pieței și le-a vândut la o primă către Dynegy. Profiturile înregistrate de ABG au fost apoi utilizate pentru rambursarea împrumuturilor. Procurorii i-au acuzat pe Olis, Foster și Sharkey că au înșelat auditorii, autoritățile de reglementare și alți directori ai companiei cu privire la tranzacții. Foster și Sharkey pledează vinovați două luni mai târziu. Olis a fost găsit vinovat în martie 2004 și condamnat la 24 de ani de închisoare. (Un an mai târziu, după un U. S. Hotărârea Curții Supreme într-un alt caz a considerat că liniile directoare obligatorii de condamnare încălcau Constituția, sentința lui Olis a fost redusă la doar șase ani de închisoare.) În decembrie 2003, trei foști directori de la Nicor Energy LLC (o societate mixtă a Dynegy și Nicor), au fost inculpați pentru manipularea ilegală a veniturilor acelei firme cu 11 milioane USD în 2001 pentru a ascunde pierderile. Fostul director financiar Robert Doty a fost de acord să plătească o amendă de 376.650 USD în octombrie 2007 pentru rolul său în a ajuta la ascunderea schemei de aprovizionare cu gaz ABG.

și acționarii au fost nemulțumiți de acțiunile Dynegy în timpul crizei financiare. Un proces de acțiune colectivă a fost intentat împotriva companiei în 2002. În aprilie 2005, Dynegy a fost de acord să soluționeze procesul. Acționarilor li s-ar plăti un total de 468 milioane USD. Pentru a veni cu banii, Dynegy a plătit 250 de milioane de dolari în numerar și a emis 68 de milioane de dolari în stoc reclamanților. Companiile sale de asigurări au plătit reclamanților încă 150 de milioane de dolari.

recuperare și restructuraredit

la 23 octombrie 2002, Dynegy l-a angajat pe Bruce Williamson, fost director executiv al Duke Energy, în funcția de director executiv. Șase săptămâni mai târziu, Dynegy l-a angajat pe Nick J. Caruso, fost director financiar la Royal Dutch Shell, în calitate de nou director financiar.Williamson a început un program de reducere a costurilor, eliminarea întreprinderilor neprofitabile și restructurarea financiară. După cum a spus Williamson mai târziu New York Times în iunie 2005, „am avut afaceri în tranzacționare, în marketing, în comunicații în bandă largă, în Europa, în Comunicații până în China. Ceea ce am făcut este să le vindem sistematic, să închidem birouri și să ne concentrăm asupra celor două afaceri care păreau că avem un avantaj competitiv.”Dynegy și-a vândut activitatea de telecomunicații în Europa în ianuarie 2003, și-a reafirmat veniturile pentru 2001 și 2002, a vândut un terminal de gaze naturale în Louisiana, și-a vândut activitatea de telecomunicații în America de Nord în aprilie 2003, angajată într-o sumă de 1 USD.6 miliarde de refinanțare și alte restructurări ale datoriei sale, și-a vândut Filiala Illinois Power Company către Ameren și a anulat o serie de contracte în zone non-core sau care pierd bani. În martie 2004, Wiliamson a fost numit președinte al companiei, succedându-i lui Dan Dienstbier (care s-a retras).

Dynegy a întreprins o strategie pentru a trece la producția de cărbune și hidroelectrică electrică în 2004 și în afara distribuției și comercializării gazelor naturale. În noiembrie 2004, compania a achiziționat patru centrale pe gaz natural și patru centrale hidroelectrice de generare a energiei în nord-estul Statelor Unite. În martie 2005, a fost de acord să soluționeze o dispută din 1999 cu Agenția pentru Protecția Mediului cheltuind 321 milioane USD pentru repararea și modernizarea centralelor generatoare pe cărbune din Illinois pentru a reduce poluanții. La mijlocul anului 2005, Dynegy a angajat Credit Suisse First Boston pentru a-l ajuta să găsească un cumpărător pentru afacerile sale de transport de gaze naturale. Vânzarea acestei afaceri a venit rapid: în August 2005, Dynegy a vândut această afacere către Targa Resources, o companie deținută de firma de capital privat Warburg Pincus.

în septembrie 2006, Dynegy și Ls Power Group au convenit asupra unui Joint-venture într-o afacere în valoare de 2,3 miliarde USD. Conform termenilor acordului, Dynegy a acordat LS Power o participație de 40% în Dynegy în sine, în timp ce LS Power a contribuit cu 10 dintre centralele sale electrice. Dynegy a fost de asemenea de acord să creeze 245 de milioane de acțiuni noi de clasa B, pe care le-a predat puterii LS. În Mai 2007, ChevronTexaco a anunțat că își vinde participația de 12% din Dynegy publicului. Vânzarea a compensat ChevronTexaco 680 milioane USD până în iulie. Cu toate acestea, joint-venture-ul nu a durat. În August 2009, LS Power a fost de acord să cumpere nouă centrale electrice de la Dynegy pentru 1,025 miliarde USD în numerar pentru a dizolva asocierea în comun. O parte din motivul decesului societății mixte a fost un alt colaps al prețului acțiunilor Dynegy. Acțiunile Dynegy au scăzut cu 80% în cei doi ani de la încheierea tranzacției, iar compania a înregistrat o pierdere mare de 345 de milioane de dolari în al doilea trimestru al anului 2009. LS Power a fost de asemenea de acord să returneze toate acțiunile sale din clasa B, astfel încât Dynegy să aibă doar 95 de milioane de acțiuni din acțiuni comune restante. Dizolvarea societății mixte a lăsat LS Power cu o participație de 15% la Dynegy.

mutarea lui Dynegy în generarea electrică pe bază de cărbune nu a fost lipsită de controverse. În septembrie 2007, Procurorul General din New York, Andrew Cuomo, a dat în judecată Dynegy și alte utilități, susținând că companiile nu contabilizează în mod corespunzător riscurile financiare pe care le-au creat poluanții din centralele generatoare pe cărbune. După un an de negocieri și manevre legale, Dynegy a fost de acord să emită declarații către investitorii actuali și viitori, avertizând că reglementarea guvernamentală a emisiilor de carbon și procesele privind poluarea ar putea prezenta riscuri financiare pentru companie. Trecerea sa în generarea electrică pe cărbune a determinat National Environmental Trust, un grup de mediu, să numească în mod derizoriu Dynegy „regele cărbunelui” în 2008.

