Los movimientos en el mercado de valores pueden tener un profundo impacto económico en la economía y en los consumidores individuales. Un colapso de los precios de las acciones puede causar trastornos económicos generalizados. Lo más famoso es que la caída del mercado de valores de 1929 fue un factor clave para precipitar la gran depresión de la década de 1930, pero los movimientos diarios en el mercado de valores también pueden tener menos impacto en la economía de lo que podríamos imaginar. El mercado de valores no es la economía real. Los precios de las acciones pueden cambiar por muchas razones, como corregir una sobrevaloración e incluso grandes caídas en las acciones no necesariamente conducen a un menor crecimiento.
Una broma bien conocida es:
Los mercados de valores han predicho 10 de las últimas tres recesiones.
El punto es una rápida caída en los precios de las acciones, no significa necesariamente que la economía esté mal.
Por ejemplo, el desplome del mercado de valores de 1987 no causó ningún daño económico en la economía real. (aunque sí influyó en la política monetaria). El Reino Unido redujo las tasas de interés por temor a que el desplome del mercado de valores causara una recesión. En cambio, las tasas de interés bajas causaron un auge económico con tasas rápidas de crecimiento económico.
La caída del mercado de valores de 1987 (donde las acciones cayeron un 25% en valor) no reflejó problemas económicos graves, y la economía mundial continuó creciendo a un ritmo decente.
Caídas del precio de las acciones en 2008
Sin embargo, la caída de los precios de las acciones en 2008/09 reflejaba los problemas económicos reales y, después de las caídas del precio de las acciones en 2008, tuvimos una fuerte recesión a partir de finales de 2008 a principios de 2009. La caída de los precios de las acciones y la incertidumbre financiera contribuyeron en cierta medida a la recesión económica.
Caídas de los precios de las acciones en 2020
La caída de los precios de las acciones desde principios de año refleja principalmente la preocupación y la incertidumbre sobre la propagación mundial del Coronavirus. Los precios de las acciones han caído un 15% y podrían caer aún más. Hay buenas razones para creer que estas caídas del precio de las acciones reflejan un verdadero shock económico y podrían ser el precursor de una recesión en 2020. La caída del precio de las acciones refleja, no un ajuste del mercado, sino una conciencia de la interrupción de las cadenas de suministro, una interrupción de la libre circulación de personas y bienes, y una conmoción para la demanda agregada a medida que los consumidores y las empresas reducen el consumo y la inversión.
2000-2004 Mercado bajista
Entre 2000 y 2004, los precios de las acciones cayeron de manera constante (especialmente en 2002). Esto no causó una recesión económica, pero el crecimiento económico fue bastante fuerte entre 2000 y 2007, véase gran moderación. Las caídas de los precios de las acciones fueron en parte un ajuste a las acciones tecnológicas sobrevaloradas, la incertidumbre tras el ataque terrorista del 9/11 y solo un mercado bajista general. Sin embargo, este choque no fue significativo para la economía: la Reserva Federal respondió recortando las tasas de interés, y la economía pronto se recuperó del golpe temporal después de septiembre de 2001.
En otras palabras, los precios de las acciones por sí solos no causan recesiones económicas, pero si los precios de las acciones reflejan una debilidad fundamental de la economía, pueden ser el presagio de una desaceleración económica.
La caída en picado de los precios de las acciones puede ser noticia de titulares. Pero, ¿cuánto debemos preocuparnos cuando caigan los precios de las acciones? ¿Cómo afecta al consumidor medio? Y cómo afecta a la economía?
Efectos económicos del mercado de valores
1. Efecto de riqueza
El primer impacto es que las personas con acciones verán una caída en su riqueza. Si la caída es significativa, afectará sus perspectivas financieras. Si están perdiendo dinero en acciones, serán más reacios a gastar dinero; esto puede contribuir a una caída en el gasto de los consumidores. Sin embargo, no se debe dar demasiada importancia a este efecto. A menudo, las personas que compran acciones son ricas y están dispuestas a perder dinero; sus patrones de gasto generalmente son independientes de los precios de las acciones, especialmente para las pérdidas a corto plazo. Además, solo alrededor del 10% de los hogares poseen acciones; para la mayoría de los consumidores, no se verán directamente afectados por una caída de los precios de las acciones.
El efecto riqueza es más prominente en el mercado de la vivienda. (por ejemplo, la caída de los precios de la vivienda afecta a más consumidores)
2. Efecto en las pensiones
Cualquier persona con una pensión privada o un fideicomiso de inversión se verá afectada por el mercado de valores, al menos indirectamente. Los fondos de pensiones invierten una parte significativa de sus fondos en el mercado de valores. Por lo tanto, si se produce una caída grave y prolongada de los precios de las acciones, se reduce el valor de los fondos de pensiones. Esto significa que los pagos de pensiones futuras serán más bajos. Si los precios de las acciones caen demasiado, los fondos de pensiones pueden tener dificultades para cumplir sus promesas. Lo importante son los movimientos a largo plazo en los precios de las acciones. Si los precios de las acciones caen durante mucho tiempo, definitivamente afectarán a los fondos de pensiones y a los pagos futuros. Esto puede hacer que los hogares tengan menores ingresos por pensiones y que sientan la necesidad de ahorrar más en otros términos.
