Dynegy

Dynegy estuvo cerca de la quiebra en 2002. La presión de los inversores sobre las acciones de energía a raíz del colapso de Enron hizo que el precio de las acciones de Dynegy bajara un 42 por ciento a finales de abril. La compañía también admitió el 26 de abril que cometió un gran error contable en un contrato de combustible, lo que redujo aún más el precio de las acciones en un 22 por ciento. Moody’s Investors Service anunció que estaba revisando todos los 4 mil millones de dólares de la deuda de Dynegy. En dificultades financieras, Dynegy solicitó con éxito una línea de crédito de US 9 900 millones. El 1 de mayo, la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos abrió una investigación formal sobre cómo el «Proyecto Alfa» de Dynegy, una iniciativa corporativa interna que supuestamente infló los ingresos de las transacciones de gas natural y las asociaciones comerciales estructuradas ilegalmente para evitar ingresos. Dos semanas después, el New York Times informó que la filial Illinova de Dynegy era parte de la investigación. Illinova había formado una sociedad conjunta llamada Catlin en enero de 2000 con una compañía de inversión poco conocida llamada Black Thunder. Catlin se hizo cargo de algunos de los activos de generación eléctrica de Illinova. Aunque Black Thunder puso casi el 90 por ciento del dinero para formar Catlin, Dynegy tenía que comprar la inversión de Black Thunder o vender los activos si Catlin no ganaba una alta tasa de rendimiento especificada. El 28 de mayo, el fundador, presidente y director ejecutivo de Dynegy, Charles Watson, renunció. Dynegy Inc. el presidente Dan Dienstbier fue nombrado CEO interino. A mediados de junio, Dynegy informó que sus ingresos del primer trimestre habían caído un 80 por ciento. También admitió que había firmado contratos de energía a largo plazo que no producirían ingresos en los próximos años, pero que había cargado los ingresos a los ingresos del año en curso en un intento de reforzar sus resultados. El 19 de junio, el jefe de la oficina financiera de Dynegy, Rob Doty, renunció. Al día siguiente, Dynegy cerró su sistema de comercio de energía en línea.

Dynegy se acercaba rápidamente a la quiebra a finales de junio de 2002. El 25 de junio, la compañía anunció que vendería activos en un intento de recaudar US billion 2 mil millones en efectivo. Moody’s rebajó la calificación de los bonos de la compañía a la categoría de «basura» el 28 de junio. Dynegy anunció que podría necesitar un socio financiero para ayudarlo a estabilizarse. Después del anuncio del 23 de julio, las acciones de la compañía cayeron un 64 por ciento. Desesperado por dinero en efectivo, Dynegy vendió la Northern Natural Gas Company a MidAmerican Energy Holdings por 9 928 millones el 29 de julio (5 572 menos de lo que pagó). La venta salvó a Dynegy de la bancarrota.

Aunque Dynegy evitó la quiebra, las consecuencias de las prácticas contables de la empresa continuaron a lo largo de 2002. En agosto, el ex controlador de Dynegy y director de contabilidad Bradley P. Farnsworth demandó a la compañía, diciendo que había sido despedido después de negarse a ayudar a manipular los estados financieros de la compañía en el verano de 2000. La compañía suspendió sus dividendos el 12 de agosto. El 3 de septiembre, el presidente interino Glenn F. Tilton renunció para convertirse en director ejecutivo de United Airlines. El 24 de septiembre, Dynegy anunció que había acordado pagar una multa de US 3 3 millones por usar the Catlin company y otras asociaciones comerciales para ocultar pérdidas e ingresos imponibles. También admitió que había participado en transacciones de» ida y vuelta», transacciones falsas de gas natural y electricidad diseñadas para engañar a los inversores y otras empresas sobre el éxito de la operación de comercio en línea de Dynegy. La compañía más tarde despidió a cinco comerciantes después de que la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) descubriera que los comerciantes de energía de Dynegy habían suministrado precios falsos a las publicaciones comerciales de la industria. Posteriormente, la compañía pagó una multa de US 5 5 millones a la CFTC. Aún necesitando dinero en efectivo, Dynegy vendió su sitio de almacenamiento de gas natural de Hornsea en el Reino Unido para ayudar a pagar la multa.