Takeover battlesEdit

la 13 August 2010, grupul Blackstone a anunțat planurile de a cumpăra Dynegy pentru 4,7 miliarde USD. Ca parte a acordului, NRG Energy va achiziționa patru centrale de gaze naturale din California și Maine pentru 1,36 miliarde de dolari. Seneca Capital, cel mai mare acționar al Dynegy, a luptat cu achiziția într-o luptă proxy. Investitorul Dynegy Carl Icahn a promis, de asemenea, o luptă proxy, argumentând că oferta Blackstone Group a fost prea mică. Icahn și-a ridicat participația la Dynegy la 12, 9 la sută în pregătirea luptei acționarilor. Seneca Capital l-a nominalizat pe fostul executiv al Căilor Ferate E. Hunter Harrison și fostul executiv al companiei energetice Jeff D. Hunter pentru Consiliul de administrație Dynegy, provocându-i pe Bruce Williamson și David Biegler (un aliat Williamson).

au urmat o serie de manevre. Directorii Dynegy au declarat că oferta a fost una bună, deoarece acordul ar oferi Dynegy acces la linii de credit care i-ar permite să-și refinanțeze și să-și restructureze datoria. Cu prețurile la energie la minime ciclice, compania a declarat că nu are resursele necesare pentru a face acest lucru și că povara datoriei sale se destabilizează. Grupul Blackstone a declarat inițial că nu va oferi mai mult de 4,50 USD pe acțiune, dar apoi și-a revizuit oferta mai târziu în acea zi la 5,00 USD pe acțiune. Îngrijorat de faptul că nu a avut suficient sprijin pentru acționari pentru a accepta oferta Blackstone Group, Dynegy a propus amânarea adunării acționarilor cu câteva zile până pe 23 noiembrie, dar amânarea nu a avut loc. Consilierul juridic a informat că Legea Delaware (sub care Dynegy a fost încorporată) a considerat o amânare o nouă întâlnire și că ar necesita Notificarea acționarilor (din nou) și acordarea unui preaviz de cel puțin 20 de zile. Mai mult, Regulile proxy ale Dynegy nu au arătat clar că un proxy a rămas în vigoare în cazul unei amânări (ceea ce ar putea duce la procese). Consilierul juridic a crezut, de asemenea, că conducerea Dynegy va fi forțată să refacă rezoluția cu acționarii și voturile hotărâte, ceea ce ar întârzia o întâlnire până la începutul anului 2011. În timpul adunării acționarilor, temerile conducerii s-au dovedit corecte. Pe 19 noiembrie, Dynegy a fost forțată să-și retragă adunarea acționarilor în încercarea de a obține mai mult sprijin pentru oferta Blackstone. (Dynegy nu a putut amâna ședința, deoarece statutul său nu prevedea în mod clar amânarea la o altă dată și pentru că nu era clar că amânarea ar putea avea loc fără votul acționarilor—un vot pe care Consiliul a considerat că îl va pierde. În timpul vacanței de patru zile, directorii Dynegy au declarat că compania va continua să solicite o preluare chiar dacă oferta grupului Blackstone nu va reuși. La 23 noiembrie 2010, Dynegy management și Blackstone au fost de acord să anuleze preluarea după ce a devenit clar că nu există suficient sprijin pentru oferta de acțiuni de 5,00 USD.

la 15 decembrie 2010, Icahn a oferit 5 USD.50 o sumă licitată în numerar parts pentru Dynegy. Consiliul de administrație al Dynegy a cerut alte oferte, dar nu a apărut niciuna. Dar și Icahn a găsit puțin sprijin în rândul acționarilor. El și-a prelungit oferta cu două săptămâni pe 25 ianuarie 2011. În aceeași zi, Seneca Capital a spus că nici măcar nu va distra o ofertă de acțiuni de 6,00 USD. Consiliul de administrație al Dynegy a cerut acționarilor să accepte oferta Icahn sau să riște falimentul. Dar până la jumătatea lunii februarie, chiar și acei investitori dispuși să accepte oferta Icahn au anulat aceste oferte. Icahn și-a extins oferta cu câteva zile. Oferta Icahn, de asemenea, sa prăbușit.la 20 februarie 2011, Bruce Williamson a demisionat din funcția de președinte al Dynegy și a anunțat că va demisiona din funcția de director executiv pe 11 martie. Directorul financiar Holli C. Nichols a mai spus că va demisiona și din funcția de director financiar pe 11 martie. Membru al Consiliului Thomas W. Elward a fost numit președinte interimar, iar Robert C. Flexon a fost numit președinte interimar și director executiv. Harrison a fost ales în Consiliul de administrație. De asemenea, au fost aleși în consiliu Vincent J. Intrieri, Senior Managing Director al Icahn Capital și Samuel J. Merksamer, analist de investiții pentru Icahn Capital.