3. Confianza
A menudo, los movimientos de los precios de las acciones son reflejos de lo que está sucediendo en la economía. Por ejemplo, el temor a una recesión y una desaceleración mundial podría provocar una caída de los precios de las acciones. El propio mercado de valores puede afectar a la confianza de los consumidores. Los malos titulares de la caída de los precios de las acciones son otro factor que desalienta a la gente a gastar. Por ejemplo, las caídas del mercado de valores de 2008/09 reflejaron la caída de la confianza. Por sí solo, puede no tener mucho efecto, pero combinado con la caída de los precios de la vivienda, los precios de las acciones pueden ser un factor desalentador. Sin embargo, hay momentos en que el mercado de valores puede aparecer desfasado con el resto de la economía. En la profundidad de una recesión, los precios de las acciones pueden subir a medida que los inversores esperan una recuperación en dos años en el futuro.
4. Inversión
La caída de los precios de las acciones puede obstaculizar la capacidad de las empresas para obtener financiación en el mercado de valores. Las empresas que se están expandiendo y desean pedir prestado a menudo lo hacen emitiendo más acciones, lo que proporciona una forma de bajo costo de pedir prestado más dinero. Sin embargo, con la caída de los precios de las acciones se vuelve mucho más difícil.
5. Mercado de bonos
Una caída en el mercado de valores hace que otras inversiones sean más atractivas. Las personas pueden abandonar las acciones y pasar a bonos del gobierno u oro. Estas inversiones ofrecen un mejor rendimiento en tiempos de incertidumbre. Aunque a veces el mercado de valores podría estar cayendo por preocupaciones en los mercados de bonos del estado (por ejemplo, la crisis fiscal del euro)
¿Cómo afecta el mercado de valores a la gente común?
La mayoría de las personas que no poseen acciones no se verán afectadas en gran medida por los movimientos a corto plazo en el mercado de valores. Sin embargo, los trabajadores comunes no están completamente al margen del mercado de valores.
1. Fondos de pensiones. Muchos fondos de pensiones privados invertirán en el mercado de valores. Una caída sustancial y prolongada de la bolsa de valores podría conducir a una caída del valor de su fondo de pensiones, y podría conducir a una reducción de los pagos de pensiones cuando se jubilen. Del mismo modo, si el mercado de valores funciona bien, el valor de los fondos de pensiones podría aumentar. Incluso si las personas no poseen acciones, es muy probable que las personas con una pensión privada tengan alguna conexión con el mercado de valores.
Sin embargo, la mayoría de las acciones son propiedad del 10% más rico de los propietarios de ingresos. Según este documento sobre la riqueza de la clase media, el 90% más pobre de los que ganan ingresos posee solo el 7% de toda la equidad. Por lo tanto, una caída en los precios de las acciones afecta principalmente al 10% más rico de los hogares ricos.
2. Inversión empresarial. El mercado de valores podría ser una fuente de inversión empresarial, por ejemplo, empresas que ofrecen nuevas acciones para financiar inversiones. Esto podría generar más empleo y crecimiento. El mercado de valores puede ser una fuente de financiación privada cuando la financiación bancaria es limitada. Sin embargo, el mercado de valores no suele ser la primera fuente de financiación. La mayor parte de la inversión se financia generalmente a través de préstamos bancarios en lugar de opciones de acciones. El mercado de valores solo desempeña un papel limitado en la determinación de la inversión y el empleo.
3. Cortoplacismo. Se podría argumentar que los trabajadores y los consumidores pueden verse afectados negativamente por el cortoplacismo que fomenta el mercado de valores. Los accionistas normalmente quieren mayores dividendos. Por lo tanto, las empresas que cotizan en el mercado de valores pueden sentirse presionadas para aumentar las ganancias a corto plazo. Esto puede conducir a una reducción de costos que afecta a los trabajadores (p. ej. cero horas de contrato), o la empresa puede estar más tentada a participar en prácticas colusorias que hacen subir los precios para los consumidores. Se ha argumentado que las empresas del Reino Unido son más propensas al cortoplacismo porque el mercado de valores juega un papel más importante en la financiación de las empresas. En Alemania, es más probable que las empresas se financien con préstamos a largo plazo de los bancos. Por lo general, los bancos están más interesados en el éxito a largo plazo de las empresas y están dispuestos a fomentar más inversiones, en lugar de maximizar los beneficios a corto plazo.
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