Dynegy cerró definitivamente su negocio de comercio de energía en línea el 16 de octubre de 2002. El cierre llevó a Dynegy a despedir al 14 por ciento de su fuerza laboral, lo que la dejó con solo 4,600 empleados.

Varios ejecutivos de Dynegy fueron condenados o acusados más tarde por su papel en el casi colapso de Dynegy. En junio de 2003, Jamie Olis (ex Director Sénior de Planificación Fiscal), Gene Foster (ex Vicepresidente de Impuestos) y Helen Sharkey (ex empleada de los grupos de control de riesgos y estructura de transacciones de Dynegy), fueron acusados de numerosos cargos de fraude postal y electrónico. Según documentos judiciales, los tres empleados concibieron un plan a principios de 2001 para pedir dinero prestado, pero que pareciera un ingreso operativo. Se creó una corporación conocida como ABG Gas Supply. ABG obtuvo préstamos de Citigroup, Credit Suisse First Boston y Deutsche Bank para comprar gas natural a precios de mercado. ABG luego vendió este gas con un descuento a Dynegy, que lo revendió a precios de mercado y reservó una ganancia de 3 300 millones. Luego, ABG compró gas natural a precios de mercado y lo vendió a Dynegy a un precio muy alto. Los beneficios registrados por ABG se utilizaron para reembolsar los préstamos. Los fiscales acusaron a Olis, Foster y Sharkey de engañar a los auditores, reguladores y otros ejecutivos de la compañía con respecto a las transacciones. Foster y Sharkey se declaran culpables dos meses después. Olis fue declarado culpable en marzo de 2004 y condenado a 24 años de prisión. (Un año más tarde, después de que un El fallo de la Corte Suprema en un caso diferente sostuvo que las directrices de sentencia obligatoria violaban la Constitución, la sentencia de Olis se redujo a solo seis años de prisión. En diciembre de 2003, tres ex ejecutivos de Nicor Energy LLC (una empresa conjunta de Dynegy y Nicor), fueron acusados de manipular ilegalmente los ingresos de esa empresa por 11 millones de dólares en 2001 para ocultar pérdidas. El ex director financiero Robert Doty aceptó pagar una multa de 3 376,650 en octubre de 2007 por su papel en ayudar a ocultar el esquema de Suministro de Gas de ABG.

Los accionistas también estaban descontentos con las acciones de Dynegy durante la crisis financiera. En 2002 se presentó una demanda colectiva contra la compañía. En abril de 2005, Dynegy accedió a resolver la demanda. A los accionistas se les pagaría un total de 468 millones de dólares. Para obtener el dinero, Dynegy pagó 2 250 millones en efectivo y emitió stock 68 millones en acciones a los demandantes. Sus compañías de seguros pagaron otros 150 millones de dólares a los demandantes.

Recuperación y reestructuracióneditar

El 23 de octubre de 2002, Dynegy contrató a Bruce Williamson, un ex ejecutivo de Duke Energy, como su director ejecutivo. Seis semanas después, Dynegy contrató a Nick J. Caruso, ex director financiero de Royal Dutch Shell, como su nuevo director financiero.

Williamson comenzó un programa de reducción de costos, eliminación de negocios no rentables y reestructuración financiera. Como dijo más tarde Williamson al New York Times en junio de 2005, «Teníamos negocios en el comercio, en el marketing, en las comunicaciones de banda ancha, en Europa, en las comunicaciones hasta China. Lo que hemos hecho es venderlos sistemáticamente, cerrar oficinas y concentrarnos en los dos negocios que parecían tener una ventaja competitiva.»Dynegy vendió su negocio de telecomunicaciones en Europa en enero de 2003, volvió a calcular sus ingresos de 2001 y 2002, vendió una terminal de gas natural en Luisiana, vendió su negocio de telecomunicaciones en América del Norte en abril de 2003, con una inversión de 1 dólar estadounidense.6 mil millones de refinanciación y otras reestructuraciones de su deuda, vendió su filial de Illinois Power Company a Ameren, y anuló varios contratos en áreas no básicas o de pérdida de dinero. En marzo de 2004, Wiliamson fue nombrado presidente de la compañía, sucediendo a Dan Dienstbier (quien se jubiló).

