nedávný boom–bust cyklu: relativní podíl kapitálových toků, poskytování úvěrů a bublin aktiv

použijeme odhadem otevřené ekonomiky DSGE model s finanční tření pro USA a zbytek světa k vyhodnocení různých soutěží vysvětlení o nedávný boom–bust cyklu. Zjistili jsme, že hypotéza nadbytku úspor není dostatečná pro vysvětlení všech aspektů boomu v USA. Relativně silný růst TFP a expanzivní měnová politika také nejsou schopny plně vysvětlit volatilitu podnikových a zejména rezidenčních investic. Za klíčové označujeme bubliny na akciovém a bytovém trhu. Pokud jde o pokles v letech 2008/2009, hraje pokles cen nemovitostí a investic do bydlení jen malou roli. Nesplácení hypoték má větší vysvětlující sílu, zejména ve specifikaci modelu se segregovaným akciovým trhem. Konečně, prasknutí bubliny na akciovém trhu bylo v této recesi přinejmenším stejně důležité jako v roce 2001. Protože různé negativní šoky bít ekonomiky ve stejné době v letech 2008/2009 a pokračující pozitivní technologie růstu, a to nejen reálné úrokové sazby poklesly, ale inflace klesla rychle a vlevo nedostatečný prostor pro měnovou politiku, aby hrát podobnou stabilizační roli jako v předchozích recesí.