¿Qué Es la Expansión?
La expansión es la fase del ciclo económico en la que el producto interno bruto (PIB) real crece durante dos o más trimestres consecutivos, pasando de un mínimo a un máximo. La expansión suele ir acompañada de un aumento del empleo, la confianza de los consumidores y los mercados de valores, y también se conoce como recuperación económica.
Conclusiones clave
- La expansión es la fase del ciclo económico en la que la economía pasa de una depresión a un pico.
- Las expansiones duran en promedio entre cuatro y cinco años, pero se sabe que duran entre 10 meses y más de una década.
- Centrarse en las tasas de interés y el gasto de capital puede ayudar a los inversores a determinar en qué parte del ciclo económico nos encontramos.
Comprender la expansión
El ascenso y la caída del crecimiento económico no es un fenómeno completamente aleatorio e inexplicable. Al igual que el clima, se cree que la economía sigue un camino cíclico que continúa repitiéndose con el tiempo. Este proceso se denomina ciclo económico y se divide en cuatro fases distintas e identificables:
- Expansión: La economía está saliendo de la recesión. El dinero es barato de pedir prestado, las empresas vuelven a acumular inventarios y los consumidores comienzan a gastar. El PIB aumenta, el ingreso per cápita crece, el desempleo disminuye y los mercados de valores en general funcionan bien.
- Pico: La fase de expansión eventualmente alcanza su punto máximo. La fuerte demanda hace que el costo de los bienes se dispare y, de repente, los indicadores económicos dejan de crecer.Contracción: El crecimiento económico comienza a debilitarse. Las empresas dejan de contratar a medida que disminuye la demanda y luego comienzan a despedir personal para reducir los gastos.
- A través: La economía pasa de la fase de contracción a la fase de expansión. La economía toca fondo, allanando el camino para una recuperación.
Economistas, legisladores e inversores estudian de cerca los ciclos económicos. El aprendizaje sobre los patrones de expansión y contracción económica del pasado puede ayudar a pronosticar posibles tendencias futuras e identificar oportunidades de inversión.
Las expansiones duran en promedio de cuatro a cinco años, pero se sabe que duran entre 10 meses y más de 10 años. La Oficina Nacional de Investigación Económica (National Bureau of Economic Research, NBER) determina las fechas de los ciclos económicos en los Estados Unidos.
La expansión estadounidense más larga registrada duró 128 meses, o poco más de 10 años y medio, según la NBER, y terminó con la propagación del coronavirus en febrero de 2020.
Consideraciones especiales
Los principales indicadores, como el promedio de horas semanales trabajadas por los empleados de fabricación, las reclamaciones de desempleo, los nuevos pedidos de bienes de consumo y los permisos de construcción, dan pistas sobre si se está produciendo una expansión o contracción en un futuro cercano.
Sin embargo, los economistas y analistas generalmente están de acuerdo en que hay dos fuerzas principales que determinan mejor las ganancias corporativas y el estado de la economía en general: el gasto de capital (CapEx), el dinero que las empresas gastan en mantener, mejorar y comprar nuevos activos; y las tasas de interés.
El ciclo de crédito
Cuando la economía necesita un impulso, los responsables políticos tratan de reducir los costos de los préstamos, alentando a las empresas y a los consumidores a gastar más. Cuando la Reserva Federal (Fed) reduce las tasas de interés, el ahorro ya no es favorable y comienza la fase de expansión. El dinero fluye libremente a través de la economía, las empresas aceptan préstamos para financiar la expansión, las perspectivas de empleo mejoran y el gasto de los consumidores se dispara.
Con el tiempo, el flujo de dinero barato y el consiguiente aumento del gasto provocarán un aumento de la inflación, lo que llevará a los bancos centrales a aumentar las tasas de interés. De repente, la responsabilidad recae en alentar a la gente a frenar el gasto y moderar el crecimiento económico. Los ingresos de la empresa caen, los precios de las acciones bajan y la economía se contrae de nuevo.
El ciclo de CapEx
Varios economistas, incluido Irving Fisher, señalan que los ciclos se mueven en paralelo con los intentos de la empresa para satisfacer la demanda de los consumidores en constante cambio. Cuando la economía está creciendo, los clientes están comprando y los costos de endeudamiento son baratos, los equipos de gestión regularmente buscan capitalizar aumentando la producción.
Al principio, esto conduce a mayores ventas y rendimientos decentes del capital invertido (ROIC). Más tarde, la competencia se vuelve más feroz y la codicia cobra su precio. Con el tiempo, la oferta supera a la demanda, los precios caen, los atracones de deuda tempranos se vuelven más difíciles de atender y las empresas no tienen otra opción que despedir a su personal.