Dynegy emprendió una estrategia para pasar a la generación de electricidad hidroeléctrica y de carbón en 2004, y a la distribución y el comercio de gas natural. En noviembre de 2004, la compañía adquirió cuatro plantas de generación de energía hidroeléctrica y de gas natural en el noreste de los Estados Unidos. En marzo de 2005, acordó resolver una disputa de 1999 con la Agencia de Protección Ambiental gastando US 3 321 millones para reparar y mejorar las plantas generadoras de carbón en Illinois para reducir los contaminantes. A mediados de 2005, Dynegy contrató a Credit Suisse First Boston para que le ayudara a encontrar un comprador para sus negocios de transmisión de gas natural. La venta de este negocio se produjo rápidamente: En agosto de 2005, Dynegy vendió este negocio a Targa Resources, una compañía propiedad de la firma de capital privado Warburg Pincus.

En septiembre de 2006, Dynegy y LS Power Group acordaron una empresa conjunta en un acuerdo por un valor de US billion 2,3 mil millones. Bajo los términos del acuerdo, Dynegy le dio a LS Power una participación del 40 por ciento en la propia Dynegy, mientras que LS Power contribuyó con 10 de sus centrales eléctricas. Dynegy también acordó crear 245 millones de nuevas acciones de Clase B, que entregó a LS Power. En mayo de 2007, ChevronTexaco anunció que estaba vendiendo su participación del 12 por ciento en Dynegy al público. La venta le reportó a ChevronTexaco 680 millones de dólares en julio. Sin embargo, la empresa conjunta no duró. En agosto de 2009, LS Power acordó comprar nueve plantas de generación eléctrica a Dynegy por US2 1.025 millones en efectivo para disolver la empresa conjunta. Parte de la razón de la desaparición de la empresa conjunta fue otro colapso en el precio de las acciones de Dynegy. Las acciones de Dynegy cayeron un 80 por ciento en los dos años posteriores al cierre del acuerdo, y la compañía registró una gran pérdida de 3 345 millones en el segundo trimestre de 2009. LS Power también acordó devolver todas sus acciones de Clase B, de modo que Dynegy solo tendría 95 millones de acciones en circulación. La disolución de la empresa conjunta dejó a LS Power con una participación del 15 por ciento en Dynegy.

El paso de Dynegy a la generación eléctrica a carbón no estuvo exento de controversia. En septiembre de 2007, el Fiscal General de Nueva York, Andrew Cuomo, demandó a Dynegy y otras empresas de servicios públicos, argumentando que las compañías no estaban contabilizando adecuadamente los riesgos financieros que creaban los contaminantes de las plantas generadoras de carbón. Después de un año de negociaciones y maniobras legales, Dynegy acordó emitir declaraciones a sus inversores actuales y futuros advirtiendo que la regulación gubernamental de las emisiones de carbono y las demandas por contaminación podrían plantear riesgos financieros para la compañía. Su paso a la generación eléctrica a carbón llevó al National Environmental Trust, un grupo ecologista, a llamar burlonamente a Dynegy el «rey del carbón» en 2008.

Takeover Battleseditar

El 13 de agosto de 2010, el Grupo Blackstone anunció planes para comprar Dynegy por US 4 4,7 mil millones. Como parte del acuerdo, NRG Energy adquiriría cuatro plantas de gas natural en California y Maine por US3 1.36 mil millones. Seneca Capital, el mayor accionista de Dynegy, luchó contra la compra en una pelea por poderes. El inversor de Dynegy, Carl Icahn, también prometió una batalla por poderes, argumentando que la oferta de Blackstone Group era demasiado baja. Icahn elevó su participación en Dynegy al 12,9 por ciento en preparación para la pelea de accionistas. Seneca Capital nominó al ex ejecutivo ferroviario E. Hunter Harrison y al ex ejecutivo de la compañía de energía Jeff D. Hunter para la junta directiva de Dynegy, desafiando a Bruce Williamson y David Biegler (un aliado de Williamson).

