La Fiesta del Globo comenzó en 1972 como el punto culminante de un 50 celebración del cumpleaños 770 KOB Radio. El gerente de la estación de radio Dick McKee le preguntó a Sid Cutter, propietario de Cutter Flying Service y la primera persona en poseer un globo de aire caliente en Nuevo México, si KOB podía usar su nuevo globo de aire caliente como parte de las festividades. Los dos comenzaron a hablar de globos aerostáticos, junto con la conversación y la ayuda de Oscar Kratz, y McKee preguntó cuál había sido la reunión más grande de globos aerostáticos hasta la fecha. 19 globos en Inglaterra, respondió Cutter. Kratz preguntó: «¿Podemos conseguir 19 aquí?»Cutter aceptó intentarlo. Obtuvo compromisos de 21 pilotos, pero el mal tiempo impidió que algunos de ellos llegaran a tiempo. La primera fiesta terminó como una reunión de 13 globos el 8 de abril de 1972, patrocinado por KOB. El primer evento se ubicó en el estacionamiento del Centro Comercial Coronado Center con 20,000 espectadores y con la participación de globos de Arizona, California, Iowa, Michigan, Minnesota, Nevada y Texas. McKee, Cutter y Kratz son los tres hombres que originalmente habían comenzado las carreras de globos. El primer fiesta incorporó una «Carrera de Globos Roadrunner-Coyote» (una carrera de «liebres y sabuesos» en otras partes del mundo) con 1 globo siendo el «Correcaminos» y los otros siendo globos «Coyotes» (el globo «Correcaminos» en realidad estaba adornado con imágenes de ambos personajes de Warner Bros.). El ganador de la carrera, el «Coyote» que aterrizó más cerca del Correcaminos, fue Don Piccard de la famosa dinastía de aerostación, volando un globo del diseño y la construcción de su compañía (su esposa también participó en la carrera). Esta carrera ha continuado como parte de la Fiesta del Globo de hoy.
Al año siguiente Albuquerque organizó el primer Campeonato Mundial de Globos Aerostáticos en febrero y la fiesta se convirtió en un evento internacional. En 1975 Albuquerque estaba pensando en organizar el Campeonato Mundial de nuevo, pero el evento estaba programado para octubre. Así que el fiesta se movió para corresponder con los campeonatos. Para mantener el interés en la candidatura de Albuquerque para albergar el campeonato, se celebró un rally de globos aerostáticos en febrero de ese año. Siendo el otoño un tiempo de vuelo mucho mejor que febrero, el evento se ha mantenido a principios de octubre hasta la actualidad.
La Fiesta de globos creció cada año durante décadas, y hoy en día es la convención de globos más grande del mundo. El número de globos registrados alcanzó un máximo de 1.019 en 2000, lo que llevó a la Junta Balloon Fiesta a limitar el número a 750 a partir de 2001, citando un deseo de «calidad sobre cantidad». El límite se cambió a 600 en 2009, citando el reciente crecimiento en la ciudad y la pérdida de zonas de aterrizaje. En cualquier día del festival, hasta 100.000 espectadores pueden estar en el campo de lanzamiento, donde se les brinda la rara oportunidad de observar los procedimientos de inflado y despegue. Un sinnúmero de personas más se reúnen en lugares de aterrizaje por toda la ciudad para ver globos entrantes. Ha aumentado a 1.000 en 2011.
La pandemia de COVID-19 fue la principal causa de que 2020 entrara en pausa hasta 2021.