Al mercado de valores generalmente no le gustan las tasas de interés altas. Las altas tasas de interés pueden aumentar los costos para las empresas a través de una amplia gama de medidas. El aumento de los costos puede resultar en menores beneficios y, posteriormente, menores precios de las acciones. Sin embargo, el aumento gradual de los tipos de interés podría ser beneficioso para el mercado de valores, ya que puede reflejar tendencias positivas en la economía subyacente.
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Las tasas de interés pueden afectar indirectamente a los precios del mercado de valores al aumentar el costo de los préstamos para las empresas.
¿Por qué Cambian Las Tasas de Interés?
El Comité Federal de Mercado Abierto, una división de la Junta de la Reserva Federal, se reúne a lo largo del año para determinar el curso de la política monetaria. Un aspecto importante de esta política es el nivel deseado de la tasa de los fondos federales. La tasa de los fondos de la reserva Federal es la tasa que los bancos cobran entre sí por los préstamos a un día. Sin embargo, esta tasa también es un disparador importante para las tasas en toda la economía.
La Junta de la Reserva Federal, conocida simplemente como «La Reserva Federal», cambia la tasa de los fondos de la Reserva Federal en un intento de controlar la inflación. La inflación descontrolada es mala para la economía, ya que aumenta drásticamente los precios. Esto afecta tanto a las empresas, que tienen que aumentar los precios para mantenerse al día con sus mayores costos, como a los consumidores, que tal vez no puedan permitirse estos precios elevados. El aumento de las tasas de interés ayuda a aprovechar la inflación al reducir la oferta monetaria.
Efectos beneficiosos de las tasas de interés
El aumento lento de las tasas de interés puede tener un efecto beneficioso en los precios de las acciones. Las tasas generalmente suben cuando la economía está en auge. Por ejemplo, en 2018, en medio de una economía en expansión, la Junta de la Reserva Federal indicó que las condiciones económicas eran tales que se podían aumentar las tasas. Cuando la economía se expande de esta manera, las empresas son más rentables. Aunque los costos pueden aumentar ligeramente si las tasas de interés aumentan gradualmente, el crecimiento de los beneficios generalmente supera estos costos. Las ganancias más altas, a su vez, generalmente conducen a precios de acciones más altos.
Una industria que se beneficia específicamente del aumento de las tasas de interés es la industria de servicios financieros. Los bancos obtienen ganancias al pagar a los depositantes tasas más bajas a corto plazo y al prestar ese dinero a tasas a más largo plazo y más altas. Cuando las tasas son más altas, los bancos pueden cobrar más por los préstamos.
Efectos negativos en las tasas de interés
Las tasas de interés más altas aumentan el costo de los préstamos para las empresas. Esto reduce directamente las ganancias corporativas. Además, las tasas de interés más altas pueden impedir que las empresas contraigan deudas adicionales para gastos de capital. Sin expandir las operaciones, se hace más difícil para las empresas aumentar sus ganancias. Ambos factores pueden desencadenar precios de acciones más bajos.
Las tasas de interés más altas del mercado también pueden crear un «boicot de los compradores» del mercado de valores, a medida que surgen oportunidades de inversión más atractivas. Por ejemplo, los bonos del Tesoro se consideran un activo «libre de riesgo». Si las tasas suben hasta el punto de que un inversor puede obtener una tasa «libre de riesgo» del 6 por ciento en un bono del Tesoro, por ejemplo, muchos inversores elegirán los bonos del Tesoro en lugar del mercado de valores. Si bien las acciones tienen un rendimiento medio a largo plazo más alto, también son volátiles y conllevan riesgos mucho más altos que los bonos del Tesoro. Menos compradores significan menos dinero para hacer subir los precios de las acciones.