Siguieron una serie de maniobras. Los ejecutivos de Dynegy dijeron que la oferta era buena, ya que el acuerdo le daría a Dynegy acceso a líneas de crédito que le permitirían refinanciar y reestructurar su deuda. Con los precios de la energía en mínimos cíclicos, la compañía dijo que carecía de los recursos para hacerlo y que su carga de deuda era desestabilizadora. Blackstone Group inicialmente dijo que no ofrecería más de US 4 4.50 por acción, pero luego revisó su oferta ese mismo día a US 5 5.00 por acción. Preocupado de que no tuviera suficiente apoyo de los accionistas para aceptar la oferta del Grupo Blackstone, Dynegy propuso posponer su reunión de accionistas unos días hasta el 23 de noviembre, pero el aplazamiento no se produjo. El asesor legal informó que la ley de Delaware (en virtud de la cual se incorporó Dynegy) consideró un aplazamiento como una nueva reunión, y que requeriría notificar a los accionistas (de nuevo) y dar al menos 20 días de aviso. Además, las reglas de poder de Dynegy no dejaron claro que un poder permaneciera en vigor en caso de aplazamiento (lo que podría dar lugar a demandas). El asesor legal también creía que la administración de Dynegy se vería obligada a volver a presentar una resolución con los accionistas y a solicitar votos, lo que retrasaría la reunión hasta principios de 2011. Durante la reunión de accionistas, los temores de la gerencia resultaron ser exactos. El 19 de noviembre, Dynegy se vio obligado a suspender su reunión de accionistas en un intento de obtener más apoyo para la oferta de Blackstone. (Dynegy no pudo levantar la reunión porque sus estatutos no preveían claramente el aplazamiento hasta otra fecha, y porque no estaba claro que el aplazamiento pudiera ocurrir sin el voto de los accionistas, un voto que la junta consideró que perdería. Durante el receso de cuatro días, los ejecutivos de Dynegy dijeron que la compañía continuaría solicitando una adquisición incluso si la oferta del Grupo Blackstone fracasaba. El 23 de noviembre de 2010, la gerencia de Dynegy y Blackstone acordaron cancelar la adquisición después de que se hizo evidente que no había suficiente apoyo para la oferta de acciones de US 5 5.00 por acción.

El 15 de diciembre de 2010, Icahn ofreció US 5 5.50 por acción en efectivo por Dynegy. La junta directiva de Dynegy pidió otras ofertas, pero no surgió ninguna. Pero Icahn, también, encontró poco apoyo entre los accionistas. Extendió su oferta por dos semanas el 25 de enero de 2011. Ese mismo día, Seneca Capital dijo que ni siquiera aceptaría una oferta de US 6 6.00 por acción. La junta directiva de Dynegy instó a los accionistas a aceptar la oferta de Icahn, o arriesgarse a la quiebra. Pero a mediados de febrero, incluso aquellos inversores dispuestos a aceptar la oferta de Icahn habían rescindido estas ofertas. Icahn extendió su oferta por unos días. La oferta de Icahn también se derrumbó.

El 20 de febrero de 2011, Bruce Williamson renunció como presidente de Dynegy, y anunció que renunciaría como director ejecutivo el 11 de marzo. Holli C. Nichols, directora de finanzas, también dijo que renunciaría a su cargo el 11 de marzo. El miembro de la Junta, Thomas W. Elward, fue nombrado presidente interino, y Robert C. Flexon fue nombrado presidente interino y director ejecutivo. Harrison fue elegido miembro de la junta directiva. También fueron elegidos miembros de la junta Vincent J. Intrieri, Director Gerente Sénior de Icahn Capital, y Samuel J. Merksamer, analista de inversiones de Icahn Capital.